踩上AI风口(kǒu)的三六(liù)零，年内一度大(dà)涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎(yī)和(hé)胡欢(huān)离婚(hūn)也被市场质(zhì)疑成(chéng)为减持铺路。但与暴(bào)涨的股价(jià)和市值相比，公司的(de)基本面较(jiào)为糟糕，交出(chū)了回A上市(shì)后最差年(nián)报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报(bào)首次亏损。三六零同时发布了2023年(nián)一季报，实(shí)现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净(jìng)利(lì)润为(wèi)亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。

　　上述财(cái)报一出，股吧等平台投资者炸开了(le)锅，不少网(wǎng)友担心公司下周一股价走(zǒu)势，尤(yóu)其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季报显示，三(sān)六(liù)零(líng)截(jié)至3月31日的股东数达到(dào)近33万，而(ér)截至去年底为20万(wàn)不到，也就是股价暴(bào)涨的(de)一(yī)季度股东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝(pù)光了其重(zhòng)要(yào)投资企业哪吒汽车(chē)2022年的财务数(shù)据，后者(zhě)录得133亿(yì)的(de)营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资(zī)损失。

　　回A六年首次(cì)报(bào)亏

　　今年(nián)一季度继续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报显示(shì)，截至报告期(qī)末，公司总资产为(wèi)386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净(jìng)资(zī)产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共(gòng)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个(gè)出现不同程度下滑(huá)，其中(zhōng)贡献营收半壁江山(shān)的互联网广告(gào)及服务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元，同(tóng)比下(xià)降2.03％。仅安全及其他(tā)业务(wù)收入增(zēng)长(zhǎng)，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司(sī)实(shí)现归(guī)属于上市公司股东的(de)净利(lì)润则为-22.04 亿(yì)元，这是公(gōng)司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市回A后(hòu)首次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾(gù)过往(wǎng)财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则更(gèng)差，除(chú)了2019年靠着非经常性损(sǔn)益(yì)撑到60亿元外(wài)，其(qí)他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润直接(jiē)下滑(huá)七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年(nián)，三六(liù)零(líng)延续亏损，首(shǒu)季公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑(huá)22％，净(jìng)利润则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿(yì)元。对于亏损，公(gōng)司称主要系营业收金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名入下(xià)降及对(duì)联营企业投资损失(shī)所致。

　　一(yī)季度大增(zēng)13万股东

　　十大股东却(què)大(dà)幅(fú)减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六零进入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市(shì)场认为在训(xùn)练AI大模型上(shàng)有天然(rán)优势，公司及创(chuàng)始(shǐ)人周鸿祎也在不(bù)同场(chǎng)合(hé)、通(tōng)过不同渠道表达对大模(mó)型的看好，传(chuán)递公司的优势(shì)，公司在AI方面曝(pù)光度(dù)甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发(fā)不可收拾(shí)，短短不(bù)到(dào)两(liǎng)个月涨(zhǎng)幅接(jiē)近两倍(bèi)。如果(guǒ)从年(nián)初(chū)算(suàn)起，涨幅则达到(dào)了218％，市(shì)值一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿(yì)市(shì)值。尽管(guǎn)近期(qī)股(gǔ)价有所(suǒ)回调，公(gōng)司股价(jià)年内涨幅仍(réng)近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜(jìng)，开始担心(xīn)下周一股价表现。

　　中国基金报记者注(zhù)意到，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的投(tóu)资者人(rén)数大幅增(zēng)加。截至到去年底(dǐ)，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连(lián)续六(liù)个季度保持基本不变(biàn)，但(dàn)到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反，一(yī)季(jì)度(dù)以股(gǔ)权投资机构为代表(biǎo)的十大股(gǔ)东却在逢高大(dà)幅减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一(yī)季度“北(běi)京(jīng)中关村(cūn)资(zī)本基金(jīn)管理有限公(gōng)司(sī)-北京中发助力壹(yī)号投资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万(wàn)股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合计(jì)减(jiǎn)持超约8500万(wàn)股，即(jí)便(biàn)按一(yī)季度均(jūn)价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零的(de)2022年(nián)财(cái)报，也首(shǒu)次把其(qí)投资企业、造车(chē)新势力之一的哪吒汽车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽(qì)车（经(jīng)营(yíng)实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零(líng)此前公告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩(kuò)大，而三年累(lèi)计亏损已(yǐ)经超(chāo)过(guò)百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六(liù)零曾公(gōng)告，放弃(qì)对哪吒汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六零全资子公司三六零私募基金拟(nǐ)将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的(de)出资权(quán)转(zhuǎn)让给两家有(yǒu)限合伙(huǒ)企业(yè)，对应的增资额为10亿(yì)元(yuán)。据(jù)此估(gū)算，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)估值为282亿元(yuán)。放弃上述增资权后，三六(liù)零持有哪吒汽车(chē)11.43％的(de)股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又(yòu)发布对外(wài)投资(zī)进展(zhǎn)公告称(chēng)，已与哪(nǎ)吒汽(qì)车各股东方签(qiān)署有关协议，以支持哪吒汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对(duì)外投资进展(zhǎn)》公(gōng)告显示，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六(liù)零的(de)持股(gǔ)比例降至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价值为11.53亿(yì)元。此时，半(bàn)年多一点(diǎn)哪吒汽(qì)车的估(gū)值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据(jù)出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值会否进一(yī)步(bù)下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽(qì)车的亏(kuī)损，三六零持有股(gǔ)权的账面值出现(xiàn)较大投(tóu)资损失。2022年(nián)公(gōng)司的(de)投资(zī)收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认(rèn)的投资亏损5.14亿(yì)元，意味(wèi)着哪吒汽车带来(lái)的(de)投资亏损约9.4亿元。

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