金融界5月11日消息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外(wài)币(菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗bì)存(cún)款减少(shǎo)296亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评如下：在经(jīng)历(lì)了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部(bù)门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧(rèn)性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为一(yī)季度透(tòu)支了(le)部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流(liú)出(chū)而非企业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币存款大(dà)幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发(fā)行新(xīn)的(de)理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业(yè)经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏观表示(shì)居(jū)民存款减少符合(hé)季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的(de)情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得(dé)出(chū)类(lèi)似(shì)居民加速(sù)偿还房贷等(děng)结(jié)论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月(yuè)居民存款减少更(gèng)可(kě)能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题(tí)，招商宏观(guān)表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前(qián)期购房需求脉(mài)冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的(de)政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续(xù)维(wéi)持在(zài)低位(wèi)。

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