本(běn)轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔(zǎi)细(xì)看看(kàn)就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生(shēng)产代工(gōng)服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大(dà)的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进(jìn)国际(jì)知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式(shì)，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医(yī)院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的(de)那一(yī)档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是(shì)收入(rù)增速还是估(gū)值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布(bù)是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池(chí)生产(chǎn)前段工(gōng)序(xù)的核心环节(jié)，目的(de)是(shì)将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司只是生产过程(chéng)中很小的一(yī)块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和(hé)传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户(hù)提供一(yī)站式代(dài)工解决方案(àn)，为功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规(guī)模(mó)量(liàng)产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完(wán)成有利润的(de)公司大得多，且(qiě)公(gōng)司过(guò)于依赖(lài)中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散染料及其(qí)滤饼的(de)研(yán)发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和(hé)印(yìn)花(huā)，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司(sī)，毫(háo)无(wú)亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务领域的(de)数智化(huà)解决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司(sī)自身技术(shù)含(hán)量较低，得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手产品以车(chē)企营销系(xì)统为主，基本没什么(me)研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)占主营业务(wù)收(shōu)入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程提供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电网，本(běn)质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模(mó)组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全(quán)套(tào)射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)设计(jì)能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为(wèi)客户提供无线通(tōng)信射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前(qián)端(duān)芯片模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅(fú)放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国(guó)家(jiā)级高新技术(shù)和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户(hù)和军工(gōng)集团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为(wèi)我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要(yào)生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工(gōng)企业(yè)，实在无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网相关场景客户提(tí)供(gōng)移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运(yùn)营服务(wù)，为得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手物联网相关场景(jǐng)提(tí)供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综合解决(jué)方(fāng)案及(jí)云终(zhōng)端解决(jué)方案，并根据(jù)客户需求(qiú)提供(gōng)定制化的运营支撑服务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等(děng)数字(zì)化虚拟商品的综(zōng)合型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不(bù)错，但公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来(lái)越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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