申万一(yī)级的半导体(tǐ)行(xíng)业涵盖消费电(diàn)子(zi)、元(yuán)件等(děng)6个(gè)二级子行业，其(qí)中市值权重最大的(de)是半导体行业，该行业涵盖132家上市公司。作为国家(jiā)芯(xīn)片战略发展的重(zhòng)点(diǎn)领域，半导体行(xíng)业具备研发技术壁垒、产品国产替(tì)代化、未来前景(jǐng)广阔(kuò)等特点，也因此成为A股市场有(yǒu)影响力的科(kē)技板(bǎn)块。截至5月(yuè)10日，半(bàn)导体行业总市值达到3.19万亿元，中芯国际、韦(wéi)尔股份等5家企业市值在1000亿元以上，行业沪深300企业数量(liàng)达到16家，无论是头部千亿企业数(shù)量还是沪深300企业数量(liàng)，均(jūn)位居(jū)科技类行业前列(liè)。

　　金融(róng)界上(shàng)市(shì)公司研究(jiū)院发(fā)现，半导(dǎo)体行(xíng)业自2018年以来经(jīng)过4年快速发展，市场规(guī)模(mó)不断扩(kuò)大，毛(máo)利率稳步提(tí)升，自主研发的环境下，上市(shì)公司科技含量越来越高。但与此同时，多(duō)数上市公司业绩高光时刻在(zài)2021年，行业(yè)面(miàn)临短(duǎn)期(qī)库(kù)存调整、需求萎缩、芯片基数卡(kǎ)脖(bó)子等因素(sù)制约，2022年多(duō)数上(shàng)市公(gōng)司业绩增速放缓，毛利率(lǜ)下滑，伴随库(kù)存(cún)风(fēng)险加大。

　　行业营收规模(mó)创新高，三方(fāng)面因素致(zhì)前(qián)5企业市占(zhàn)率(lǜ)下滑

　　半导体(tǐ)行业的(de)132家公(gōng)司，2018年实现营业收(shōu)入1671.87亿元，2022年增长至4552.37亿元，复合增(zēng)长率为(wèi)22.18％。其中，2022年(nián)营收(shōu)同比增长(zhǎng)12.45％。

　　营收体量来(lái)看，主营业务为半导(dǎo)体IDM、光学模组、通讯产品集成的(de)闻(wén)泰科技，从2019至2022年连续(xù)4年(nián)营收居行业首(shǒu)位(wèi)，2022年实现(xiàn)营收(shōu)580.79亿元，同(tóng)比增长10.15％。

　　闻泰科(kē)技(jì)营收稳步增长，但半导体行业(yè)上市公司的营收集中度却在下滑。选取(qǔ)2018至2022历(lì)年(nián)营收排名前(qián)5的(de)企(qǐ)业，2018年长电(diàn)科技、中(zhōng)芯国际5家企(qǐ)业实现营收1671.87亿元(yuán)，占行业营收总值的46.99％，至2022年(nián)前5大企业营收占比(bǐ)下滑至38.81％。

　　表1：2018至(zhì)2022年历(lì)年营业收入居前5的企业(yè)

　　制表：金融界(jiè)上(shàng)市公司研究院；数据来源：巨灵财经

　　至(zhì)于前5半导体公司营收占比下滑(huá)，或主要由三方(fāng)面(miàn)因素(sù)导致(zhì)。一(yī)是(shì)如韦尔股份、闻(wén)泰科技等(děng)头(tóu)部企业营收增速(sù)放缓(huǎn)，低(dī)于行业平(píng)均(jūn)增速。二是江波龙(lóng)、格科微、海光信息等营收体量居前的企(qǐ)业不断上(shàng)市，并在资本助力之下营收快速增长。三是当半导(dǎo)体行业处于国产替代化、自(zì)主(zhǔ)研发(fā)背景下的高成长阶段时(shí)，整个市场(chǎng)欣欣向荣，企(qǐ)业营收(shōu)高速增长，使得集中(zhōng)度分散。

　　行业归母(mǔ)净利润下滑13.67％，利润正增(zēng)长企业占比(bǐ)不足五成

　　相比营收，半导体行业的(de)归母(mǔ)净利润(rùn)增速更快，从2018年的43.25亿(yì)元增长至2021年的657.87亿元，达到14倍。但受到(dào)电子产品全球销量增速(sù)放缓(huǎn)、芯片库存高位等因(yīn)素(sù)影响，2022年行业整(zhěng)体净利(lì)润567.91亿元，同比(bǐ)下(xià)滑13.67％，高位出现调整。

　　具体公司(sī)来看，归母(mǔ)净利润正增(zēng)长企业达到63家，占(zhàn)比为(wèi)47.73％。12家企业从盈利(lì)转为亏(kuī)损，25家企(qǐ)业净利润(rùn)腰斩（下跌幅度50％至100％之(zhī)间）。同时，也(yě)有18家企业净利润增速在100％以(yǐ)上，12家企业增速在50％至100％之间。

　　图1：2022年半导体企业归母净利润增速区间

　　制(zhì)图(tú)：金融界上市公(gōng)司研(yán)究院；数(shù)据来源：巨灵财经

　　2022年(nián)增速优异的企业来看，芯原股份(fèn)涵(hán)盖芯片(piàn)设计(jì)、半导体(tǐ)IP授权等业务矩阵(zhèn)，受益(yì)于先进的(de)芯片定制(zhì)技术、丰富的IP储备以及强大的(de)设计能(néng)力(lì)，公司(sī)得到了(le)相(xiāng)关客户(hù)的广泛认可。去年芯原股份(fèn)以455.32％的(de)增(zēng)速位(wèi)列(liè)半(bàn)导体行业(yè)之首，公司利润(rùn)从0.13亿元(yuán)增长至0.74亿元。

　　芯原股份(fèn)2022年净利润体量排名行业第92名，其较快增速(sù)与低(dī)基数效应有关。考虑利润基数(shù)，北方华创(chuàng)归母净利(lì)润从2021年(nián)的10.77亿元增长至23.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长118.37％，是10亿利润体量下(xià)增速最(zuì)快的半(bàn)导体企业。

　　表(biǎo)2：2022年(nián)归母净利润增(zēng)速居前(qián)的10大企(qǐ)业(yè)

　　制表：金融界上(shàng)市(shì)公司研究院(yuàn)；数据来(lái)源：巨灵财经

　　存(cún)货(huò)周(zhōu)转率下降(jiàng)35.79％，库(kù)存风(fēng)险(xiǎn)显现

　　在对半导体(tǐ)行业经营(yíng)风险分析(xī)时，发现存货周转率反(fǎn)映(yìng)了(le)分立器件、半导体设(shè)备(bèi)等相关产品(pǐn)的周(zhōu)转情况，存货周(zhōu)转率下滑，意味产品流通(tōng)速(sù)度变慢，影响(xiǎng)企业现金流能力，对(duì)经营造成负面影响。

　　2020至2022年132家(jiā)半导(dǎo)体企业的存货周转率中位数分别是3.14、3.12和2.00，呈现下(xià)行趋势，2022年(nián)降幅更是(shì)达到35.79％。值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，存货(huò)周转率这一经营风险指标反映行业是否面临库存风险，是(shì)否(fǒu)出现供过于求的局面，进(jìn)而对股价表现(xiàn)有(yǒu)参考(kǎo)意义(yì)。行业(yè)整体而(ér)言，2021年存货周转率中位(wèi)数与2020年基本(běn)持平，该年半导体指数上(shàng)涨38.52％。而2022年存货周转率中位数和行(xíng)业指数分别下(xià)滑35.79％和37.45％，看出(chū)两(liǎng)者(zhě)相(xiāng)关(guān)性较大(dà)。

　　具体来看，2022年半导体行业存货周转率(lǜ)同比增长的(de)13家企业(yè)，较2021年平(píng)均同比增长29.84％，该年这些个股(gǔ)平均涨跌幅(fú)为-12.06％。而存货周转率同比下滑的116家企业(yè)，较2021年(nián)平均(jūn)同比(bǐ)下滑105.67％，该年这些个股平均涨跌幅(fú)为-17.64％。这(zhè)一数据说(shuō)明存(cún)货质(zhì)量下滑的(de)企(qǐ)业，股价(jià)表现也往往更不理想。

　　其中，瑞芯微、汇顶科技等营收、市值居中上位置的企业，2022年存(cún)货(huò)周转率均为1.31，较2021年分别下(xià)降了2.40和3.25，目前存货周转率均低于行业中位水平。而股价(jià)上，两(liǎng)股(gǔ)2022年(nián)分别下跌(diē)49.32％和53.25％，跌幅(fú)在行业中靠前。

　　表3：2022年存货周转率表现较(jiào)差(chà)的10大企业

　　制表：金(jīn)融界(jiè)上市公司研究(jiū)院；数据来源(yuán)：巨灵财经

　　行业整体毛利率(lǜ)稳步(bù)提升，10家(jiā)企业毛利率60％以上

　　2018至2021年，半导体行业上市(shì)公司整体毛利率呈(chéng)现抬升态势，毛利(lì)率中位(wèi)数从(cóng)32.90％提升至2021年的(de)40.46％，与产业技术迭代(dài)升级、自主(zhǔ)研发等有很大关系(xì)。

　　图2：2018至2022年半导体行业毛利率中位数

　　制图：金融界上市公(gōng)司研究(jiū)院；数据来源：巨灵(líng)财经

　　2022太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名年整体毛利率(lǜ)中(zhōng)位数为38.22％，较2021年(nián)下滑超过2个百分点，与(yǔ)上(shàng)游硅料等原材料价格上涨、电子消费(fèi)品(pǐn)需(xū)求放(fàng)缓(huǎn)至部分芯(xīn)片(piàn)元件降价销售等因(yīn)素有关。2022年半导体下滑5个百分点(diǎn)以上企业达到27家，其中富满微2022年(nián)毛利率降至19.35％，下降(jiàng)了(le)34.62个百(bǎi)分点，公司在年报中也说明了与这两方面原因有关。

　　有10家(jiā)企业毛利率在(zài)60％以上，目(mù)前行业最高的臻镭科技达到87.88％，毛利(lì)率居前(qián)且公(gōng)司经营(yíng)体量较大的公司有复旦微电（64.67％）和紫光国微（63.80％）。

　　图3：2022年毛(máo)利率(lǜ)居前的(de)10大企业(yè)

　　制图：金融(róng)界上(shàng)市公司研(yán)究(jiū)院(yuàn)；数据来(lái)源：巨(jù)灵财(cái)经太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名

　　超半数(shù)企业研(yán)发费(fèi)用增长四成，研发占比不断(duàn)提升

　　在国外芯片市场卡(kǎ)脖子(zi)、国内(nèi)自主研发上行趋(qū)势的背景下(xià)，国内(nèi)半导体企(qǐ)业需要不断(duàn)通过(guò)研发投(tóu)入，增加企业(yè)竞(jìng)争力，进而对长久业绩改(gǎi)观带(dài)来正向(xiàng)促进作用。

　　2022年半导体行业累计研发(fā)费用为506.32亿元(yuán)，较2021年增长(zhǎng)28.78％，研发费用(yòng)再创新高。具(jù)体公司而(ér)言，2022年132家企业(yè)研发费用中位数为(wèi)1.62亿元(yuán)，2021年同期为(wèi)1.12亿(yì)元，这(zhè)一(yī)数据表明2022年半(bàn)数企(qǐ)业(yè)研发(fā)费用同比增长44.55％，增长幅度可观。

　　其中，117家（近9成）企业2022年(nián)研发费用同比增长(zhǎng)，32家(jiā)企(qǐ)业(yè)增(zēng)长(zhǎng)超过50％，纳芯微、斯(sī)普瑞等4家企业(yè)研(yán)发费用(yòng)同比增长100％以上(shàng)。

　　增长金额来看，中芯国际、闻泰(tài)科技和海光(guāng)信(xìn)息，2022年研发费(fèi)用增长在6亿(yì)元(yuán)以上(shàng)居前。综合研发费用增(zēng)长率和增长金额，海光信息、紫(zǐ)光国微、思瑞浦等企业(yè)比(bǐ)较突(tū)出。

　　其中，紫光国微2022年研发费用(yòng)增长(zhǎng)5.79亿元，同比(bǐ)增长91.52％。公司去年推出了国内(nèi)首款支持双模联网的联通5GeSIM产品，特种集成电路(lù)产品进入C919大型客机(jī)供应链，“年产(chǎn)2亿件(jiàn)5G通信网络设(shè)备(bèi)用石英谐振器产业化”项目顺利验收。

　　表4：2022年研发费(fèi)用(yòng)居前的10大企(qǐ)业(yè)

　　制图：金融(róng)界上(shàng)市(shì)公司研究院(yuàn)；数据来源：巨灵(líng)财经

　　从研发费用占营收比重来看，2021年半导(dǎo)体行业的中位(wèi)数为10.01％，2022年提升至13.18％，表明企业研发意愿增强，重视资金投入。研发费用(yòng)占比20％以(yǐ)上的(de)企业达到40家，10％至20％的(de)企业达到42家。

　　其中，有(yǒu)32家企业不(bù)仅连续3年研(yán)发费用占比在10％以上，2022年研发费(fèi)用(yòng)还在3亿元以(yǐ)上(shàng)，可谓既有研发高占比又有研发高金(jīn)额。寒武(wǔ)纪-U连续三年(nián)研发(fā)费用占比居行业前(qián)3,2022年研(yán)发费用占(zhàn)比达到208.92％，研发费用(yòng)支出15.23亿(yì)元(yuán)。目前公司思元370芯片及加速(sù)卡在众多行业领域中的头部公司实现了(le)批(pī)量销售或(huò)达成合(hé)作意向。

　　表4：2022年研发(fā)费用占比居前的10大企业(yè)

　　制(zhì)图：金融界上市(shì)公(gōng)司(sī)研究院；数据(jù)来(lái)源：巨(jù)灵财(cái)经

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名