昨(zuó)天(tiān)深夜，美国债务上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美(měi)国共和党债务(wù)上限谈(tán)判(pàn)代表格雷夫(fū)斯与白宫代表举(jǔ)行闭门会议，但(dàn)会议开(kāi)始后不久(jiǔ)就突然离开(kāi)。格雷夫(fū)斯说(shuō)：白宫谈判代表(biǎo)实在不可理喻，目前(qián)谈判(pàn)处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不(bù)知(zhī)道双方是否会在周五或周末(mò)再次(cì)会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息传出后，三(sān)大(dà)美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)传(chuán)出了(le)有望暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影响联储的利率路径，若源于银行业(yè)危机的信贷环境收(shōu)紧(jǐn)导致经济放缓(huǎn)，美联储可(kě)能不(bù)必(bì)让(ràng)利率升(shēng)到原应有的高(gāo)位。

　　交易员(yuán)目前预(yù)计，美联储(chǔ)6月份加息25个基点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员(yuán)预计美联(lián)储下月(yuè)将利率维持在(zài)5％至5.25％区(qū)间的(de)可能(néng)性为77.6％。与(yǔ)美联(lián)储主席鲍威尔的讲话(huà)相(xiāng)比，交易员似(shì)乎更受(shòu)债务上(shàng)限(xiàn)事(shì)态发展(zhǎn)的影(yǐng)响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美股跌幅收窄；美债(zhài)价(jià)格跳(tiào)涨、收益率(lǜ)跳水，对利率前景敏感的两年期美债(zhài)收益率迅速(sù)远离他讲话(huà)前所创的两(liǎng)个(gè)月来高位，一度较(jiào)高(gāo)位回落超(chāo)过10个基点(diǎn)；美元指数刷(shuā)新(xīn)日(rì)低，加(jiā)速(sù)跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结(jié)束后，美债收益率逐(zhú)步回升，全(quán)天攀升收官，美股和美(měi)元的跌势未改。

　　最终，美(měi)股周五高(gāo)开低(dī)走，受(shòu)债务上限谈(tán)判暂停拖(tuō)累三(sān)大股指盘中转跌，道指收跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门(mén)中(zhōng)概股走势分化，蔚(wèi)来(lái)涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方(fāng)面，有(yǒu)色(sè)金属大多上涨，伦(lún)锌涨约(yuē)2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹(dàn)，伦(lún)铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本(běn)金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三(sān)周连跌(diē)势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘(pán)大致持平一周前水平，都止(zhǐ)住四(sì)周连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货(huò)收跌0风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周(zhōu)美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有最(zuì)新(xīn)消(xiāo)息称，美国(guó)白宫谈判代表已抵达会场，准备(bèi)继续进行债(zhài)务(wù)上限谈(tán)判。

　　美(měi)国(guó)国会众(zhòng)议院议长麦卡(kǎ)风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里锡表示，共和党人将于北京(jīng)时间今天上(shàng)午重返谈判(pàn)桌，恢复(fù)债务谈(tán)判。麦卡锡(xī)称，动用(yòng)宪法第14修正(zhèng)案来绕开债(zhài)务上限(xiàn)解决不了任何问题，将(jiāng)阻止拜登推动的增(zēng)加政府开支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美国财政(zhèng)部现金余额截至5月18日(rì)进一步降(jiàng)至(zhì)573亿美元。截至5月(yuè)17日，美(měi)国(guó)财(cái)政部(bù)财政紧急措施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高于(yú)2％目标(biāo)，鉴于信(xìn)贷压力可(kě)能无需继续加息(xī)

　　当地时间周五（北京时间今天凌(líng)晨），美(měi)联储主席鲍威尔出席名为“货(huò)币(bì)政策观点”的小(xiǎo)组讨论。市场关注他(tā)提供的利率(lǜ)路径(jìng)线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远远高于我们2％的目(mù)标(biāo)”，若(ruò)抗通(tōng)胀失败，将造(zào)成漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力(lì)于”让通胀(zhàng)重返目标2％的(de)承诺，物价(jià)稳定是经济保(bǎo)持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾(qīng)向(xiàng)于支持6月会议暂不加(jiā)息，而(ér)且银(yín)行业危(wēi)机导致的信(xìn)贷(dài)条(tiáo)件收(shōu)紧，可(kě)能意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经济增长(zhǎng)、就业(yè)和通胀造成的负(fù)面影响，可能无需（继续）加息至那么高的水平就能成功(gōng)打(dǎ)压通胀(zhàng)。美(měi)联储(chǔ)在(zài)收紧货币(bì)政策方面已取得长足(zú)进步(bù)，政策立场现(xiàn)在是对经(jīng)济增长具(jù)有(yǒu)限制性(xìng)的。做(zuò)太多与(yǔ)做太少的风(fēng)险正变得更加(jiā)平衡。我们(men)面(miàn)临着迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)收紧政策的效应滞(zhì)后(hòu)，以及近期(qī)银行业压力导致(zhì)的(de)信贷(dài)收紧程度等多重(zhòng)不确定性。有鉴于此，美联储有能(néng)力观(guān)察更多数据和未来前景的演变(biàn)，然后再决定(dìng)可能需要(yào)提高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强(qiáng)调季度经(jīng)济预测的准确度通常存在挑战，他(tā)上述提到的观点及(jí)其能实(shí)现的程度也都存(cún)在不(bù)确定性，理由是“未来前景面临着历史(shǐ)性高企的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就(jiù)货币(bì)政策(cè)应进一步收紧多少而(ér)作出决定。”

　　有分析称，这说(shuō)明银行业危机(jī)后(hòu)，鲍威(wēi)尔开始(shǐ)释放“保持(chí)耐心”的利率路径信(xìn)号。“新(xīn)美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明(míng)银行业(yè)压力将影响货币决策。

　　产(chǎn)业(yè)供需(xū)结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连(lián)续下(xià)行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日(rì)纯碱和玻(bō)璃(lí)期货继续(xù)深(shēn)跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘(pán)后，郑商所发布公(gōng)告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜(yè)盘交易(yì)时起，纯碱期货2309合约的(de)日(rì)内平今仓交易手续费(fèi)标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究所负责人闾振兴表示(shì)，主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方(fāng)面：一是(shì)产业供(gōng)需结构预期转弱；二(èr)是宏(hóng)观环境不乐观；三是(shì)交易者(zhě)在对冲操作中将纯(chún)碱(jiǎn)玻璃作为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华研究院能(néng)化分析师李(lǐ)嘉(jiā)豪(háo)认为(wèi)，各自的(de)原因(yīn)并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大的主要原因在于远兴投产(chǎn)的消息面刺(cì)激，使(shǐ)得盘(pán)面出现(xiàn)较大跌幅。除(chú)此之(zhī)外(wài)，本周(zhōu)检修(xiū)量增加，库(kù)存依旧累库，可见下游(yóu)的持货意(yì)愿依旧(jiù)较差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对(duì)供(gōng)需关系也(yě)存(cún)在一定的影响(xiǎng)。在(zài)现货松动、投产预(yù)期、库存(cún)累库(kù)的影响下，纯碱价格持续(xù)下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和(hé)4月）需求较(jiào)旺，下游补库至环比高(gāo)位。”他说，短期价(jià)格松(sōng)动(dòng)，中下游的备(bèi)货情绪出(chū)现一定(dìng)的谨慎或者恐高的情形(xíng)，因(yīn)此产销出现了较为明显的下滑(huá)。在(zài)现(xiàn)货松动、产销较弱(ruò)的(de)局面下，玻璃的价(jià)格跌幅(fú)较(jiào)为(wèi)明显。

　　从(cóng)产业(yè)供(gōng)需(xū)结构(gòu)看，浙(zhè)商期(qī)货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要(yào)市场交易(yì)点(diǎn)是远兴能源新增投(tóu)产。昨日(rì)，远兴能源1号线正(zhèng)式点火(huǒ)，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后(hòu)续2号线原计划(huà)于6月点(diǎn)火投(tóu)产，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号线原计划于(yú)9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天(tiān)然碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月(yuè)份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨(dūn)天然碱和(hé)40万(wàn)吨小苏(sū)打。远兴能(néng)源(yuán)的(de)天然碱预计(jì)生(shēng)产(chǎn)成本在1000元(yuán)/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大(dà)量新增产能和低成本纯碱的叠加作用下持续(xù)走低，周五又逢远兴(xīng)能源(yuán)点火的(de)信息落(luò)地，市场(chǎng)看(kàn)空情绪高涨，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴(xīng)还介绍，纯碱的供需结(jié)构在9月会(huì)发生变化(huà)，这是(shì)市场早已预期(qī)的(de)，市场(chǎng)也已充分计价，这(zhè)一点从9月合约的深贴(tiē)水可以(yǐ)得(dé)到(dào)验证。在这个供需转宽松的预(yù)期下(xià)，产业链开始(shǐ)形成(chéng)负反(fǎn)馈，纯碱现货价格也出(chū)现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现货向期货回(huí)归的方(fāng)式收敛基差上(shàng)可以得到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏表示(shì)，近期市场主要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工(gōng)厂(chǎng)缺乏强(qiáng)有(yǒu)力的(de)订(dìng)单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少(shǎo)1.73天(tiān)。从(cóng)历(lì)史数(shù)据来看，原片(piàn)库(kù)存偏(piān)高，补库(kù)意愿相比4月(yuè)降低。从玻璃产销(xiāo)数(shù)据来看，5月沙河地(dì)区产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地区产(chǎn)销数据平均为(wèi)73％，华(huá)东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据(jù)，5月份产销数(shù)据(jù)大幅下滑。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔(róng)量(liàng)3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量(liàng)1200吨，10月减少(shǎo)日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库(kù)存和低需求逻(luó)辑。”闾振(zhèn)兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库逻(luó)辑下出(chū)现过反弹，但反(fǎn)弹后利润改善很多，加之终端表现并不乐观，因此又(yòu)出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因素(sù)看(kàn)，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济衰退预(yù)期、国内经济复(fù)苏(sū)不及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强势的中观逻辑终敌不过(guò)疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持仓上看，部分市场资金(jīn)在做强弱对冲(chōng)，而纯(chún)碱和玻璃正是空头配(pèi)置，强化了(le)二者的弱(ruò)势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主要关注检(jiǎn)修(xiū)是否能带来现货(huò)价(jià)格短期的企(qǐ)稳，但中长期(qī)价格下(xià)跌至成本线为大概率事件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱投(tóu)产后必然走向过剩，而短期检(jiǎn)修的兑现有(yǒu)限，因此检修仅(jǐn)为长期(qī)趋势下的扰(rǎo)动，商(shāng)品从偏紧(jǐn)到(dào)过剩的周(zhōu)期中，价(jià)格趋势(shì)预计继续向下。”他说，对(duì)于玻(bō)璃，需要等待(dài)的则是(shì)中下游的备(bèi)货意愿(yuàn)何时能够起来：一(yī)是等待下(xià)游的原料库存消耗，二是(shì)对未来的需求(qiú)是(shì)否存(cún)在(zài)旺季(jì)的(de)预(yù)期。短期来看，下(xià)游以消耗前期库存为(wèi)主(zhǔ)，需(xū)求缺乏弹(dàn)性，价格预期偏(piān)弱。后市关注在需求存(cún)在(zài)缺口的(de)情形下(xià)，7月订单是否依旧具(jù)有连(lián)续性。

　　中期(qī)来看，闾振兴认为，除(chú)非价格开(kāi)始冲击成(chéng)本，或是供(gōng)需上(shàng)有重大改变，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱势(shì)。“短期则还是要关注(zhù)持仓的变化，短线资(zī)金离场或使得低位波动加大(dà)。”他说，止(zhǐ)跌(diē)可(kě)以关注两个(gè)指标：一是(shì)基差不再(zài)是(sh风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里ì)以现货下跌方(fāng)式来修(xiū)复；二是(shì)月供(gōng)需(xū)预(yù)期(qī)博弈相(xiāng)对明朗(lǎng)，基差(chà)企稳。

　　分品(pǐn)种看(kàn)，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可重点关注远兴(xīng)能(néng)源的后续投产进展(zhǎn)、碱价降价(jià)幅度(dù)。若(ruò)远兴能(néng)源(yuán)后续投产推迟，则盘(pán)面或将维稳(wěn)振(zhèn)荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后(hòu)市弱势也将继续(xù)保持，中(zhōng)长期(qī)则视终(zhōng)端(duān)需求变动来判断是否维持弱势，可(kě)重(zhòng)点关注下游深加(jiā)工订单情况、地产施工(gōng)端情况。若后期(qī)地产施工端主(zhǔ)体(tǐ)封顶(dǐng)数量较(jiào)多(duō)，那么(me)玻璃(lí)的需求量将(jiāng)抬升(shēng)，下游深加工(gōng)订单(dān)数量(liàng)也将因(yīn)此抬(tái)升，盘(pán)面或维稳(wěn)。

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