随(suí)着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一季(jì)报中表示，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一(yī)年持有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银(yín)华心(xīn)享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较(jiào)大。今(jīn)年(nián)一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一(yī)季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上(shàng)述(shù)“进新”个(gè)股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科(kē)技(jì)、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些息(xī)、复(fù)旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科(kē)技则(zé)退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点(diǎn)变多(duō)，国(guó)际形(xíng)势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的(de)技术(shù)，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(nén拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些g)造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部(bù)件(jiàn)环(huán)节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国(guó)产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的(de)看 法边际转向积(jī)极，全(quán)球半导体下行周期接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经历了过(guò)去几个季(jì)度的去(qù)库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下(xià)游需求恢复的(de)力(lì)度(dù)，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关(guān)左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨(zhǎng)的(de)标的更多(duō)地关注(zhù)利(lì)好，对于(yú)下(xià)跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对于新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是(shì)对于一个(gè)下跌(diē)板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一(yī)大重(zh拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些òng)仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继(jì)续(xù)加仓新能源(yuán)相(xiāng)关(guān)个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的(de)代表作(zuò)信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是(shì)中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度(dù)较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十(shí)大(dà)个股(gǔ)，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现了显著(zhù)的(de)回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布了(le)一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收(shōu)益率预期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科(kē)技持仓(cāng)。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金在一季(jì)度增持了(le)晶盛机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能这一(yī)非常宏(hóng)大(dà)的命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对(duì)目(mù)前的生产和(hé)生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪和(hé)研(yán)究(jiū)。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项(xiàng)技(jì)术革命给(gěi)具体公司(sī)和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一(yī)个(gè)相对清晰(xī)的(de)定价(jià)，因此我们(men)一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到(dào)了(le)一些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前行(xíng)业(yè)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处(chù)于(yú)历(lì)史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业(yè)未来的(de)发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何(hé)分配(pèi)？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的(de)受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基(jī)本原(yuán)理告诉我们，价值会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是(shì)因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经(jīng)济的(de)长期乐观(guān)，结合当前市场提(tí)供的较低(dī)估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦差事(shì)，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一天(tiān)。

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