5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设备行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传(chuán)媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可(kě)能(néng)会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度(dù)也(yě)小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是(shì)三(sān)七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们(men)对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回(huí)下(xià)行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维(wéi兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口)持震荡格(gé)局，长期看二(èr)级市场估(gū)值体系国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常(cháng)值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的(de)回(huí)落(luò)是衰退(tuì)性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持(chí)二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看，短期(qī兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口)打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很(hěn)有可(kě)能下修;再(zài)次，改革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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