金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

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　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资(zī)通(tōng)胀压(yā)力(lì)进(jìn)一步趋缓。结合(hé)此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在美(měi)联储(chǔ)越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息(xī)结束(shù)到降息周期开启，仍(réng)有近一个(gè)季(jì)度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策的(de)不(bù)确定性(xìng)，贵(guì)金属部分回(huí)吐前(qián)期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业(yè)金人(rén)数升至2021年以来(lái)的最高水平(píng)，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社融(róng)超预(yù)期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调(diào)从(cóng)宏(hóng)观(guān)经济(jì)衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上涨后(hòu)会(huì)面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济(jì)衰退预期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是(shì)美元指数大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金(jīn)属承(chéng)压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的(de)白银走(zǒu)势(shì)，白(bái)银表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅回落(luò)等因素综(zōng)合影响下，白银(yín)高(gāo)位回落，下方仍有一(yī)定的(de)空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避(bì)险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多配置(zhì)依(yī)然是核心建议。

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