本轮(lún)新股中，有不(bù)少风(fēng)口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内(nèi)面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的(de)时候上市，此后走下(xià)坡路是必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医(yī)院(yuàn)（不(bù)论(lùn)是收入增速(sù)还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设(shè)计、研发和生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业(yè)化整体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的(de)下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公(gōng)司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只是(shì)生产过(guò)程中很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解(jiě)决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和(hé)传输等领域的半导体产品公司(sī)提(tí)供完(wán)整生产制造平台(tái)，支持(chí)客(kè)户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显然是要比(bǐ)那(nà)些已经(jīng)规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业(yè)竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料(liào)及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端(duān)分散(sàn)染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和(hé)印花，经(jīng)分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的(de)化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫(háo)无(wú)亮(liàng)点，业(yè)绩在19年(ni高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思án)后一(yī)路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立(lì)以来(lái)，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚焦于(yú)汽(qì)车行(xíng)业营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车主要(yào)面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服(fú)务领域(yù)的数智化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系(xì)统(tǒng)为主，基本(běn)没什么(me)研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技术服(fú)务(wù)占主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务主要系为电网企(qǐ)业、工(gōng)商(shāng)业企业(yè)电力相关工程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的(de)国(guó)家电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频(pín)前端的(de)芯片设计公司(sī)，主营业(yè)务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片(piàn)设(shè)计能力和集成化模(mó)组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核(hé)心(xīn)，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频(pín)前端发射(shè)模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司(sī)毛(máo)利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成(chéng)为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要(yào)从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级(jí)高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思但利(lì)润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不(bù)透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相关场景客户(hù)提供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决(jué)方案及云终端(duān)解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年看起来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金(jīn)流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网公司(sī)越(yuè)来越不依赖(lài)买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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