金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一(yī)个(gè)周期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(k频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽ǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是(shì)6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年(nián)一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)，白(bái)糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽全国(guó)食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供(gōng)需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国(guó)食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚(yà)等，其(qí)中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答(dá)案。

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