北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个(gè)半(bàn)小时(shí)的(de)提(tí)问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全(quán)球(qiú)各地的(de)投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前(qián)，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些(xiē)股(gǔ)票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了上(shàng)市(shì)公司最(zuì)新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估(gū)值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　<单倍行距是多少img alt="如(rú)果巴菲(fēi)特买A股，只有这18只(zhǐ)能入他眼" src="ht单倍行距是多少tp://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230508165406104.png">数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业(yè)市盈率之(zhī)差(chà)来(lái)看(kàn)，差(chà)距最大的(de)是主营集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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