近日(rì)，有焦化企业发(fā)告知函(hán)称，因亏损严重，对(duì)于钢企提(tí)降50元/吨(dūn)的行为暂不接(jiē)受(shòu)。

　　记者(zhě)注意到，从(cóng)今年(nián)4月1日(rì)起(qǐ)，焦炭(tàn)开启首轮降(jiàng)价，并正式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执行，而(ér)后山东主流(liú)钢(gāng)厂跟进。截(jié)至目前，焦炭已(yǐ)有8轮降价落地，港口准一(yī)级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城(chéng)期(qī)货(huò)煤焦研究员阮俊涛认为(wèi)，近两个月来，焦炭期货的下跌是宏观、产业(yè)等多因(yīn)素共同作用(yòng)的结(jié)果。首先，宏观层面(miàn)，3月上(shàng)旬美国硅谷银行暴雷(léi)，多数(shù)大宗商品价格下(xià)跌(diē)，同时国内宏观(guān)强预期在经过1—2月的反复(fù)发酵后，市场对(duì)今年的定性逐渐转向“弱复苏(sū)”，这也使得黑色系商品(pǐn)交(jiāo)易需(xū)求利多的信心不足。其(qí)次，产业层(céng)面(miàn)，今年煤焦最大(dà)产业(yè)利空来自(zì)焦煤(méi)的进口，3月(yuè)份(fèn)澳洲焦煤近2年(nián)来首次(cì)通关，并于4月进一(yī)步改善。蒙煤、俄(é)煤3月份的(de)进(jìn)口(kǒu)量也出现较大增长。根(gēn)据(jù)海关总署统(tǒng)计，今年3月我(wǒ)国共计进(jìn)口炼焦烟煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤(méi)总供应(yīng)的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量也几(jǐ)乎是近10年来的最高水(shuǐ)平，仅次(cì)于2020年1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的大量(liàng)释放削弱了(le)国内煤企的(de)议价能力，焦炭(tàn)成本支(zhī)撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月(yuè)以来，在铁水(shuǐ)产量不断(duàn)走高的(de)同时(shí)，黑色终端需求表现一般，国家统计(jì)局公布的房屋新开工(gōng)、施工面(miàn)积同比大幅回落，继而引发(fā)了市场对煤、焦、钢产业(yè)链的负反(fǎn)馈(kuì)担(dān)忧(yōu)。综上所述(shù)，焦炭成(chéng)本端、需求端均(jūn)有(yǒu)明显(xiǎn)利空驱(qū)动，叠加宏观支撑(chēng)不足(zú)，多因(yīn)素共振(zhèn)带(dài)动焦炭期货主力合(hé)约持(chí)续下行。

　　“焦炭价(jià)格此轮下跌，并(bìng)不是自身的(de)供(gōng)需矛盾(dùn)驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤(méi)因(yīn)国(guó)内产量稳增和进口(kǒu)量大增，供需(xū)关系逐(zhú)步向宽松(sōng)转(zhuǎn)变(biàn)，致(zhì)使煤价自年(nián)初就开始呈偏(piān)弱走(zǒu)势运行。其间，受内(nèi)蒙(méng)古地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤(méi)价经历短暂反(fǎn)弹(dàn)后(hòu)开始加速回落。另外，下游钢材需(xū)求表现不及预期，钢(gāng)价承压(yā)国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人回(huí)调致使钢厂利润收缩，遂通过调降(jiàng)焦价将需求压(yā)力向原(yuán)材(cái)料端传导。因(yīn)此，在失(shī)去成本(běn)支撑、下(xià)游施(shī)压(yā)的双重作用下(xià)，焦(jiāo)价持续下跌。”中(zhōng)钢期(qī)货煤焦研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从(cóng)受访人士(shì)处获(huò)悉，本周焦煤(méi)价格率先出现触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹，而焦价连跌(diē)8轮后，个别地区焦企(qǐ)出现亏损。同时，近期焦炭期价的反(fǎn)弹给(gěi)出升水现货(huò)空间，买现(xiàn)卖期(qī)套利需求增加对(duì)现(xiàn)货市场信(xìn)心有所(suǒ)提(tí)振，刺(cì)激焦企有(yǒu)提涨(zhǎng)意愿，但短期全面(miàn)提(tí)涨(zhǎng)并成功落(luò)地的概率较小，主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)目前(qián)焦企整体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭主产区(qū)山西省焦(jiāo)企平均吨焦盈(yíng)利接近(jìn)140元，而(ér)下游钢材需(xū)求并未出现明显好转(zhuǎn)，钢厂(chǎng)整体(tǐ)盈利情况一(yī)般，对(duì)焦炭(tàn)则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否(fǒu)提(tí)涨成功？冯艳成认(rèn)为(wèi)，提涨的是内蒙古(gǔ)某(mǒu)焦企，国内焦(jiāo)企生产成本和(hé)焦化利润会因为地区(qū)、设备区(qū)别而(ér)存在很大差(chà)异(yì)。相对(duì)而言(yán)，内蒙古(gǔ)非主流(liú)焦化企业的(de)副产品较少，整体产线的经济性一(yī)般，对降价的承(chéng)受(shòu)能力偏(piān)低，也因此(cǐ)率先开(kāi)始提(tí)涨，不过对整(zhěng)体市场影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企未出现大幅亏损或需求(qiú)明显增加的情况下，焦价(jià)提涨难度较(jiào)大。

　　记者了解到，5月下半(bàn)月以来钢厂检修减产(chǎn)节奏放(fàng)缓(huǎn)，个别地区钢厂计(jì)划(huà)复产，日均铁(tiě)水产量尚保(bǎo)持(chí)在偏高(gāo)水平，这意味着(zhe)煤焦刚性需(xū)求较好，但钢厂持续采取低原料库存策略，致使目(mù)前煤(méi)矿、洗煤厂端(duān)焦煤(méi)库存(cún)以及焦企(qǐ)端(duān)焦炭(tàn)库存均处于(yú)往年同期高位(wèi)，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较(jiào)低水平，煤焦近(jìn)期供应(yīng)也有适当(dāng)的(de)减量，以缓解自身(shēn)高库存的压力。基于此种库存格局，煤焦的议价(jià)主动权仍掌握在钢(gāng)厂端。

　　现货提涨，期(qī)货为何反而大跌呢？阮俊涛认(rèn)为，近期由于(yú)国内(nèi)外焦煤价格倒(dào)挂，贸易商进(jìn)口积(jī)极性较低，导致焦煤供(gōng)应短期内有收缩(suō)趋势，不(bù)过焦企也处于主动限(xiàn)产状态，焦(jiāo)煤供需矛盾并不突出。焦炭本周(zhōu)供减需(xū)增，基(jī)本(běn)面边(biān)际改善，但(dàn)钢联(lián)公布的(de)铁水日产量依然(rán)维(wéi国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人)持(chí)接近(jìn)240万吨的水平(píng)，在终端(duān)需求表(biǎo)现一般的(de)背景下(xià)，焦(jiāo)炭需求仍有(yǒu)转弱预期。中长(zhǎng)期来看，考虑粗钢平(píng)控要求，今(jīn)年(nián)全年焦煤供需格局大概率仍(réng)将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际(jì)生产(chǎn)成(chéng)本较低(dī)，三季度蒙煤(méi)中长协重新定价后，预(yù)计进口量会得到改善。因此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而有(yǒu)所企稳(wěn)，但期货市场氛围仍(réng)难言乐观(guān)，导(dǎo)致期货和(hé)现货短暂劈(pī)叉。

　　“从(cóng)价格表(biǎo)现(xiàn)上看，前期煤(méi)焦跌(diē)幅明(míng)显大于板块内其他(tā)品种，估值相对偏低，这也使得继(jì)续杀估值的(de)驱动明显减(jiǎn)弱，而估值(zhí)修复配合近期焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复产(chǎn)等消息，刺激煤焦(jiāo)价格出(chū)现反弹，但(dàn)考虑到目前钢材需(xū)求依然乏(fá)力，钢(gāng)厂复产(chǎn)将会再次加重其(qí)供需压力，需求(qiú)负反(fǎn)馈仍将会(huì)向原材料端传导，对煤焦价格形成(chéng)压力。”冯(féng)艳(yàn)成(chéng)说，短期煤焦交易逻辑变(biàn)化较快，价格波动剧烈(liè)，预计仍将以底(dǐ)部区间振荡(dàng)走势(shì)为主；中长期来(lái)看，煤焦供需趋(qū)于(yú)宽松的(de)预期未变，在估值回(huí)升后仍(réng)将是板块内(nèi)空配最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮俊涛认(rèn)为(wèi)，目(mù)前煤焦有三条主线：一是焦煤供应宽松(sōng)，并给(gěi)焦炭带来成本端压力；二是(shì)终端需(xū)求存疑，负(fù)反(fǎn)馈风险并未化解(jiě)；三是(shì)海外衰(shuāi)退预(yù)期如(rú)何演绎。目前来看，焦煤供应宽松是大概率事(shì)件，且4月地产数据表(biǎo)现依然一般，负反馈以及(jí)粗钢平(píng)控都是(shì)压低铁水产量的可(kě)能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长期来看也是易跌(diē)难涨。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人