金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关(guān)部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清算额(é)度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要求的(de)境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合(hé)《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于进(jìn)一(yī)步(bù)做(zuò)好境(jìng)外(wài)机构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事(shì)宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券市场准入(rù)备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)可以签署的协议范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对(duì)手方签(qiān)署经中国(guó)人民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协(xié)议(yì)类(lèi)型等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场交易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围(wéi)是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)现(xiàn)阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集(jí)中清算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加(jiā)入(rù)其他受认(rèn)黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗可的电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人(rén)民币(bì)利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台达成，交易一(yī)经达成即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国(guó)人(rén)民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)清算所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开展集(jí)中(zhōng)清算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需(xū)要(yào)申请(qǐng)获得(dé)场外结算公司(sī)清算会(huì)员资(zī)格或作为(wèi)清算客(kè)户委托(tuō)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)综合清算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清(qīng)算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机(jī)构如何进行衍生品交易的合(hé)约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据(jù)此与买(mǎi)方和(hé)卖(mài)方建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达成的交(jiāo)易在(zài)经(jīng)过(guò)上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司于当(dāng)日将交易(yì)进行合约(yuē)替代(dài)，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者之间将不(bù)再(zài)存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结(jié)算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境内银行开立人民(mín)币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结(jié)算安排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急(jí)情况下所融(róng)入资金的本息(xī)和费用以及符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务(wù)风(fēng)控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额度管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于(yú)双方清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机(jī)构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算(suàn)所清算的交易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主体进(jìn)行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资(zī)银行间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义(yì)本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时(shí)调整额(é)度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具(jù)体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人(rén)民币(bì)业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务(wù)宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币(bì)购(gòu)售业务境外(wài)参加行和(hé)境外清算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关(guān)的境外投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的(de)，其(qí)交易到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的(de)人民币资(zī)金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金(jīn)融市场基础设施应(yīng)当向(xiàng)中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北(běi)向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报(bào)告库，在中国外(wài)汇交易中心达(dá)成(chéng)的(de)“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设(shè)施(shī)调(diào)取与境外投资(zī)者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务(wù)规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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