“一带一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出(chū)口最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家在中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么(me)在(zài)增量上就(jiù)可能(néng)对(duì)冲美欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全(quán)年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观(guān)察(chá)的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其对(duì)中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和增速(sù)快(kuài)速(sù)上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一(yī)趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化(huà)背景下(xià)，传统观察(chá)框架(jià)适(shì)用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基(jī)数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂(zàn)时(shí)回落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额(é)维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于韩(hán)国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽(qì)车出口反映(yìng)海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一带一路(lù)”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸易(yì)放(fàng)缓的(de)背景下，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进(jìn)口增速(sù)情(qíng)况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均(jūn)下跌(diē)份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经(jīng)济体出口增速(sù)预测(cè)，思(sī)路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下(xià)2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于(yú)两(liǎng)个(gè)方面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这(zhè)一差(chà)异还较大(dà)，一般而言中国出(chū)口(kǒu)端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意(yì)味(wèi)着(zhe)我们(men)基(jī)于“一(yī)带一路”国家进口数据的(de)测(cè)算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济(jì)体经(jīng)济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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