大家好，转眼假期(qī)就结束了(le)，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而(ér)海外有爆了(le)，不过(guò)是爆雷。按(àn)照惯例(lì)，我们梳(shū)理一下重大消(xiāo)息，以及券商老(lǎo)师(shī)们的最新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调！

　　中共(gòng)中央(yāng)政治局4月28日(rì)召开会议，分析研究当(dāng)前经济(jì)形势和经(jīng)济工作(zuò)。中(zhōng)共中央(yāng)总书(shū)记习近平主持会议。会议认为，今年以来，在以习近平同(tóng)志为核心的党中央(yāng)坚强领(lǐng)导下，各地(dì)区各部门(mén)更(gèng)好统筹国内国际两个大局，更(gèng)好统筹疫情防控(kòng)和经济(jì)社会发展，更(gèng)好统筹发展和安全，我(wǒ)国(guó)疫情防控取得重大(dà)决定性胜利(lì)，经济社(shè)会全(quán)面恢复常(cháng)态化运行(xíng)，宏观政策靠前(qián)协同(tóng)发力(lì)，需求收缩、供给冲击、预期(qī)转弱三(sān)重压力得(dé)到缓解，经济增长好于(yú)预(yù)期，市场需求逐步恢复(fù)，经济发展(zhǎn)呈(chéng)现回(huí)升向好态势，经济运行实(shí)现良好开(kāi)局(jú)。

　　会(huì)议指出，当前(qián)我国经济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还不(bù)强(qiáng)，需求仍然不足，经(jīng)济转型(xíng)升级面临(lín)新的阻(zǔ)力，推动高质量发展仍(réng)需要克服不少(shǎo)困(kùn)难挑战。

　　此(cǐ)外，会议(yì)重(zhòng)申对刚(gāng)性和改(gǎi)善性(xìng)住房(fáng)需求的支持，强调做(zuò)好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工(gōng)作，促进房(fáng)地产市场平稳健康(kāng)发展。同时(shí)，会议还提出，在超大特大(dà)城(chéng)市积极(jí)稳步推进(jìn)城(chéng)中(zhōng)村(cūn)改造和“平急两(liǎng)用”公(gōng)共基础设施建设(shè)等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个(gè)百分点，低于临(lín)界点，制造业(yè)景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正(zhèng)式接管

　　在勉(miǎn)强(qiáng)支(zhī)撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一共(gòng)和银行终(zhōng)究还是没能逃脱倒闭并(bìng)被接管收购的命运(yùn)。美(měi)国(guó)加(jiā)州(zhōu)金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示，监管机(jī)构(gòu)已接管了第一(yī)共和银行，这是本轮美国银行业危机(jī)中第(dì)四家(jiā)倒下(xià)的银行，同时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五(wǔ)一(yī)假期(qī)国内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化(huà)和旅(lǚ)游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复(fù)至2019年同(tóng)期的(de)119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击(jī)？

　　据俄(é)新社报道(dào)，当地时间(jiān)5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击(jī)克里姆(mǔ)林宫(gōng)。

　　据报道，当(dāng)晚(wǎn)两架无(wú)人(rén)机瞄准了克里姆林宫(gōng)，俄军方和特种部队及时采(cǎi)取行动，并使(shǐ)用电子对抗系统，使(shǐ)这两架无人机出现异常(cháng)，未能达到袭(xí)击目的(de)。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统(tǒng)普京没有因袭击(jī)受伤，其工作(zuò)日程将照常进(jìn)行。 掉落的无人机碎片也没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总统新(xīn)闻秘书佩(pèi)斯科夫(fū)称，乌克(kè)兰无人机试图(tú)发动袭(xí)击时(shí)普京不(bù)在克里(lǐ)姆(mǔ)林(lín)宫中。 他表示(shì)，普京3日在位于(yú)莫斯科州的新奥加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表(biǎo)示，俄方保留(liú)在合适的时间和地点(diǎn)采取(qǔ)回(huí)应(yīng)措施的(de)权(quán)利。

　　另据俄(é)新(xīn)社5月3日(rì)报道，俄(é)罗(luó)斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经(jīng)政(zhèng)府批准的除外。 莫斯(sī)科(kē)市长索(suǒ)比亚宁表示，这(zhè)一决定是为了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新(xīn)社当地(dì)时间3日报道，乌克兰(lán)方面表示(shì)“没有(yǒu)参与”对克(kè)里姆(mǔ)林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报(bào)》网站消(xiāo)息(xī)，针(zhēn)对无人机试图(tú)袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表(biǎo)示，乌方(fāng)没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新社(shè)3日报道(dào)，俄罗斯国(guó)家杜(dù)马议员米哈伊(yī)尔(ěr)·谢列(liè)梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对(duì)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基位于基(jī)辅的官邸进行导弹打击，作为对(duì)乌(wū)方企图使(shǐ)用无(wú)人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十(shí)大券(quàn)商最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳，布局(jú)业绩(jì)驱(qū)动的五月行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题(tí)行情诱(yòu)发的(de)过度博弈和心态失(shī)衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济(jì)、政策和(hé)外部环境相比(bǐ)4月继续不断改善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面实(shí)现统一，投(tóu)资(zī)者(zhě)心态也将逐(zhú)步从短暂(zàn)失衡趋向平(píng)稳，市(shì)场依然处(chù)于全年(nián)第二个关键做(zuò)多窗(chuāng)口，财报季(jì)结(jié)束后，市场(chǎng)将步(bù)入(rù)业绩驱(qū)动的行情阶段(duàn)，配置思路上建(jiàn)议坚持高切低，关注上半年景(jǐng)气持续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治局会议提(tí)振市场信心，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策预期回归理性(xìng)，经济内生动(dòng)能(néng)稳(wěn)步修复，并将(jiāng)得(dé)到(dào)同比(bǐ)和高频(pín)数据验证；外部流动性拐点(diǎn)明确，美国(guó)银行业风险不(bù)断发酵，但(dàn)预计对A股实质影响(xiǎng)十分(fēn)有限(xiàn)。其(qí)次(cì)，财报季数据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明(míng)显，全(quán)年(nián)逐季改善的趋势显现，其中行(xíng)业的结(jié)构性(xìng)亮点日(rì)益清(qīng)晰，经(jīng)济预期5月将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面统一(yī)，夯实市(shì)场(chǎng)上行(xíng)基础。最后，预计(jì)5月A股仍(réng)处于今年第二个关键做多窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱动(dòng)的行情阶(jiē)段，投(tóu)资者(zhě)心态由(yóu)短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配置上，建议(yì)紧(jǐn)扣业绩主线(xiàn)，重点布局医(yī)药(yào)、数字(zì)经济和(hé)“一带一路”板块中(zhōng)有业绩亮点的品种，以及(jí)其他板块(kuài)中一季度业绩明显(xiǎn)改善，且在二季(jì)度有望持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策略(lüè)：节后A股有望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧性

　　中(zhōng)金(jīn)策略团队(duì)5月3日表示，节(jié)后A股有(yǒu)望相比全球(qiú)市场显现(xiàn)相对韧性。主要基(jī)于(yú)：1）经济(jì)复苏势(shì)头尚不稳固，政策(cè)有(yǒu)望延续(xù)稳中(zhōng)求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风(fēng)险需要密(mì)切关注，如若(ruò)应对得当，对A股(gǔ)影响(xiǎng)可能(néng)有限。上述因素结合(hé)当前(qián)A股(gǔ)市场整体估值(zhí)水平不高(gāo)仍处于历史中(zhōng)低位，A股节后(hòu)两(liǎng)个交易(yì)日(rì)虽(suī)受节假期间(jiān)的事件性因素影响可能有所波动，但(dàn)对后市整体表现不用(yòng)过于谨(jǐn)慎，当前(qián)位(wèi)置市场机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等待(dài)，低位把(bǎ)握

　　一(yī)季(jì)度全(quán)A营收增速等指标仍在(zài)探底，五(wǔ)一(yī)出(chū)行恢复亮眼，但(dàn)制(zhì)造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于(yú)多事之秋，高利率环境下美国(guó)银(yín)行(xíng)风险事件频发，衰退风险上(shàng)升。市场处于再平衡期，低位(wèi)把(bǎ)握再布局(jú)机会；短期结构(gòu)上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于(yú)预期方向(xiàng)，中期线索(suǒ)在于科技周(zhōu)期与复(fù)苏链中的弹性方(fāng)向。行(xíng)业重点关(guān)注：医药、传(chuán)媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重点关注：一带(dài)一路、数据要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初(chū)期，对比历(lì)史，这次牛市第一波上(shàng)涨的结构分(fēn)化更(gèng)显(xiǎn)著。②牛市初期类似(shì)春天，市场(chǎng)有所反复很正(zhèng)常(cháng)，短期政策和(hé)业绩因(yīn)素影响(xiǎng)下，行(xíng)业(yè)或(huò)更(gèng)均衡。③数字经济是全(quán)年主线(xiàn)，后续或依据(jù)基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已(yǐ)经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后看，核心资(zī)产、海外映射的(de)科(kē)技和大宗商(shāng)品都将被海外逐级放(fàng)大的宏观波动所影响。我们的资源+重资产组(zǔ)合短期驱动(dòng)逻辑建议以“红利+中特估(gū)”为主导，以等待通胀逻辑的(de)回归(guī)。重(zhòng)资(zī)产国企（炼厂(chǎng)、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港口、公路(lù)）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成为(wèi)未来经济增长(zhǎng)新动能的潜(qián)力，推(tuī)荐(jiàn)中低(dī)端消费、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代(dài)表的赛(sài)道板(bǎn)块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后市场表现如何？行业(yè)胜率如何(hé)？

　　参(cān)考过(guò)去13年（2010-2022），五一(yī)节(jié)后市场上涨概率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个(gè)月指数(shù)大多(duō)震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅(fú)上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行(xíng)业看(kàn)，五一节(jié)后(hòu)1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较(jiào)高，而节(jié)后1个(gè)月(yuè)食(shí)品饮料（76.9％）、医(yī)药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物(wù)（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一(yī)”假期间全球大类资(zī)产波动以(yǐ)及背后释放的信(xìn)号(hào)

　　国内复苏延续，支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上(shàng)移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球(qiú)主要权益市场及原油等大宗商品(pǐn)走弱，美(měi)债收益率下行，黄金价格走强，表明海外市场(chǎng)“衰(shuāi)退交易(yì)”有所升温。美欧一季(jì)度经济增速不及(jí)市场预期，美国银行(xíng)业危机和两党债(zhài)务上限博弈使得500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两海外风险偏好有所回落，同(tóng)时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服务消费大幅回(huí)升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也(yě)表明国内经济仍处于复苏早期。4月政治局会(huì)议强调“当前(qián)经济(jì)运行好转主(zhǔ)要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足”，因此总量政策收紧风(fēng)险不大(dà)，企(qǐ)业盈(yíng)利上行将支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移。结构上，政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议首(shǒu)提“重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展(zhǎ500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两n)”，全球产业催化和国内政(zhèng)策驱(qū)动的(de)数字经济行情或(huò)反复(fù)活跃。

　　8、战术调整何时结(jié)束？| 信(xìn)达策(cè)略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数(shù)整体是震荡下行的，是去(qù)年底熊(xióng)市(shì)结束后，指数(shù)的第一次长时间回撤，可以类比历(lì)史上(shàng)牛市第一年中的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一(yī)年中的第(dì)一次战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均与高(gāo)频经济指标和预期的边(biān)际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤(chè)整体时间(jiān)是3个半月，由(yóu)于经济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段完成后还(hái)出(chū)现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市(shì)和商(shāng)品市场的表现，均表(biǎo)明资本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回(huí)升可能不(bù)会(huì)持(chí)续(xù)太久，或(huò)者至少Q2可能不会持(chí)续(xù)。从最新的PMI数(shù)据来看(kàn)，4月份确实出现了(le)较为(wèi)明显的(de)下降。这一下降背后我们(men)认为可能主要有两个短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验(yàn)，疫情后第一(yī)个季(jì)度经济(jì)数(shù)据最容易恢复(fù)，4月开始经济进(jìn)入疫后第二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经(jīng)济担心等因素，可能会(huì)让4-5月(yuè)的经济数据很(hěn)难(nán)超预期(qī)。由此导致这一次市场的战术调(diào)整(zhěng)虽然可能已经完成(chéng)大部分，但(dàn)由于缺乏数据(jù)改善，可(kě)能还需(xū)要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通(tōng)策(cè)略(lüè)：第五次“赛(sài)道大(dà)切(qiè)换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点之上，短(duǎn)期的迷(mí)雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股(gǔ)息央国企+科创50赛道大切(qiè)换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回(huí)落(luò)的PMI和(hé)长端利率、反(fǎn)复的美联储、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但(dàn)中(zhōng)期的坦途(tú)较为明确：经济温和复苏、美联(lián)储年(nián)内结(jié)束加息(xī)、A股市(shì)场估值(zhí)极低(dī)、产业趋势明确(què)、机(jī)构(gòu)赛道大切(qiè)换(huàn)向(xiàng)TMT。看长做(zuò)短，如(rú)何应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重(zhòng)点关注上证50高股息央(yāng)国(guó)企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资金行情，高股息组合在(zài)经济偏弱、利(lì)率下行环境下获(huò)取超额收益（13只被指数(shù)集中覆盖(gài)的高股(gǔ)息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基(jī)金(jīn)持仓呈现机构赛道的第五次大切换（切(qiè)向TMT方向(xiàng)），如果TMT方(fāng)向(xiàng)在5月有明(míng)显调整，是(shì)进一步加配的良机，其中以科创50方向最为关(guān)键。若(ruò)美联储能(néng)够在5月完成最后一(yī)次加(jiā)息，中(zhōng)美摩擦(cā)有所缓和，将极(jí)大地利(lì)于新(xīn)兴市(shì)场（A股(gǔ)和港(gǎng)股(gǔ)）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招(zhāo)商策(cè)略(lüè)：盛夏攻势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两