金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护(hù)境(jìng)内外投资(zī)者合法权益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于进(jìn)一步做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交易(yì)对手(shǒu)方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交易(yì)中心备案(àn)。目(mù)前，中国银(yín)行间(jiān)市场交易商协(xié)会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其(qí)法西斯国家有哪几个正(zhèng)式发布后也可供境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的(de)投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合(hé)集中清(qīng)算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平(píng)台、境内电子交易平(píng)台包括(kuò)哪些？境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者的(de)对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加(jiā)入其他受认可的电子(zi)交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成(chéng)即视(shì)为交易已确(què)认(rèn)。境外投资(zī)者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)发送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的(de)境内清算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行(xíng)间(jiān)市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资(zī)格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构(gòu)对交易进行风控(kòng)检查，对于符合(hé)集中清(qīng)算要(yào)求的交易(yì)及时纳入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结算公司(sī)或其综合(hé)清算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成(chéng)交的交易(yì)充当买(mǎi)方的卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一种法律安排(pái)，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易(yì)在经过上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参与者(zhě)之间(jiān)的(de)合约。境外与境内参与者(zhě)之间将(jiāng)不再(zài)存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算(suàn)需要在应急情(qíng)况下所融入资(zī)金的本息(xī法西斯国家有哪几个)和(hé)费用以及(jí)符合中国人(rén)民(mín)银行规(guī)定(dìng)的其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业(yè)务风(fēng)控方案(àn)的(de)一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对(duì)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方(fāng)从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机(jī)构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算(suàn)公司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关(guān)账户内(nèi)资金可(kě)豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度(dù)管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理人民币(bì)或外(wài)币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池(chí)存管银行(xíng)应(yīng)当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉及(jí)双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行国际收支统计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所集(jí)中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资(zī)者投资(zī)银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)在(zài)轧差后的名(míng)义(yì)本金净额(é)每日(rì)不(bù)超(chāo)过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司之间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对应(yīng)的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况(kuàng)适时(shí)调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关(guān)问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务(wù)境外参加(jiā)行和(hé)境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清(qīng)算行和境外参(cān)加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理规(guī)定(dìng)，香港(gǎng)结算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其(qí)相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机(jī)构的资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参(cān)与交(jiāo)易(yì)的，其交易到(dào)期或(huò)不再继续参与的(de)，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向互(hù)换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的(de)头寸可(kě)到(dào)境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金融市场基(jī)础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交易报(bào)告库报(bào)告“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库(kù)，在中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相关监(jiān)管部(bù)门可以根据(jù)需要向(xiàng)基础设施调(diào)取与境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发(fā)布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易平台(tái)、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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