在锂价初(chū)现(xiàn)企稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日(rì)上作出一系列(liè)判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度(dù)上(shàng)反映了电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意(yì)的(de)是(shì)，在国(guó)轩高科(kē)方面(miàn)看(kàn)来，储能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预(yù)计将高于动(dòng)力电池。换(huàn)言之，从增速方面(miàn)看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货(huò)持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落(luò)在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开车(chē)16个(gè)小时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业(yè)务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映(yìng)了锂价迅(xùn)速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来(lái)的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期才(cái)有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格enjoy可数吗，joy可不可数已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价(jià)在(zài)什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也给出自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处(chù)于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持(chí)在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立(lì)竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率方面来看(kàn)，国(guó)轩高科(kē)在一季(jì)度(dù)达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也(yě)发生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度之(zhī)后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池项目(mù)、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨(dūn)高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目一期(qī)、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项(xiàng)目相继投产。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保(bǎo)持(chí)了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反(fǎn)映了(le)行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存(cún)较低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期(qī)在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在(zài)电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目(mù)前库存多(duō)集中于上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库(kù)存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低安全库(kù)存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同enjoy可数吗，joy可不可数比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出(chū)货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面(miàn)今年预计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认(rèn)同这一(yī)观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预(yù)计会(huì)高于(yú)动力(lì)电池，其中国外家(jiā)储市场需求预计(jì)会(huì)在(zài)下半年放量，而国内大储市(shì)场方面(miàn)，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露的(de)年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于(yú)其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据(jù)计(jì)算，储能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间(jiān)比动力电池上升(shēng)空(kōng)间更大，“这是一(yī)个(gè)需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需(xū)求，每年到了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立(lì)项都在(zài)一季度，真正出(chū)货是在二(èr)季度以后，目前(qián)订(dìng)单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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