金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实(shí)体经济发(fā)放(fàng)的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季(jì)度(dù)韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一(yī)季度的(de)爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可(kě)能(néng)是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地(dì)产(chǎn)销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上月持平(píng)，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存款(kuǎn)的(de)流出(chū)而非企(qǐ)业(yè)活期存款大(dà)幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题(tí)，中信证券认为(wèi)是季(jì)节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成(chéng)存款，以应对考核，然后在下(xià)季初(chū)发行新的理财(cái)产品承接。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在(zài)季末(mò)季初(chū)常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上(s韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字hàng)月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映(yìng)了(le)企业经营活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节(jié)性规(guī)律。在(zài)本月数据中，居(jū)民端(duān)出现(xiàn)了新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数据得(dé)出类似居(jū)民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存(cún)款减少更可能去(qù)向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问题(tí)，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特(tè)征(zhēng)反映了居民端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信心仍(réng)然不足的情况。如(rú)果没有进一步(bù)的政策支撑，不排除居(jū)民(mín)端新增信(xìn)贷量会(huì)持续维持在低(dī)位。

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