全球头号对(duì)冲基金桥(qiáo)水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据(jù)其(qí)向美(měi)国(guó)证交会(huì)提交的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季度末(mò)有(yǒu)所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季(jì)度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升(shēng)为其第一大重仓，但(dàn)桥(qiáo)水(shuǐ)减持(chí)了两只标普500ETF，还减持(chí)了(le)宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了(le)谷(gǔ)歌(gē)母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近(jìn)164亿美(měi)元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的(de)13F文(wén)件，桥水基金(jīn)今年一季度末的持仓曝(pù)光。据(jù)了(le)解(jiě)，到今年4月末(mò)，桥水管(guǎn)理的全(quán)权(quán)委(wěi)托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看(kàn)看(kàn)桥水在今年一(yī)季(jì)度(dù)的美(měi)股持(chí)仓变动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金，桥(qiáo)水的美(měi)股组合仅(jǐn)占总资产很小(xiǎo)的(de)一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖(mài)卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也积(jī)极买进，新进了118只证券，增持了(le)225只证券(quàn)。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号(hào)重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消(xiāo)费(fèi)股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思在(zài)今年一季度末晋升为桥水的(de)第一大重(zhòng)仓，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合(hé)比例(lì)的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上一季度都有所减持(chí)，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消(xiāo)费品个股，但是今(jīn)年一季度都进行了减(jiǎn)持，比(bǐ)如其(qí)第三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持(chí)有494.49万股(gǔ)，持(chí)股市值为(wèi)7.35亿美(měi)元；还有桥(qiáo)水也减持了百事可(kě)乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持(chí)股数量(liàng)分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水还减持(chí)了麦当(dāng)劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔(ěr)玛，其中沃(wò)尔(ěr)玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)一季度小幅加仓了(le)医疗领域(yù)的强生，持股增至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列第(dì)四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳(shū)理(lǐ)了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股(gǔ)数量(liàng)增至(zhì)230.83万股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发(fā)现(xiàn)，桥水在一季度减持的标的相(xiāng)对较多(duō)，除去前十大(dà)重仓，桥水还减持了先锋领(lǐng)航富时新(xīn)兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持幅(fú)度达(dá)38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥(qiáo)水减持(chí)幅(fú)度较大的还(hái)有拼多(duō)多，减少了150.34万股，持(chí)股数量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)41％，持(chí)有市(shì)值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还(hái)减持了亿滋国际22％，持(chí)股(gǔ)降至(zhì)223.41万股，持(chí)有(yǒ对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思u)市(shì)值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水在一季度(dù)还减(jiǎn)持了其(qí)特别看(kàn)好的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期(qī)末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年(nián)年底以来出(chū)现较(jiào)大涨势，表(biǎo)现(xiàn)非常突出(chū)。

　　但从最新的观(guān)点(diǎn)看(kàn)，桥水还是非常(cháng)看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席(xí)首席投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开端(duān)，因为全球对美元去杠杆(gān)化的推动仍(réng)是金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金(jīn)被低估(gū)了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场中日(rì)益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗债券市(shì)场和利率(lǜ)的工具。另外(wài)，地缘政治动(dòng)荡不会(huì)消失，这(zhè)是对黄金的长期支(zhī)撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对较高(gāo)，黄金将继(jì)续(xù)吸引投(tóu)资者，以对冲购买力(lì)下(xià)降(jiàng)的风(fēng)险。

　　桥水最新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支(zhī)出水平高于经济体的(de)生产(chǎn)能力，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美国和其(qí)他西方经济体处于看(kàn)跌失衡(héng)中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的负(fù)面影响初现(xiàn)苗头(tóu)。但(dàn)一切才刚刚(gāng)开始，恢复均(jūn)衡将会给经济(jì)和(hé)市场带来(lái)一定的(de)负面影响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，亚洲经济体的经(jīng)济更加接近于均衡——支(zhī)出(chū)与劳动力产出水平一致，通胀可(kě)控，政策制定者有足够的(de)空间提(tí)振(zhèn)经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在(zài)大部分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人(rén)们抛售资产(chǎn)持有现金(jīn)。紧缩(suō)政策推高了折现(xiàn)率（即现(xiàn)金(jīn)未来实际(jì)收益率的预期(qī)），但迄今(jīn)为止(zhǐ)尚(shàng)未严重影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在周(zhōu)期的下一阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家(jiā)和地区处于周期的不同位置，这些国(guó)家和(hé)地区的(de)政策制定者(zhě)支持货币和信用流动，这降低了折(zhé)现(xiàn)率和风(fēng)险溢价，促进了(le)经济(jì)增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加息，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上周(zhōu)美联储加息25个(gè)基点。虽然(rán)没有(yǒu)明确声明加(jiā)息将会暂停，但政(zhèng)策(cè)指引(yǐn)的(de)取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明(míng)，美联储(chǔ)希望持观望态度。这(zhè)符合(hé)我们(men)对当(dāng)前形势的(de)解(jiě)读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了(le)应对疫情带来的影响，许多发达经济体(tǐ)都推出了(le)大规模财政刺激政策(cè)，引发了通胀问题。为了应(yīng)对高(gāo)通胀，央行不得不(bù)收紧政策(cè)。其(qí)中(zhōng)美(měi)国采取了最激进的应对通(tōng)胀的(de)举措，在不到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减持债券。目前，虽(suī)然美(měi)国经济尚未出现严重问题，但名义支出(chū)已经放(fàng)缓。如果美联储进一步(bù)收紧政策，银行业就(jiù)会继续承压，从而影响信(xìn)贷供应(yīng)。上(shàng)周，美国第一共(gòng)和(hé)银行被接管，再(zài)次(cì)凸显美国(guó)金融(róng)体系面临压力，股(gǔ)市和债券收益率(lǜ)出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可能(néng)不需要(yào)）进一步(bù)收紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联(lián)储可以评估形势(shì)再做出决策。

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