5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关(guān)部门(mén)收到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存(cún)款自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次(cì)拟下(xià)调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币政策(cè)走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商基(jī)金研究(jiū)部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理助理兼现金(jīn)管理部(bù)总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金(jīn)固(gù)定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息有助(zhù)于促(cù)进投(tóu)资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半年(nián)货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的(de)趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调(diào)降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律(lǜ)机(jī)制(zhì)发布(bù)《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中引入了(le)存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下(xià)调，均(jūn)是(shì)在利率市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差(chà)的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期(qī)资金投(tóu)向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第(dì)二(èr)，银(yín)行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和(hé)居(jū)民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生了变化(huà)，降低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的(de)必要性；第四，协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年(nián)存(cún)款自律机(jī)制对于活(huó)期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也(yě)是要(yào)将存款(kuǎn)产品线的调整进(jìn)行(xíng)统一(yī)，全面(miàn)缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利率定(dìng)价方式的(de)改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利率下降，主要是(shì)大行和股份(fèn)行(xíng)参(cān)与，今年(nián)以来的(de)调(diào)整(zhěng)更多(duō)是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原来(lái)的激励为(wèi)主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速(sù)了中(zhōng)小银(yín)行存(cún)款利率补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经(jīng)济边(biān)际走弱，经(jīng)济修(xiū)复(fù)存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银(yín)行存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行的角度(dù)，净(jìng)息差(chà)不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息(xī)揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略(lüè)了(le)这(zhè)些(xiē)介于(yú)活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款之间的存款的利(lì)率(lǜ)调整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存(cún)款利率下(xià)调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度(dù)净(jìng)息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利率下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也在(zài)边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存(cún)款利(lì)率，2023年银(yín)行(xíng)息差(chà)压力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持续主动下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可(kě)能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是由(yóu)实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合(hé)适顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面也代(dài)表着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号(hào)意义的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后(hòu)复(fù)苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动(dòng)力不(bù)强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及(jí)结(jié)构性货币(bì)政策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需(xū)要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的(de)角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调(diào)要看实(shí)体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调整空间仍存在(zài)，而是否进一(yī)步(bù)下(xià)调要(yào)看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了(le)存(cún)款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水平。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化调整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估(gū)的扣分(fēn)项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势(shì)或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内(nèi)降息预期(qī)被(bèi)进一步强化(huà)。海外来(lái)看，全(quán)球(qiú)经济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本结(jié)束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我国国有大型商(shāng)业银行(xíng)和(hé)股份(fèn)制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势所趋(qū)。一方(fāng)面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的(de)基础上，银行自(zì)身也有动力去下(xià)调存(cún)款定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调存(cún)款利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存(cún)款端，此次存款利(lì)率(lǜ)下调也(yě)有(yǒu)望带(dài)动存(cún)款资(zī)金(jīn)的(de)释(shì)放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放了以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差(chà)压(yā)力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银行的对(duì)公活期(qī)成本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于增强银行内生(shēng)资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下(xià)调(diào)对市场(chǎng)的(de)影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中小银行的(de)协定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次上限下调(diào)后会普遍(biàn)降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对(duì)股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息(xī)预(yù)期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银行(xíng)负(fù)债成本，目前上市银行协定存(cún)款(kuǎn)占总存(cún)款的(de)比重在(zài)13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金(jīn)成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对(duì)公(gōng)活期(qī)存款成(chéng)本压力(lì)，减轻(qīng)银(yín)行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增(zēng)强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带(dài)动债券收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未(wèi)来存(cún)款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷(dài)款和存款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权(quán)平均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市(shì)场份额(é)考核压力使得各行下调(diào)存(cún)款利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银行存量(liàng)存款平均(jūn)成本(běn)率基本持平(píng)。贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调(diào)降预期，有利于(yú)降(jiàng)低全(quán)社(shè)会(huì)无(wú)风险收益率，利(lì)多永续(xù)经营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存(cún)款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行息(xī)差压力(lì)，这使(shǐ)得(dé)控(kòng)制(zhì)存(cún)款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，促进存款流(liú)向消费和实际(jì)投资(zī)。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动(dòng)流动性继(jì)续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性(xìng)也有可能进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，有望带动存(cún)款利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度货币(bì)政策(cè)执(zhí)行报(bào)告以(yǐ)及2023年(nián)一季度(dù)货政例(lì)会均表明当(dāng)前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供(gōng)更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对(duì)银(yín)行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利率自律上限，而(ér)非破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不(bù)等于政(zhèng)策利率就必须进行对等(děng)下(xià)调，市场不应(yīng)视为降息(xī)的确定性信(xìn)号。

　　破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的(de)投(tóu)资工(gōng)具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较(jiào)活期(qī)存款和相当部分的银(yín)行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适(shì)投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债券市(shì)场(chǎng)利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来(lái)下行加速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利(lì)差(chà)，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币政策(cè)增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易(yì)下也可(kě)能会放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资(zī)者(zhě)来说(shuō)，在(zài)这样的环(huán)境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避(bì)市场波动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后(hòu)稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发力预(yù)期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环(huán)境(jìng)下(xià)，建议关(guān)注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率(lǜ)环(huán)境，需要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备相关专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点理自己的(de)钱袋(dài)子。具(jù)备一(yī)定(dìng)投(tóu)资能(néng)力和风控能力的人(rén)士可通(tōng)过(guò)理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风(fēng)控，选择适合自己风(fēng)险偏(piān)好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益(yì)下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在评(píng)估自身风险(xiǎn)承受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募(mù)货(huò)币基(jī)金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产品等风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵(líng)活的产品。

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