本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看(kàn)看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立(lì)5年(nián)就成长为中国大(dà)陆收入第(dì)三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯(chún)晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业(yè)发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已(yǐ)成为国内(nèi)面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来(lái)到(dào)了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业绩最好(hǎo)的(de)时(shí)候上市，此后走下坡(pō)路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国(guó)核心区域的医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖(gài)神(shén)经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几(jǐ)个国企医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是(shì)估值），不关苏州市相城区邮编是多少注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能力(lì)的高新(xīn)技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布机(jī)的(de)核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前段工序的核(hé)心环节，目的(de)是(shì)将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更进一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的(de)半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户(hù)研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关(guān)联(lián)企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润(rùn)大(dà)幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成(chéng)有利(lì)润的公司大得多，且(qiě)公(gōng)司(sī)过于(yú)依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料(liào)为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐(nài)洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市(shì)场服务领域，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户(hù)，提供营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域(yù)的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团(tuán)旗(qí)下(xià)子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务(wù)，汽(qì)车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司自(zì)身技术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的(de)经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力工程技术服(fú)务及地(dì)理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工程技(jì)术服务(wù)占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术(sh苏州市相城区邮编是多少ù)服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力相关工(gōng)程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯片(piàn)及(jí)模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频(pín)前端(duān)芯片设计能力(lì)和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是(shì)大(dà)量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主(zhǔ)要(yào)从事防空预(yù)警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技术(shù)和(hé)专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达(dá)及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国(guó)内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单(dān)位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合(hé)服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融(róng)合运营、分发(fā)运(yùn)营等(děng)综合(hé)运(yùn)营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖(mài)流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来(lái)越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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