近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰(qià)当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打(dǎ)造了(le)《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)相关(guān)人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的(de)长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的(de)业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱(tu全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案ō)口秀行(xíng)业却(què)具有巨大的不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不(bù)断运(y全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案ùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业(yè)一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护(hù)城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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