股神(shén)巴菲特成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神(shén)巴菲(fēi)特的出手(shǒu)，成为日本股市爆发(fā)的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希(xī)尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯(bó)克(kè)希(xī)尔”）首次(cì)披露，其(qí)收购了(le)日(rì)本前五大贸(mào)易公(gōng)司每家略(lüè)高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公(gōng)司分别是(shì)伊藤忠商事、三菱商事(shì)、三(sān)井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特已(yǐ)3次购买(mǎi)并扩大了对(duì)日本五大商社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数(shù)据披露(lù)可(kě)以看出，伯克希(xī)尔(ěr)哈(hā)撒韦(wéi)目前在日(rì)本持有(yǒu)的股票(piào)比在美国(guó)以外任何其(qí)他(tā)国(guó)家(jiā)都多。今年(nián)早些时候，巴菲特(tè)增持了日本五大商社，并暗示将(jiāng)进一步投资日本股票。现年92岁(suì)的他还(hái)在(zài)上个月(yuè)罕(hǎn)见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社(shè)的决定其实非常简单，也非常容易理解，我(wǒ)们可能和这五家(jiā)公司(sī)都有过业务来往。从整体(tǐ)来(lái)看，这些公司能(néng)够支(zhī)付不错的分红，在(zài)某些(xiē)情况下(xià)也会回购(gòu)股票，我们(men)也能很好地理解他们(men)所拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能(néng)通过(guò)融资解决汇率风险问题。所以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件事情(qíng)一开(kāi)始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原(yuán)因是(shì)为了向这些公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务(wù)副董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的接(jiē)班人），因为接(jiē)下来(lái)双方(fāng)可能要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年(nián)。

　　如今(jīn)看(kàn)，提前(qián)三年布局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次(cì)用行(xíng)动告诉大家(jiā)姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬也在紧锣密鼓的行动(dòng)中(zhōng)。4月初造访日(rì)本东京(jīng)的还有美(měi)国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时(shí)候决(jué)定重新在东(dōng)京(jīng)开设办事处，据《金融(róng)时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特(tè)看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文网，日(rì)本综合商(shāng)社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月(yuè)9日全(quán)部出炉。日本5大(dà)商社的合计净利润超(chāo)过约(yuē)4.2万(wàn)亿日元，增至美国(guó)著(zhù)名投资家(jiā)沃伦·巴菲(fēi)特开始(shǐ)大量持股的(de)2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日本(běn)5大商社的合计(jì)净利润在短短(duǎn)2年时(shí)间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到(dào)了巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过巴(bā)菲(fēi)特(tè)重仓的美国(guó)苹果(guǒ)和(hé)美(měi)国可口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格(gé)局的(de)变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中(zhōng)指出在过(guò)去的三十年(nián)中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但其并没有(yǒu)完全失去竞争优势，与此同时(shí)，在国际格局(jú)大变化的背景(jǐng)下，日本(běn)经济的(de)边际变化(huà)值得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表(biǎo)示(shì)在新的地缘政治(zhì)格局下(xià)，日本(běn)在亚太格局中扮演了更加重要(yào)的角色，同时日本在芯片(piàn)等产业发展中野心勃勃，这都成为(wèi)了边际上的重要变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日(rì)本的(de)设备投资开(kāi)始(shǐ)进入加速期，这背后(hòu)有产业自身发(fā)展的原因，也(yě)暗合(hé)地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本(běn)相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在(zài)全球(qiú)动(dòng)荡的(de)大背景下反(fǎn)而成为(wèi)了(le)“避风港”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动力(lì)的(de)下滑趋势固(gù)然不(bù)可避(bì)免(miǎn)，但良好的医疗体系以及人工智能的(de)发展(zhǎn)，也(yě)意味着劳动力(lì)萎缩的(de)风险在一定程(chéng)度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年(nián)来，日本(běn)监管(guǎn)层持(chí)续(xù)推动企(qǐ)业经营能力(lì)的改善和价(jià)值的修复，其(qí)中(zhōng)敦促企业对投(tóu)资者提(tí)高回报(bào)、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其(qí)是在(zài)今年(nián)3月底，东京证券交易所为了改变大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关于实现关学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生注资金成本和股价经营要求》要求上市(shì)公(gōng)司提(tí)高(gāo)企业价值(zhí)和资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起(qǐ)一(yī)波回购热潮。

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