近期(qī)市(shì)场风向变动(dòng)，北向资金调仓(cāng)换股(gǔ)，外资基金也纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德旗下三(sān)只旗舰(jiàn)基(jī)金同(tóng)时大手(shǒu)笔加仓“宁(níng)王(wáng)”。3月底以来(lái)，宁王股价震荡上行(xíng)，虽较高(gāo)点仍有距离，但部分资金开始行(xíng)动。透(tòu)露什么信号？我们(men)一起来看看(kàn)。

　　欧洲(zhōu)巨(jù)头旗下三大基金同时(shí)行动

　　施罗德(dé)旗下“施(shī)罗(luó)德国际精选基(jī)金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前(qián)十大(dà)重仓股为中国平(píng)安、招商银行、紫金矿业、宁德时(shí)代、贵州茅台、万(wàn)华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基(jī)金(jīn)加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德(dé)旗舰(jiàn)基金“施(shī)罗德国(guó)际(jì)精选基(jī)金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台积电(diàn)、腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一(yī)只旗舰基金也加仓宁德时(shí)代80％。“施罗德国际(jì)精(jīng)选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最(zuì)新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截(jié)至4月底，基金(jīn)前十大重仓股为腾(téng)讯控股、阿里巴巴(bā)、美团(tuán)、宁德时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛乳业(yè)、银(yín)河娱乐(lè)、紫金(jīn)矿业(yè)、贵州茅台、深圳国(guó)际。4月，基金减持腾(téng)讯控(kòng)股2％、减持阿(ā)里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增(zēng)持(chí)宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链(liàn)

　　同一(yī)家(jiā)机构旗(qí)下三(sān)大旗舰基金(jīn)同(tóng)时加仓80％，究竟怎(zěn)么(me)回事？

　　资料(liào)显示，这三只基金中(zhōng)，施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基(jī)金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德(dé)国际精选基金大中华和施罗德(dé)国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的(de)基金材料中并未解释为(wèi)何基金在4月(yuè)大手笔加仓宁(níng)德(dé)时(shí)代。不过，记者梳理发现，施罗德对中国新能源车产业链(liàn)的看重是一(yī)以贯之的。

　　例如，基金经(jīng)理(lǐ)Jack Lee在(zài)一份研究日志中(zhōng)解释道：长期(qī)来看，关注三大主题。一是(shì)电动车供应链；二(èr)是(shì)技术自主可控；三是医疗健康(kāng)基础(chǔ)设施。

　　为何看好电动车(chē)产(chǎn)业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气(qì)候(hòu)变(biàn)化的影响日益显现，全球各国的脱碳行动变得越来越(yuè)重要。转向电动(dòng)汽车(chē)（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方面(miàn)。中国在这方面为投资(zī)者提供了重要的机会。中(zhōng)国(guó)在电动(dòng)汽(qì)车价值链(liàn)的(de)供应(yīng)方面是(shì)全球的领导者，同时中国对成品(pǐn)车辆(liàng)的需求方(fāng)面也占(zhàn)据重要地位。可(kě)能很多人(rén)不知道的是，全球2022年销售的所(suǒ)有电动汽车中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制造之外，中善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么国(guó)也是全(quán)球电动车基础(chǔ)设施最完善的(de)国家之一。以(yǐ)充电(diàn)桩为例(lì)，中国平均(jūn)一(yī)个公(gōng)共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是(shì)25、巴(bā)西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽(qì)车(chē)供应链中(zhōng)，有许(xǔ)多公司正在在各(gè)自的领域中(zhōng)建立主导(dǎo)地位，以某智能组件为例，它(tā)是电(diàn)动汽车中用于电池和电(diàn)机温控(kòng)的(de)关键组件的生(shēng)产商(shāng)。该公司在空(kōng)调阀行业全球市(shì)场占有(yǒu)约60％的份额，并在电动汽(qì)车阀门(mén)行业拥有超过90％的(de)市场份额。客户(hù)包括特斯(sī)拉等全球(qiú)电(diàn)动汽车(chē)专家(jiā)以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球范围内继续占(zhàn)据(jù)市场(chǎng)份额——在法规的(de)支持(chí)下，该公司的增(zēng)长(zhǎng)潜力是(shì)可预见的(de)。

　　事实上，施罗德也(yě)并非(fēi)孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头(tóu)安联投(tóu)资(zī)旗舰基金安(ān)联神州A股基金也在(zài)3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基(jī)金最新(xīn)规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国(guó)中免、东方财(cái)富、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集(jí)团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度(dù)最(zuì)大的就是宁德时代，加仓(cāng)幅度高(gāo)达22.17％。此(cǐ)外，基金对(duì)中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十(shí)大重仓股中(zhōng)其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽(qì)车工(gōng)业协会）近(jìn)日发布(bù)的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力(lì)电池产(chǎn)量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量(liàng)比为1：2.5。

　　动力(lì)电(diàn)池行业集中度方面，今年4月，尽管(guǎn)我(wǒ)国(guó)新能源汽车(chē)市场共计36家动(dòng)力电池企业(yè)实现装车配套，较去年同期增(zēng)加2家。但是排名前3家(jiā)、前5家、前10家动力电池(chí)企业动力电(diàn)池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来(lái)看，根据中国(guó)汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟数据显示，今年(nián)4月，宁德时代(dài)以40.83％的占比持(chí)续领跑，比亚迪、中创新航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占(zhàn)比位居第(dì)2-5名。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动(dòng)力电池行业的龙(lóng)头(tóu)企业，宁德时代于(yú)2023年一季度实现营业收入890.38亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿(yì)元(yuán)，同比增长557.97％，单(dān)季利润增速创历史新高。

　　北(běi)向资金调(diào)仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基(jī)于(yú)优(yōu)异的业绩(jì)，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月14日，最近7天北向资金净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北向净流入榜首。北(běi)向资金(jīn)净流(liú)入较多的其(qí)它个股(gǔ)还包括(kuò)宁德(dé)时代、工业富联、贵(guì)州茅台、工商银行、北方华创(chuàng)、兴业银(yín)行、紫(zǐ)金矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中(zhōng)国石化。北向资金净流(liú)出(chū)较(jiào)多(duō)的(de)个股(gǔ)包括格力电(diàn)器、中国建筑、东方财富(fù)、中国中(zhōng)免(miǎn)、阳(yáng)光电源、中(zhōng)兴(xīng)通讯、科(kē)大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江(jiāng)电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资还(hái)包括“柏基”。超长线(xiàn)投资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁(níng)德时代时，写道：宁德时代(dài)所处的(de)位(wèi)置是令人羡慕的(de)。它背(bèi)后有两大增长机遇(yù)一是(shì)电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，这(zhè)方面它的市场(chǎng)份额是领先的。此外，磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池因为(wèi)安全性、生命周期(qī)和不含钴等(děng)特征(zhēng)而受到欢迎(yíng)；动力(lì)电池的企业发(fā)展与政府的脱碳计划是一(yī)致的。CATL的领导(dǎo)者也非常(cháng)有(yǒu)远见(jiàn)。

　　柏(bǎi)基(jī)同时也解释(shì)了(le)：他们(men)如(rú)何通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同所有的投资(zī)者，他们(men)的判断也可能(néng)是(shì)错(cuò)的。例如，若(ruò)未(wèi)来新的(de)电池技(jì)术出现，宁德时(shí)代的(de)竞争优势不复(fù)。随(suí)着电池成本下(xià)降，宁德(dé)时代若不能保(bǎo)持利润(rùn)率。宁德时代和(hé)电动(dòng)车厂(chǎng)商的关系若不能维系。这些因素都会影响柏(bǎi)基(jī)对(duì)于宁(níng)德时代的判(pàn)断。

　　但并(bìng)非所有的外资都在加仓宁德时(shí)代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资旗(qí)舰中国基金“安(ān)本标准SICAV I-中国A股可(kě)持续(xù)股(gǔ)票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微(wēi)微减仓宁德时代(dài)0.04％。基(jī)金最新(xīn)规模35.62亿(yì)美元(yuán)。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金持有(yǒu)的前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股为贵州茅(máo)台(tái)、宁德时代、中国中免(miǎn)、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科、华(huá)测检测(cè)、招商银行、美的集团、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德(dé)时代之外，互(hù)联(lián)网或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩(mó)根大通旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年(nián)一季度末，基金前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台(tái)、金山软件、中国平安、招商银(yín)行、万华(huá)化学、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的为(wèi)泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森堡）股票(piào)基(jī)金(jīn)-中国(guó)机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底(dǐ)，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为腾(téng)讯控股、贵州茅台、网易、阿里(lǐ)巴巴、中国平安、招商银(yín)行(xíng)、石药集(jí)团、AIA、平安银(yín)行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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