中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期(qī)获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得(dé)外资股东(dōng)增持(chí)而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业(yè)营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在(zài)展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

东莞属于几线城市　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目(mù)标客群机(jī)构(gòu)投资(zī)者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合(hé)资(zī)券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强调事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其(qí)来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌(pái)照(zhào)或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者提供(gōng)具(jù)有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客户综(zōng)合(hé)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家族提(tí)供专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进(jìn)行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市(s东莞属于几线城市hì)场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的(de)冲(chōng)击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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