看(kàn)看周末有哪些重要消息(xī)！

　　PMI拉响通胀升温警报

　　标普全(quán)球周五公布的4月美国制造业Markit PMI意外重回荣枯分水(shuǐ)岭50上方(fāng)，和服务(wù)业PMI均不(bù)降反升，分别创半年和一年来(lái)新高(gāo)，综(zōng)合PMI超预期强劲，创去(qù)年5月(yuè)以来(lái)新高。其(qí)中的分项指数释放价格压(yā)力(lì)再(zài)度(dù)升(shēng)温的警报信号：4月购(gòu)进价格创去年11月以来新高，出(chū)厂价格创(chuàng)去年9月以来(lái)新高。

　　标普全球的经济(jì)学家在点评PMI时(shí)警告，CPI可能(néng)上升(shēng)，或者(zhě)至少一定程度居高不下(xià)。PMI数据重燃价格压力的通胀担忧，数据公布(bù)后，美股承(chéng)压下行，主要美股(gǔ)指(zhǐ)盘(pán)中集体下(xià)跌；美国国(guó)债(zhài)价格跳水、收益率盘中拉升，对利率更敏感的2年期美债收益率一度较日内(nèi)低位回升10个基点；PMI公布前(qián)曾逼(bī)近周(zhōu)四(sì)所创(chuàng)一年来低谷的(de)美元指数(shù)迅(xùn)速抹平日(rì)内跌幅转涨(zhǎng)，刷新日高。

　　在(zài)美联储官员最(zuì)近一再表态(tài)支持继续加(jiā)息(xī)后(hòu)，黄金(jīn)大幅回落，本月内首次收(shōu)盘(pán)失守2000美元/盎司心理关口，连续第二周因周(zhōu)五回落而全周累计(jì)由涨转(zhuǎn)跌；工(gōng)业(yè)金属总(zǒng)体继(jì)续下挫(cuò)，在中国公布3月(yuè)精炼铜产量同比增(zēng)长9％、增至创纪录高(gāo)位后(hòu)，市场(chǎng)开始(shǐ)担心中国的进口铜需求(qiú)，加之全周经济增长(zhǎng)前景的担忧(yōu)，伦铜连跌(diē)3日，同样3连阴的伦锌跌至(zhì)5个(gè)月低(dī)谷，伦锡虽然继续回落(luò)，但凭借周一大涨，全(quán)周仍累涨。原油周五反弹(dàn)，但经济前景的担忧压(yā)顶，未能延续一个月来累(lèi)计(jì)涨势，汽油全周(zhōu)跌幅(fú)更(gèng)大，其(qí)受到美(měi)国能源(yuán)部公布(bù)上(shàng)周库(kù)存不降反增打击。

　　通(tōng)胀严重(zhòng)！阿(ā)根廷中央银行加息300基点

　　当地时间周四(sì)（4月20日），阿根廷中央银(yín)行宣(xuān)布将基准(zhǔn)利率由78％上调至81％，加(jiā)息幅度达300个基点，高于此前(qián)市场预期的200个(gè)基点。

　　这(zhè)是阿根廷(tíng)央行(xíng)今(jīn)年第二次大幅加息，今年3月，该行也同样(yàng)加息了(le)300个(gè)基点，将(jiāng)基准利率从75％上调至78％。而在(zài)去年(nián)，这家央行也已经经历了多次加息，总幅度(dù)达到了3700个基点。

　　阿根廷央行在周四的声(shēng)明中表示(shì)，此次加息主要(yào)是由于3月该国通胀加剧，央行未来将继续监测物价水平、外汇市(shì)场和货币(bì)总量变化，以对利率政(zhèng)策(cè)做出进一步调整。

　　上周公(gōng)布的数(shù)据显示(shì)，阿根廷3月环比通胀率为7.7％，是近(jìn)20年来的最高(gāo)环比增速；同比通胀率(lǜ)达(dá)104.3％。根据通胀(zhàng)报告，在(zài)各(gè)类商品和服务中，餐厅酒店消费、服装鞋履和烟(yān)酒等同比(bǐ)价(jià)格(gé)变化(huà)最(zuì)大，涨幅均(jūn)超过100％；通信、教(jiào)育和交通运输等(děng)方面价格波动(dòng)相对较小(xiǎo)。

　　通胀报(bào)告发布(bù)当(dāng)天，阿根廷(tíng)总统府发言人加芙列(liè)拉·塞鲁蒂表(biǎo)示，3月通胀严重主要原(yuán)因包括国(guó)际(jì)大宗商品价格(gé)受俄乌冲突影(yǐng)响上(shàng)涨(zhǎng)以及今(jīn)年初阿根廷发生严重旱灾等。另一(yī)项(xiàng)市场(chǎng)预(yù)期调查报告还显(xiǎn)示(shì)，2023年阿根(gēn)廷通胀率将达110％，而摩根大通认为这一(yī)数字(zì)可能会(huì)达到130％。

　　美(měi)国多地遭恶劣天气袭击，超1500万人面临严重雷(léi)暴风(fēng)险

　　当(dāng)地时间4月21日，美国得克萨斯(sī)州(zhōu)在内(nèi)的多个地区持续遭到恶劣天气袭(xí)击，超过1500万人面临严(yán)重雷暴的风险。风暴预测中心(xīn)表示，强雷暴(bào)会产(chǎn)生冰(bīng)雹、狂风和龙卷风等(děng)天气状况，得州沿海地区到密(mì)西西比(bǐ)河谷地(dì)区，以及俄亥俄(é)河(hé)上(shàng)游到五大湖地区将受到影响，部分地区的洪(hóng)水威胁增加(jiā)。得州圣安东尼(ní)奥国际机(jī)场和奥斯(sī)汀(tīng)-伯格斯特罗姆国(guó)际机场20日晚上(shàng)因天气状况(kuàng)而临时(shí)停飞。此(cǐ)外，俄克拉何(hé)马州19日遭受(shòu)龙卷(juǎn)风侵袭，共造(zào)成3人死亡。俄克拉荷马州州长凯(kǎi)文(wén)·斯蒂特宣(xuān)布该(gāi)州部分地区进(jìn)入紧急状态。

　　他宣(xuān)布：竞选(xuǎn)美国总统

　　4月21日，中新(xīn)网援引美联社(shè)报道(dào)，当(dāng)地时间20日，美国保守派电(diàn)台主持人拉里·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将参加2024年的美国总统竞选。

　　据(jù)美国有(yǒu)线(xiàn)电(diàn)视新闻网(wǎn为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹g)（CNN）报(bào)道，在(zài)过去的(de)几(jǐ)十年里(lǐ)，埃尔德(dé)一(yī)直(zhí)在媒体行(xíng)业工作，1993年，他开始主(zhǔ)持(chí)自己的(de)广播(bō)节目“拉(lā)里·埃尔(ěr)德秀”（The Larry Elder Show），他通过广(guǎng)播节目在(zài)保(bǎo)守(shǒu)派中拥有了一批追随者。

　　低库存支(zhī)撑棕榈(lǘ)油近月价(jià)格

　　申(shēn)银万(wàn)国期货油脂分析师聂波表示，一方面(miàn)，原油(yóu)下跌较多，市(shì)场(chǎng)重回原油(yóu)需求逻辑，美国经济(jì)数据较(jiào)差，市场预期经济衰退，另外5月可能(néng)再度加息。另一方(fāng)面(miàn)，国(guó)内经(jīng)济处于弱(ruò)复(fù)苏状态(tài)，油脂实际消费偏(piān)弱。

　　据聂(niè)波介绍，2月印尼棕榈(lǘ)油产量环比减少0.26％，减幅低于(yú)历史均值7.7％，2月印尼(ní)降(jiàng)雨偏少，产(chǎn)量恢(huī)复潜力高。2月出(chū)口环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)1.56％至290万吨，出口减(jiǎn)幅同样小于历史月(yuè)均8.65％的减幅。2月份国际豆棕FOB价差还在(zài)200美元(yuán)/吨以上(shàng)，促进棕榈(lǘ)油(yóu)出(chū)口，但是由于2月(yuè)工(gōng)作日少，假期多，最终数(shù)量(liàng)出现(xiàn)下滑。2月印尼棕榈(lǘ)油表(biǎo)观消费略增(zēng)至181万吨。其中，生物柴油消耗82万吨(dūn)，高于1月的81万吨，食用和化工(gōng)消费(fèi)增加2万吨至99万吨。年初(chū)以来，印(yìn)尼生(shēng)物柴油(yóu)生(shēng)产需要补贴，1—2月(yuè)月均产量(liàng)低于110万(wàn)千升(shēng)（2023年目标1315万千升），生柴端的(de)需求驱动暂(zàn)时略弱。2月底印尼棕榈油库存(cún)下滑至264万吨，库(kù)存偏低。马来(lái)西亚3月底棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)同样(yàng)偏低，导致近月产地报价相对(duì)内盘偏强，近(jìn)月进口倒(dào)挂较多，远月(yuè)倒挂(guà)少，4月到港(gǎng)预(yù)估17万(wàn)吨，数量少，国内持续去库存，棕(zōng)榈油5—9月差走(zǒu)扩至500元/吨以上，而豆油套利盘压(yā)力更大，豆棕2309价差也达到600—700元(yuán)/吨。

　　“4月前20日(rì)马印两国旱季明显，4月(yuè)下(xià)旬(xún)印尼部分地区降雨略偏多，总体利于(yú)产量恢(huī)复，近期棕榈果价格下跌也(yě)侧(cè)面验证(zhèng)，7月、8月厄尔尼诺(nuò)的(de)出(chū)现助于(yú)提高产量，国际豆棕(zōng)价差跌入(rù)负值，印度还有(yǒu)毛豆油和(hé)毛葵(kuí)油各200万吨的免税(shuì)额度，斋(zhāi)月后通常(cháng)是需(xū)求淡季，最近(jìn)印度也取消了(le)棕(zōng)榈油(yóu)订(dìng)单(dān)。因此，短期棕榈油低库存支撑(chēng)价格，但(dàn)中长期产地累库可能性较大。”聂波说。

　　银河期货(huò)油脂油(yóu)料分(fēn)析师(shī)陈界正告诉期货日报记者，虽然近(jìn)端因为斋月的原因，GAPKI数据以及马(mǎ)来的MPOB数据(jù)的超预期去库继(jì)续支撑(chēng)近月价格，但(dàn)是2月印尼产(chǎn)量(liàng)位于历史同期最(zuì)高位，且(qiě)未来产区(qū)产量季节(jié)性恢复，国内、印度高库存(cún)，欧盟(méng)进口受到菜油(yóu)供(gōng)应压力的抑制，远端(duān)的(de)产区产(chǎn)量恢复以(yǐ)及出口走弱较为(wèi)明显(xiǎn)，预计(jì)4—6月(yuè)份将不断(duàn)累(lèi)库。且豆棕FOB价(jià)差(chà)已经转负，POGO价差走(zǒu)高至200美(měi)元(yuán)以上，巴西大豆的集中出口，使得国际豆油的供应愈发充足，国内(nèi)消费(fèi)以及印度消费暂(zàn)无明显(xiǎn)增量，因此，当前(qián)棕榈油远端继(jì)续维持逢高空(kōng)配思路。

　　国内方面，陈界正分析称，当前国内库存(cún)较高，产区库存较低(dī)，国内(nèi)棕榈油盘(pán)面偏弱，因此马盘涨幅明显大(dà)于国(guó)内(nèi)，远(yuǎn)月进口利润倒挂维(wéi)持在(zài)-300附近。但是4月(yuè)18日(rì)给出了进口利润，新增(zēng)8—9月买船6船。海关数据显示，3月份全(quán)国(guó)共进口24度(dù)39万吨。近期消费疲软，去库不(bù)及(jí)预期，终端消费仅为弱(ruò)复苏，虽(suī)然短期(qī)将会(huì)逐步去库，但未(wèi)来产(chǎn)区(qū)压力逐步体现(xiàn)，预计进(jìn)口(kǒu)利(lì)润(rùn)将会逐步修复，国内也将会(huì)不断买船(chuán)，基差因此滞(zhì)涨回调。

　　“此外(wài)，现(xiàn)货市场(chǎng)人气一般，成交不多，但是到船迟滞，令港口(kǒu)去库存加快，基差暂(zàn)稳。由于4—5月份买船到(dào)港(gǎng)较少，上周港口库(kù)存继(jì)续小(xiǎo)幅去库(kù)，现(xiàn)为81.3万吨左右，下周预计继续(xù)去库。后续需继续关注实际消(xiāo)费以及买船情况。”陈界正(zhèng)说。

　　菜油(yóu)仍然缺乏上涨驱动

　　本周，欧洲菜油价格再度开启反(fǎn)弹，多(duō)个国家禁止(zhǐ)乌克兰出口粮(liáng)食，价格冲击减弱，进口加拿(ná)大菜籽榨利(lì)同样亏损，菜(cài)豆油2309价(jià)差扩大至800元/吨(dūn)左右(yòu)，华东(dōng)地区三(sān)级菜油和一级大豆油现货价差也(yě)扩(kuò)大(dà)至240元/吨(dūn)左右(yòu)，但(dàn)是自从菜豆油现货价差由负转正(zhèng)后(hòu)，菜油(yóu)成交再度冷(lěng)清(qīng)。

　　国泰君安(ān)期货(huò)农产品分析师傅博表(biǎo)示，目前来看，菜油仍然缺乏上涨的驱动(dòng)。随(suí)着(zhe)菜油现货(huò)价(jià)格跌至比豆油便(biàn)宜，以(yǐ)及(jí)目前菜油的(de)累库程度还算(suàn)正常，菜油的利空阶(jiē)段性(xìng)算是交易充(chōng)分了。但是，菜油的基(jī)本面并(bìng)未转(zhuǎn)好。

　　“多个国家生(shēng)物柴油政策执行不及预期，对于植物(wù)油(yóu)消(xiāo)费增速不会像之前那么(me)高。欧洲菜籽(zǐ)将于6月开始收(shōu)割，7月出口开始增(zēng)多，增产(chǎn)背(bèi)景下可能再度对价格产生冲击。”聂波(bō)说。

　　陈界正分(fēn)析称，从国内的情况来看，菜油从2月中旬(xún)到现在已经拍储了3.8万吨。受到菜(cài)籽集中到港的影(yǐng)响，上周压榨量为10万(wàn)吨，预计后续继续维持高(gāo)位运行(xíng)。因为进口菜油(yóu)到港(gǎng)，以(yǐ)及压(yā)榨厂开机，预(yù)计后续(xù)库(kù)存将开(kāi)始不断累(lèi)积， 4—5 月(yuè)每(měi)月菜(cài)籽到港约65万吨(dūn)以上(shàng)，未来整体的菜籽(zǐ)供应仍偏(piān)宽(kuān)松(sōng)。菜油(yóu)港口库存上周继(jì)续大幅累积，现为33.4万吨，预计下周将会继(jì)续累库。

　　“从(cóng)现在(zài)的采购(gòu)情况来看，7—9月每个(gè)月的菜籽进口量要比3—6月少，但是每个月维(wéi)持在24万(wàn)吨以上的水平，而且菜油(yóu)进口量(liàng)预计会维持高位(wèi)，特别(bié)是6—7月(yuè)份(fèn)的菜油进(jìn)口量预(yù)计偏大。此外，澳洲(zhōu)菜籽(zǐ)的(de)进口(kǒu)仍然是个未知数，总体来看(kàn)，菜油的供应并(bìng)没有大幅收(shōu)缩的预期。同时(shí)，菜油的(de)需求(qiú)还受(shòu)到(dào)棉油、玉米(mǐ)油(yóu)等(děng)其他小(xiǎo)油种的(de)影响，菜(cài)油价格需(xū)要保持竞争力，要维(wéi)持和豆(dòu)油(yóu)的低价差来刺(cì)激需求。”傅博说。

　　展望后市(shì)，陈(chén)界(jiè)正(zhèng)认为，前期菜油的(de)进口盘面利润(rùn)打开(kāi)，未来菜油将(jiāng)不断到港。欧洲受(shòu)到(dào)菜(cài)油供应(yīng)压力的影响，现货价格维(wéi)持弱势，进口端带动(dòng)国内(nèi)盘面偏弱。全球(qiú)菜籽供应(yīng)恢(huī)复格局较为明确，后期国内(nèi)的供(gōng)应也会愈(yù)发宽松。近(jìn)端菜油(yóu)继续维(wéi)持逢高抛(pāo)空的思路。后续需要重点关注(zhù)加拿大新(xīn)一季(jì)菜(cài)籽播种生长情况。

　　傅博提示(shì)，一方面(miàn)，要关(guān)注国(guó)际市场的菜(cài)籽和菜油供应(yīng)情况，关注是否会有新增供应(yīng)或者上游成本端的(de)变化(huà)因素的影响；另一(yī)方面，要(yào)关注国(guó)内菜油的累库情况和(hé)国内豆(dòu)油的价格，预计接下(xià)来一段时间(jiān)，国内菜(cài)油(yóu)价格(gé)会跟随豆油价格波动。

　　供需格局变化致(zhì)豆油(yóu)表现垫底

　　豆油方面，本周初市场还在担忧进口大豆CIQ事(shì)件导致周(zhōu)度压榨偏低(dī)，4月19日华南油厂恢复(fù)开机(jī)，20日后其他地方(fāng)油厂也(yě)在陆续恢复，下(xià)周开(kāi)始周度(dù)压榨量明显增加。

　　据傅博介绍，4月下旬到7月上旬，预计大豆到港量接近(jìn)3000万吨，几乎是历史同期(qī)最高的(de)进口量(liàng)，所以预计大豆压(yā)榨量(liàng)将从目前的150万吨/周大(dà)幅回升至180万—200万(wàn)吨/周，对(duì)应的(de)豆油供应量将从每周的28.5万吨(dūn)增加到34万—38万(wàn)吨，并(bìng)且(qiě)可(kě)能将持续2个月以(yǐ)上。

　　“随(suí)着(zhe)大豆不断过关，部分工厂预计(jì)逐(zhú)步恢复开(kāi)机。当前已公布(bù)拍储 17.7 万吨。上(shàng)周压榨(zhà)量(liàng)为147万(wàn)吨左(zuǒ)右，压(yā)榨量较上周提(tí)升较多。由于部(bù)分(fēn)工厂仍处于缺豆(dòu)停机状态，预(yù)计短期开机(jī)继续位于低位，下周开机预计将会继续(xù)恢(huī)复(fù)提升。上周库存小幅累库，现为60.17万(wàn)吨，维持在历史(shǐ)同(tóng)期低位(wèi)，预计(jì)下周将会继(jì)续累库。现货(huò)市场乏善可陈，预(yù)计本(běn)周(zhōu)全(quán)国(guó)大豆压榨(zhà)量将升至150万吨，豆油(yóu)供应紧(jǐn)张情况有(yǒu)望逐步缓解。”陈界正说。

　　值(zhí)得注意的是，豆油(yóu)的需求并不乐(lè)观。傅博表示，目前，豆油现货价格比棕榈油和菜油价格贵(guì)，随着(zhe)华东、华北地区(qū)温度升高，棕榈(lǘ)油对豆(dòu)油的(de)消费替代(dài)增加，西南地(dì)区菜油对豆(dòu)油(yóu)的替代正在发生。一些食(shí)品加工、饲料等领域的豆(dòu)油(yóu)需求(qiú)也(yě)会因(yīn)为豆(dòu)油价(jià)格过高(gāo)而减少。

　　“豆(dòu)油需求暂乏(fá)亮点，下游(yóu)节前备货不积极，贸易商(shāng)采(cǎi)购心态谨(jǐn)慎。预计 5月上旬(xún)供应将会逐步转向宽松(sōng)转变。后期(qī)需要重点关注南国内大豆到港通(tōng)关以(yǐ)及整体的开机情(qíng)况。新一季(jì)美豆的播种(zhǒng)生长情(qíng)况将决定(dìng)豆油(yóu)盘面(miàn)的相对(duì)强弱(ruò)。”陈界正说。

　　傅博认为(wèi)，供(gōng)应增加而需求(qiú)偏弱，再加上进(jìn)口(kǒu)大豆成本下行，豆油基本面(miàn)从目前(qián)的低库存、高基差，转变为累(lèi)库加基差下行的预期(qī)，即豆油的基本面转差。而同时，4—6月份的棕榈油是降库预(yù)期(qī)，菜油前期(qī)已经对自身的供应压力进行了一波交易(yì)，目前走势跟(gēn)随豆油波动。因此，阶段性(xìng)来看，供应的边际变化(huà)和需求(qiú)预期都预(yù)示(shì)豆油可能(néng)是未来一(yī)段(duàn)时间三(sān)大油脂中最弱的。

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