编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破(pò)带火了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然(rán)开年(nián)迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从(cóng)第(dì)一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换(huàn)了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季(jì)持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既往地表示(shì)，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的(de)石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的(de)整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们(men)认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一(yī)幕也出现在他管(guǎn)公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代理(lǐ)的(de)易(yì)方(fāng)达优质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小(xiǎo)幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融(róng)等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季(jì)报十大(dà)重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路(lù)可(kě)能(néng)是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时(shí)，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三(sān)方医学(xué)检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推出国(guó)内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的(de)6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩快报(bào)来(lái)看，公司(sī)的(de)主营(yíng)与净(jìng)利润(rùn)均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)中有(yǒu)分布式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了新能(néng)源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的(de)优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前(qián)市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业(yè)一样(yàng)是(shì)一个竞(jìng)争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一(yī)致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的(de)地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升(shēng)至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结(jié)构并没(méi)有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优势的(de)高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和今年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一(yī)个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代表公(gōng)司(sī)，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关(guān)标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的资(zī)产是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平(píng)均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在前十(shí)中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的(de)成名作(zuò)银(yín)河(hé)创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一(yī)边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第(dì)一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要(yào)围(wéi)绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位(wèi)一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更(gèng)换。从最(zuì)新的(de)标的来(lái)看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技创新和(hé)消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的(de)科技创新和受益(yì)于国民经济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料(liào)放在前(qián)所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他(tā)目前(qián)在管的基(jī)金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替代了(le)四(sì)季(jì)度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)增(zēng)持了(le)机器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的(de)部分(fēn)个股，相应地略微降低了(le)半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从基公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对(duì)低调(diào)的领域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来看，在(zài)上一季度没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的(de)配(pèi)置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内(nèi)经济(jì)稳增长的(de)主线展开(kāi)，相(xiāng)关配(pèi)置(zhì)集中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的(de)长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可(kě)以看到一季(jì)度与众不同(tóng)的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被(bèi)划(huà)入到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是(shì)说其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半(bàn)年(nián)或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产(chǎn)业链上的(de)布局，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能对收入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更(gèng)大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也(yě)进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果(guǒ)新品推(tuī)出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备(bèi)。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季(jì)的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势和高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维(wéi)度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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