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台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资范(fàn)式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估(gū)值、高分红，是包(bāo)括能源链、“一带(dài)一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的(de)共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处(chù)于2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历(lì)年初以(yǐ)来的大幅上涨后，当前(qián)这些板(bǎn)块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)股息率显(xiǎn)著高于市场整体，较高的分红也成(chéng)为其进可攻、退可(kě)守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二(èr)：政策的持续支撑和催化

　　政策(cè)持(chí)续支撑(chēng)和催化，成为“中特(tè)估”中“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)板块(kuài)修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十(shí)周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄(é)深化合(hé)作联合声明、中(zhōng)巴联合声明等，以及后(hòu)续5月(yuè)召开在即的第三届“一(yī)带一路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利(lì)好(hǎo)不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年10月以来，数字(zì)经济上升为国(guó)家(jiā)战略，相关政(zhèng)策密集出台(tái)。今年国(guó)务院改组又新设国家数据局。运营商作为“数字经济”的(de)基础设(shè)施，持(chí)续得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复(fù)苏+人民币(bì)升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利(lì)能力修复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业链作为原材料高(gāo)度(dù)依(yī)赖(lài)海(hǎi)外供应、同时(shí)下游需求基本集中在国内市场的方向之一，将(jiāng)充分受益于人民币升值的(de)宏(hóng)观(guān)趋势(shì)。2）中国(guó)经济(jì)复苏，下(xià)游领域需求预期回暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链尤其(qí)是(shì)行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特(tè)估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源(yuán)链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船舶(bó)制造(zào)业作(zuò)为(wèi)国(guó)家(jiā)重(zhòng)点支持的(de)战略(lüè)性(xìng)产业之一，近年来经历了(le)行业调整和产(chǎn)能过剩的困境，但近期板块景(jǐng)气已(yǐ)在改善：一方面，随着全(quán)球航运(yùn)市场需求正在增长，带来(lái)包括化学品(pǐn)船与成品油轮(lún)船的订单大幅提升(shēng)。另一方面，国企改革推动(dòng)造船企业(yè)重组整合(hé)和(hé)产能优化之下(xià)，国内船舶制造(zào)业(yè)已在逐(zhú)步(bù)实现结(jié)构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项(xiàng)数(shù)据(jù)恢复良好(hǎo)。业台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗(yè)绩确定性强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增速(sù)下行，高速(sù)公路(lù)、铁(tiě)路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩(jì)成长(zhǎng)及确定性(xìng)较高(gāo)。同(tóng)时(shí)近几年，高速公路及铁路(lù)板块(kuài)上市公司更加注重(zhòng)投资人回报(bào)，多(duō)家公司发布股东回报计划，大幅(fú)提高分(fēn)红比例以及承诺(nuò)未(wèi)来台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗几年高分(fēn)红水平(píng)，给投资人带来确定(dìng)性(xìng)的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银行：经济复苏(sū)大背景(jǐng)下融资(zī)需求(qiú)回暖，基本面(miàn)有支撑，板块(kuài)估值也具备(bèi)修复(fù)空间。2023年以来，信贷需求连续三(sān)个月超预期回暖，在稳增长和(hé)扩投资的(de)政(zhèng)策基调下，后续信贷(dài)、社(shè)融仍有(yǒu)望平稳(wěn)增长。此外，作为业绩(jì)稳定且高分红的(de)板块，当前银行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低(dī)位(wèi)置，修(xiū)复空间较大。