国(guó)内“五一”假期来了(le)，但海外(wài)市场风险依旧不容忽视。在美国多项(xiàng)重要经济数(shù)据出炉后，美(měi)联储也将召开(kāi)5月议(yì)息会议，市(shì)场(chǎng)普遍预期将继续加息25BP。在利好利空消息交织下，节后市场走势将如何离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢演绎？

　　美国第一(yī)共和银行股价(jià)已累(lèi)计下跌(diē)90％以上(shàng)

　　截至周(zhōu)五收(shōu)盘，美国(guó)第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度(dù)腰(yāo)斩，且多次触(chù)发(fā)停牌，原因是达成救助协议以维(wéi)持该(gāi)银行(xíng)运营(yíng)的希望在(zài)变得渺(miǎo)茫。该(gāi)股今(jīn)年已(yǐ)下(xià)跌90％以上。消息人士称，该银行(xíng)很(hěn)有可能会被(bèi)美国联邦储蓄(xù)保险(xiǎn)公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据美(měi)媒报(bào)道，自美国第一共和银行公布其第一季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股(gǔ)价在接下来的两天内(nèi)下跌超过(guò)60％，创下历史(shǐ)新(xīn)低。目前包括来自美国联邦储蓄保险公司(sī)、财(cái)政部和美联(lián)储的(de)官(guān)员正在与(yǔ)其他银(yín)行进行协调(diào)会议，为(wèi)第一(yī)共和银行制定救助(zhù)计划。

　　美联储反省硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭，寻求大范围加强银行规管

　　在当地时间4月(yuè)28日公(gōng)布的内部审查报告(gào)中，美联储承认，对(duì)于上月硅(guī)谷银行的倒闭案，美联储难辞其咎(jiù)，倒闭既源于该行自身风险(xiǎn)管理(lǐ)薄弱，也(yě)和美(měi)联(lián)储的审(shěn)查督导行动拖(tuō)沓有关。

　　美联储认(rèn)为，银行业(yè)审查员未能(néng)采取有力行动解决硅谷银行越来越多的问(wèn)题。美(měi)联储负责金融业监管的(de)副主席巴尔（Michael Barr）在(zài)报告中称，审查员未能充(chōng)分(fēn)认识到，随着硅谷银行的规(guī)模扩大、复杂性增加，该行变得有多(duō)么(me)不堪一击。他(tā)们(men)的确发现(xiàn)了风险，却没有采取(qǔ)足够的措施，保证该行(xíng)足够迅(xùn)速地解决问题。

　　报告(gào)中，巴尔总结(jié)硅谷银(yín)行倒(dào)闭有四大(dà)成因(yīn)，其中(zhōng)三点都和美联储监管不力(lì)有关。他说，美联储(chǔ)监管者的(de)错误(wù)部分源(yuán)于，特朗普执政时(shí)的(de)金(jīn)融业改革普遍(biàn)放松了对中等银行的(de)规管。

　　巴尔离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢还提(tí)到，美(měi)联储的文(wén)化转变似乎导(dǎo)致联(lián)储的监(jiān)管变得(dé)更宽松。这些变化体现在降(jiàng)低标准、增(zēng)加复杂性(xìng)，以及监管方式不够自(zì)信果(guǒ)断(duàn)，它们阻碍了有效的监管。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)认为(wèi)，其银行业审(shěn)查(chá)员已经(jīng)确(què)定了硅(guī)谷银(yín)行存(cún)在导致其倒闭的一大问题——利率相关风险，但美联(lián)储自身的流程“过于(yú)审(shěn)慎”，侧(cè)重在采取(qǔ)行(xíng)动以(yǐ)前累积过多的(de)证(zhèng)据。

　　美联(lián)储的数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至倒(dào)闭时，硅谷银行收到31项监管机构的公开审查(chá)报告或警(jǐng)告，数(shù)量是其他银行的三倍。报告称(chēng)，随着硅谷银行壮大，近些年美联储忽视了范围更广的问题，比(bǐ)如该(gāi)行多(duō)年(nián)来(lái)一(yī)直(zhí)突(tū)破内(nèi)部(bù)风险(xiǎn)限制，其采用的流动性(xìng)指(zhǐ)标(biāo)却显示，存(cún)款基础稳(wěn)定(dìng)，其利率相关风险还被评为令(lìng)人满意。

　　巴尔透露(lù)，美(měi)联储将重新审查，适(shì)用(yòng)于资产(chǎn)超过千亿(yì)美元银(yín)行(xíng)的一(yī)系列规定(dìng)，包括压(yā)力测试和流动性要求，将(jiāng)重(zhòng)新评估，怎(zěn)样(yàng)监督和监管一(yī)家(jiā)银行对(duì)利率流动性风(fēng)险(xiǎn)的风控。

　　巴尔(ěr)说，硅谷银(yín)行(xíng)倒闭表明，需要(yào)对范围更广泛的银(yín)行(xíng)强(qiáng)化适(shì)用的标准，联(lián)储应考虑，让更大范围的银行(xíng)适(shì)用标准和的流动性规(guī)定。他呼吁，重(zhòng)新评估，对于超过25万美(měi)元(yuán)联邦(bāng)保险(xiǎn)上限(xiàn)的银行存(cún)款，监管方的处理方(fāng)。

　　巴尔(ěr)认为，美联储应要(yào)求更广泛(fàn)的银(yín)行(xíng)考虑(lǜ)到(dào)可出售(shòu)证券的未实现损(sǔn)益，以便(biàn)让银行的资本要求更好地匹配其财务状况和风(fēng)险。他暗示，对资(zī)本规划(huà)和(hé)风险管(guǎn)理不足(zú)的公司，美(měi)联储可能增加(jiā)资本(běn)或流动性的要求，或(huò)者限制(zhì)股(gǔ)票(piào)回(huí)购、股息支付或(huò)高管薪酬。

　　美总统(tǒng)拜登批(pī)准内华达(dá)州和佛(fú)罗里达(dá)州重(zhòng)大灾难声明

　　据央(yāng)视新闻消息(xī)，根据美国白(bái)宫当地(dì)时间4月28日的声明，美(měi)国总统拜登批准内华达州(zhōu)重大灾难声明，他下令(lìng)为3月8日(rì)至3月(yuè)19日期间受(shòu)冬季风暴影响的地区(qū)提供联邦援助(zhù)。

　　此外(wài)，拜登还于(yú)27日晚批(pī)准佛罗(luó)里达州(zhōu)重大灾难声明，他下令为(wèi)4月12日(rì)至4月14日期(qī)间受严重风(fēng)暴影(yǐng)响的地区提供联邦(bāng)援助(zhù)。

　　联邦援助(zhù)资(zī)金可在成本分担(dān)的基础上(shàng)提(tí)供给(gěi)州政府和(hé)符合条件的地方政府以(yǐ)及某些(xiē)私人非营利组(zǔ)织，用于受(shòu)灾害影响地区的应急和修(xiū)复工(gōng)作。

　　欧盟与波兰(lán)等五国就乌克兰(lán)农产品相关事宜达成原则(zé)性协议

　　据央(yāng)视新闻消息(xī)，当(dāng)地时间28日，欧盟委员会执行副主席东布罗(luó)夫斯基斯对外宣布，欧委会已(yǐ)与保加利亚、匈牙利、波(bō)兰、罗马尼(ní)亚和斯洛伐克就乌(wū)克兰(lán)农(nóng)产品相关事宜达成原则(zé)性协议。

　　东布罗夫斯(sī)基斯表示，欧(ōu)盟已采(cǎi)取行动解决欧盟成员国和乌克兰农民的担忧。具(jù)体措(cuò)施包括推动(dòng)波(bō)兰(lán)、斯洛伐(fá)克、保加利亚(yà)等(děng)国撤回针对乌农(nóng)产(chǎn)品的单(dān)边措施。从欧盟层面(miàn)对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽(zǐ)等(děng)4种农产(chǎn)品实(shí)施保(bǎo)障措施。为5个受影响的成员国农民提供(gōng)1亿欧元(yuán)的一揽子支持。此外，欧盟将继续推进包括葵花籽油(yóu)等产品的倾销调查(chá)。欧盟将进一步(bù)确保(bǎo)乌克兰(lán)农产(chǎn)品(pǐn)通过欧盟(méng)通道出口到其他国(guó)家。

　　美(měi)国(guó)滞胀困(kùn)境：经济继续放缓，通(tōng)胀依旧高企

　　4月28日，美国商(shāng)务部最新公布的(de)数据显示，美国3月核心PCE物价指数同比(bǐ)上升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时(shí)美国3月核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上涨0.3％，与市场预(yù)期及前(qián)值持(chí)平。

　　据(jù)悉，剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指数是美联储青睐的(de)通胀(zhàng)指(zhǐ)标之一(yī)。此(cǐ)次公布的数据再度印证了美国通(tōng)胀的居高(gāo)不下，这加大了美联储5月再次(cì)加息的可能(néng)性。报(bào)告公布(bù)后，美(měi)国短期(qī)利率期货(huò)小幅下跌，反映出5月(yuè)份加息25BP的可(kě)能性约为(wèi)90％。

　　就在(zài)此前一天，美国商务部公布的一(yī)季度美国宏(hóng)观经济数(shù)据显示(shì)，美国一季度(dù)GDP同比仅增(zēng)长1.1％，大幅不及(jí)市场预(yù)期的2％，且增(zēng)速较(jiào)前值2.6％显著(zhù)放缓。而(ér)同日公(gōng)布的一季(jì)度核心PCE物价指数(shù)年化环比(bǐ)初值升(shēng)至4.9％，超出市(shì)场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师张晨向期货日报记者(zhě)表(biǎo)示，上述数据显示出(chū)美国经济放缓但(dàn)通胀水平依旧(jiù)高企的滞(zhì)胀特征。不(bù)过，从美国GDP折年(nián)数同比数据(jù)来看，他认为一季(jì)度1.6％的增速较去年四季(jì)度(dù)0.9％的增速出现明显回(huí)暖，显(xiǎn)示出美国经济(jì)虽有放缓(huǎn)，但韧性尚存(cún)。

　　“一季度(dù)美国GDP数据超预期放缓，坐实了市场对于(yú)美(měi)国经济(jì)衰退的忧虑，再加(jiā)上目前欧美银行信(xìn)用危(wēi)机的(de)尾部(bù)效(xiào)应持(chí)续存(cún)在(zài)，金(jīn)融不稳定(dìng)叠(dié)加(jiā)经济景气(qì)下滑，一定程度上削弱了美(měi)联储(chǔ)货币政策(cè)的紧(jǐn)缩预期，同时增(zēng)加了下半年(nián)美联储降息的(de)预期(qī)。”中信建投(tóu)期货宏观贵金属分析师(shī)罗亮(liàng)认为(wèi)。

　　不过，他也(yě)表示，由于反(fǎn)映(yìng)核心(xīn)个(gè)人消费支出在内的一季度PCE通胀数据(jù)持续(xù)上升，再加上周(zhōu)五晚间公布的(de)3月核心PCE数(shù)据也(yě)偏强，因此美联储5月(yuè)份加(jiā)息(xī)基本不存在悬念，此次GDP数(shù)据更多(duō)影(yǐng)响的是年(nián)中美联储的政策变化。

　　5月加(jiā)息(xī)或“板上钉钉”，此次会议还需关注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观(guān)贵金属分析师吴(wú)梓杰(jié)认为，当前美联储货币(bì)政策面临(lín)抑制通胀(zhàng)以及宏观审慎两难的(de)抉(jué)择。随着此前银(yín)行业危机(jī)的爆发以(yǐ)及一季度经济的回(huí)落，美国当前经济的脆(cuì)弱(ruò)性以及下行压力已经持(chí)续增加(jiā)，但(dàn)是一(yī)季度核心PCE同样大幅超(chāo)过(guò)预期，显示出核心通(tōng)胀黏性超预期。

　　“对于美(měi)联储来说，这意味(wèi)着进行政(zhèng)策(cè)选择(zé)时不得(dé)不更加慎重。”吴梓杰预(yù)计，美联储(chǔ)5月大(dà)概率将会保持加息25BP的节奏，但在记者会(huì)上鲍威尔表态(tài)或将更加注重安抚市场(chǎng)情绪，强调对宏观(guān)风险的把控，且对未来加息的(de)态度或将更(gèng)加谨慎。

　　张晨认(rèn)为，目前(qián)市场(chǎng)已经(jīng)对美联储(chǔ)5月加息25BP作出(chū)了充分的计价。鉴于此(cǐ)次会议(yì)并(bìng)无最新点阵图和(hé)经(jīng)济展望公布，因此会议重(zhòng)点在于利率决(jué)议(yì)声明及鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)的会(huì)后(hòu)发言两方面(miàn)。其中，在决议声明(míng)方面，可重点观察措辞调整(zhěng)变化(huà)情(qíng)况，特别是能否(fǒu)出现(xiàn)“停止(zhǐ)加息”相关暗示。而在(zài)会后的新闻(wén)发布会(huì)上，需要重点关注鲍威(wēi)尔对于经济与(yǔ)通胀前景、后续货(huò)币政策以及银行业危机引发的信贷收缩等方面的观点论述。特别是如果出现“停止加息”等明显鸽派暗示(shì)，则(zé)无论对于商品市场还(hái)是权益市场而言，均构成短(duǎn)期(qī)提振。

　　罗亮认(rèn)为，此次美联储会议需要关注三个方面：一(yī)是考虑(lǜ)到通胀的顽固性，美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会透露其愿(yuàn)意容忍(rěn)更(gèng)高水(shuǐ)平的通胀；二是美联储对于(yú)目前金融以及经济风险的判断(duàn)，到底是(shì)短期风险(xiǎn)还是长期(qī)风险；三是美(měi)联储未来(lái)的货(huò)币政(zhèng)策预期，比如是否透(tòu)露(lù)下半年将降(jiàng)息(xī)或者不(bù)降息。

　　他认为(wèi)，如果美联储依然(rán)偏鹰派，则预期风险(xiǎn)资产(chǎn)将(jiāng)继(jì)续回调，美(měi)债利(lì)率(lǜ)曲(qū)线会加深倒挂的程(chéng)度，对市(shì)场而言偏(piān)负面；如(rú)果美联储(chǔ)偏鸽派，那市(shì)场(chǎng)风险偏好会再度上(shàng)升，美元指数预计显(xiǎn)著下行(xíng)，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由(yóu)于当前市场(chǎng)对5月加息(xī)25BP已(yǐ)经(jīng)计价较(jiào)为充分，预计加息结果不会(huì)引起市(shì)场较(jiào)大波(bō)动，但是对于6月及以后(hòu)偏鹰的政策预期交易依旧不足。因此，他认(rèn)为本次(cì)会议上(shàng)需(xū)要重点(diǎn)关注美联(lián)储声(shēng)明(míng)以及鲍威尔在记者会上对(duì)未来政(zhèng)策路径的(de)展望。“尤(yóu)其是如果美联储(chǔ)意外(wài)偏鹰，比如(rú)表现出了6月仍将(jiāng)加息的(de)倾(qīng)向，则市场或将面(miàn)临较(jiào)大的冲击，相(xiāng)关(guān)风险资产有意(yì)外下跌的风(fēng)险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两难局面

　　近期(qī)美元指数持稳，贵金属行情则表(biǎo)现乏力(lì)。张(zhāng)晨认为(wèi)，4月以来，欧美银(yín)行业(yè)风险事(shì)件溢(yì)出影响逐渐减(jiǎn)弱，市场对于美联储(chǔ)货(huò)币政策迅(xùn)速(sù)转向的乐观预期出现一(yī)定修正，贵(guì)金(jīn)属市场出现高位振(zhèn)荡(dàng)调(diào)整，但(dàn)总体回调幅(fú)度有限。

　　当下来看，他认为贵(guì)金(jīn)属市场在利多、利空(kōng)因素(sù)间来回(huí)拉扯。利多因素方面(miàn)，美联储加息临近尾声，对贵金属价格的(de)压制边际减(jiǎn)弱(ruò)。同(tóng)时，美国经(jīng)济前景黯淡，债务上限(xiàn)悬而(ér)未决以及银行业风险事件(jiàn)余(yú)波反复，不(bù)断激发市场避险情绪。从更为宏观的角度来看(kàn)，全球“去(qù)美元化(huà)”方兴未艾，各国(guó)央行强化黄(huáng)金(jīn)资产储备(bèi)功(gōng)能，使得央(yāng)行“购金潮”经久不息。上(shàng)述种种因素均对贵金属价(jià)格形成支撑。

　　而(ér)利空因素主要是(shì)，市场和美(měi)联储(chǔ)对于后续货币(bì)政策之间的(de)预期差(chà)，以及美(měi)国经济层面的韧性犹存。“特别是就业市场尽管过热态势(shì)有所缓和，但无论是新增非农(nóng)就(jiù)业(yè)人(rén)数(shù)还是失业率(lǜ)指(zhǐ)标，还远未触及经(jīng)济(jì)衰退以及美联储货币政策转向(xiàng)的阈(yù)值区间，这极(jí)有可能造(zào)成通(tōng)胀(zhàng)回归波折反复，进而引发美联(lián)储货币政策前(qián)景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美(měi)联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议(yì)落地后(hòu)的一(yī)段时间内，市(shì)场仍然会(huì)延续(xù)上述的修正走(zǒu)势，美联(lián)储还(hái)需在更多数据指(zhǐ)引以及银行(xíng)风险事件落地后，再相机(jī)作出(chū)政策调整，而在(zài)此之前预计(jì)仍会延续当前(qián)“走一步看一步”的决策思路。而市(shì)场对于年内降(jiàng)息的乐(lè)观预(yù)期的修正空(kōng)间犹存。

　　罗(luó)亮认为，目(mù)前贵金(jīn)属市(shì)场(chǎng)的逻辑有两条主(zhǔ)线：一(yī)是美国经济是否会陷入衰退，二(èr)是全球贸易(yì)结(jié)算体(tǐ)系下美元的(de)趋势(shì)压力。“过去20年，贵金属(shǔ)价(jià)格主要锚定的是(shì)美债(zhài)实际利率的变化，但是最近这(zhè)种联系正在脱钩，央行购金(jīn)以及(jí)美(měi)元结算体系(xì)的变化使(shǐ)得贵金属(shǔ)获得了越来(lái)越多的金融溢价。”整体来看，他(tā)认为目前贵金属多头驱动的逻辑还没结束，且(qiě)近期的表(biǎo)现也是易涨(zhǎng)难跌。从资产配置(zhì)的角度来看(kàn)，仍推荐将(jiāng)贵金属作为多头配置(zhì)。

　　“当前贵金属市(shì)场(chǎng)已经表现出(chū)了一定程度的易涨(zhǎng)难跌。”吴梓(zǐ)杰(jié)表示，一方面，美国经济下行以及欧美银行(xíng)业风险带来的避险(xiǎn)情绪(xù)对贵金属价(jià)格仍有一(yī)定支撑，但边际减弱；另一方面，美(měi)国通胀高(gāo)位带来的(de)加息(xī)预测，未能对贵(guì)金属形成有(yǒu)力的回(huí)落压(yā)力。因此，他预计贵金属市场整体(tǐ)仍(réng)以高位振(zhèn)荡为(wèi)主，在基准假设下，贵金属交易主(zhǔ)线将回归通胀逻辑(jí)。他认(rèn)为，当前(qián)市场对(duì)于美联储降息的预期仍大幅领先(xiān)美(měi)联储的官方预期，预计在高通胀压力下，市场对降息预(yù)期的修(xiū)正或将带来金银价格的进一步(bù)回调。

　　市(shì)场人士提示(shì)，随着(zhe)国(guó)内(nèi)“五一”长假开启，还须(xū)警惕海外市场风(fēng)险。

　　罗亮表(biǎo)示，近期宏观市(shì)场关键数据(jù)较多，导(dǎo)致市场(chǎng)情(qíng)绪波(bō)澜起(qǐ)伏，同时基(jī)本面(miàn)因素也多(duō)空(kōng)交织，海(hǎi)外市场容易出(chū)现巨(jù)幅波(bō)动。同(tóng)时(shí)，国内“五一(yī)”假期结束(shù)后，市场将(jiāng)直面(miàn)美联储5月利率决议落(luò)地，他(tā)预计(jì)美(měi)联储会议结果或(huò)将偏鸽，因此推荐节后逐(zhú)渐增加(jiā)风险资产的头寸(cùn)。

　　“鉴(jiàn)于(yú)国内‘五一’假期跨越5月美联储议息会议等重要事件，加之银行业危机及债务上限问题(tí)悬而(ér)未决，投资者要防止过分押注引发的风(fēng)险。假期后(hòu)可(kě)关(guān)注贵金属回落企(qǐ)稳情(qíng)况，可以逢低布局多单。”张晨表示(shì)。

　　吴梓杰也表(biǎo)示，由于国内“五(wǔ)一”假期恰(qià)逢海外美联(lián)储会议这(zhè)一关键时间节点(diǎn)，投资(zī)者若保(bǎo)留(liú)头寸过(guò)节，则要(yào)保持头寸有足(zú)够(gòu)安全(quán)边际(jì)，以防“黑天鹅(é)”事件带来(lái)冲击(jī)。他表(biǎo)示，节后贵(guì)金属或将迎(yíng)来更(gèng)加(jiā)明(míng)确的(de)方(fāng)向性(xìng)行情，可根据美联(lián)储议息会议给出的指(zhǐ)引(yǐn)，对贵金属(shǔ)进行相应(yīng)布局。

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