自4月(yuè)下旬高点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间(jiān)，场(chǎng)内资金(jīn)在科(kē)创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸(xī)引(yǐn)场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士(shì)看来，场内资(zī)金不(bù)断借道(dào)ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市(shì)场对上述板(bǎn)块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一(yī)个(gè)月(yuè)，随着(zhe)科(kē)创板的(de)回调，相关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流(liú)入(rù)也均在10亿(yì)元之上。

麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁　　

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机(jī)等科(kē)创板的核心(xīn)权(quán)重(zhòng)行(xíng)业持续获得(dé)资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和(hé)收入(rù)预期(qī)增速(sù)保持(chí)在较高(gāo)水平，相比过去(qù)明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步(bù)分析指麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁出，整体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度(dù)的利润增速相对(duì)较高，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未来的(de)一致预(yù)期净利润增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势(shì)，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的(de)基(jī)本面(miàn)。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分(fēn)位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也(yě)看好今年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了(le)三年的估值回(huí)归，很多公司的(de)估值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可以享受行业和公司(sī)的长期(qī)成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造(zào)设备等23个品类追加列入出(chū)口(kǒu)管理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国(guó)产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场(chǎng)少数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段(duàn)时间半(bàn)导体板块(kuài)回(huí)调，资金也(yě)在加速(sù)抄(chāo)底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安(ān)半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格(gé)持续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其(qí)他半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具(jù)备(bèi)较强(qiáng)的(de)大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过(guò)降价(jià)进行库(kù)存去化。供(gōng)给(gěi)与需求的错配使得存储行业(yè)具(jù)有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头(tóu)营收数(shù)据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产量(liàng)。叠加近两个季度量(liàng)价(jià)持续下探(tàn)的周期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在(zài)今(jīn)年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者需要(yào)警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬(yáng)则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需要(yào)看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新(xīn)落地(dì)。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子(zi)大概率(lǜ)在二季度(dù)及二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年(nián)硬(yìng)科技(jì)的投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求(qiú)端(duān)，进一步(bù)压(yā)缩(suō)产业链库存的时(shí)期，价格(gé)下行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存加速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐点。

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