中国金(jīn)融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对外开放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的(de)2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批的(de)野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参(cān)与了(le)沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部(bù)、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时(shí)表(biǎo)示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将(jiāng)造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会(huì)修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么使得(dé)瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如(rú)，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代(dài)销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司(sī)达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了(le)在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批(pī)准设立(lì)，公司注册(cè)地为(wèi)北(běi)京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国资(zī)本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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