金融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个(gè)百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实(shí)体经(jīng)像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的济发(fā)放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的(de)外币贷款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的能是因为(wèi)一季度透支了部分银(yín)行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企(qǐ)业活(huó)期存(cún)款大幅改善(shàn)，和地产销售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题(tí)，中信证券认(rèn)为是季节性(xìng)波动。因(yīn)为银行倾(qīng)向于让理财产品在(zài)季末(mò)到期，使资金(jīn)回(huí)流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后在下季初发(fā)行新的理(lǐ)财产品承接(jiē)。因此居民存款在季(jì)末(mò)季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映(yìng)了(le)企业经营(yíng)活跃(yuè)度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证券(quàn)看法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观表示居民存(cún)款减少(shǎo)符合(hé)季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增(zēng)存款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民(mín)存款减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从4月数(shù)据得出类(lèi)似居(jū)民(mín)加(jiā)速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民(mín)存款的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能(néng)去向表(biǎo)外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特(tè)征依然(rán)明显。企(qǐ)业中(zhōng)长(zh像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的ǎng)期贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信(xìn)贷(dài)的绝大部(bù)分，居民端中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征反映了(le)居民端在(zài)前期(qī)购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然(rán)不(bù)足的情况。如果没有进一(yī)步的政(zhèng)策(cè)支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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