总市值超6万亿的(de)科创板市场，增添(tiān)风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为健全(quán)多层次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本市场风险管(guǎn)理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天(tiān)，上交所(suǒ)也发布消息，将在中国证监(jiān)会指导(dǎo)下(xià)认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业(yè)内人作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确(rén)士(shì)表示，科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作的启(qǐ)动，将(jiāng)为(wèi)科创(chuàng)板市场的科技创新投资带来风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)，进一步(bù)丰富ETF期(qī)权(quán)品种，满足投(tóu)资者多元(yuán)化的交(jiāo)易(yì)和风险管理需(xū)求。而相关(guān)合约标的纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交投活跃度产生积极影(yǐng)响，同时(shí)为科创(chuàng)板市场投资带来中长期资金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科(kē)创板新增风险管理(lǐ)工具

　　科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显(xiǎn)示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资(zī)本(běn)市场风险管理工具，证(zhèng)监会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。

　　科(kē)创50ETF期权是我国首只基于科(kē)创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成(chéng)良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实(shí)党的二(èr)十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要(yào)》的(de)重大(dà)举措，是(shì)贯彻落实党(dǎng)中(zhōng)央(yāng)、国务院关(guān)于推进(jìn)上海国际金融(róng)中心建设、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开(kāi)放决策(cè)部署的(de)重要安排。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，上(shàng)市科创5作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确0ETF期权，有(yǒu)利于(yú)吸引长期资金配置科创板，激发科创板创新活力，满足多元化的交易和风险管理(lǐ)需(xū)求，有助于(yú)继续发挥(huī)好科创板改革先行先(xiān)试的示范引领作用，不(bù)断提升服务(wù)实体经济(jì)质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消息，上(shàng)交所将在(zài)中国(guó)证监会指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好科(kē)创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推(tuī)进科创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品上市，是上交所贯彻落实党的(de)二十大精神(shén)、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要》提出的“完善金融支持创新体系”、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高水平改(gǎi)革开放(fàng)、支持创新驱(qū)动发展(zhǎn)战略的重要举措，对(duì)促进科创板企(qǐ)业进一步发挥(huī)科创能效、支持科创板建(jiàn)设具(jù)有积极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来，科(kē)创(chuàng)板建设稳步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技(jì)”企(qǐ)业上市的集(jí)聚示范效应(yīng)日益(yì)显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总(zǒng)市值达(dá)6.65万亿元，板块的科(kē)技创新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所(suǒ)表(biǎo)示(shì)，目前(qián)科创(chuàng)板尚缺少(shǎo)相应(yīng)的风险管理工具，上交所根据市(shì)场需(xū)求积极(jí)推动科创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作为完善科创板配(pèi)套产品(pǐn)体系、提升科(kē)创板吸引力(lì)和(hé)流动性、推进(jìn)科创板做市商制度功能发挥、持续发(fā)挥科(kē)创板改革先行先试示(shì)范引领作用的重要举措。

　　“上(shàng)市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，可有效满(mǎn)足(zú)科创板投资者风险管(guǎn)理需(xū)要，有助于(yú)科创板更好发挥(huī)资本(běn)市场改(gǎi)革试验田作用，对于促进(jìn)科创(chuàng)板和股(gǔ)票期权(quán)市场长期(qī)持续健康发展意义重大。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同时，监管机构(gòu)还积极(jí)关注ETF期(qī)权市场的稳健运行和风(fēng)险防(fáng)控工作，多举措确(què)保新产品平稳上市。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权市场稳健运行和(hé)风险防(fáng)控工(gōng)作，持(chí)续(xù)完善(shàn)制度规则体系(xì)，加(jiā)强运(yùn)行管(guǎn)理(lǐ)和风险(xiǎn)监测。科创(chuàng)50ETF期权上市后(hòu)，证(zhèng)监(jiān)会将进一步完善风险防控机制，并(bìng)根(gēn)据市场运行情况(kuàng)改(gǎi)进优化，确保(bǎo)科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)稳健(jiàn)运(yùn)行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权(quán)市场风险防控(kòng)工作，基于我国ETF期(qī)权市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)特(tè)点(diǎn)，实施(shī)了(le)投资者适(shì)当性管(guǎn)理制(zhì)度、保证金制度、持仓限额制(zhì)度等一系列风(fēng)控安排，保障了(le)期权市场平稳(wěn)运行(xíng)。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风控措施(shī)，并(bìng)根据(jù)科(kē)创板股票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适(shì)应(yīng)性调整为20％，相关(guān)措施(shī)在创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权已有(yǒu)实(shí)践(jiàn)。后续(xù)，上交所将在目前行之有效的风险防(fáng)控和市场监管措施的基础(chǔ)上，进一步做(zuò)好风险研(yán)判，全面加(jiā)强市场监管，确(què)保新产品(pǐn)平稳上市(shì)。

　　“下一步，将(jiāng)在中(zhōng)国证监会的指(zhǐ)导下(xià)，会(huì)同市场(chǎng)各(gè)方扎实做好各(gè)项(xiàng)业(yè)务和技术准备工(gōng)作，保障(zhàng)科(kē)创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交所相关(guān)负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　国(guó)内ETF期权产品将增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙头产品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普遍的金融衍(yǎn)生工(gōng)具，在(zài)价格发现、风险管理(lǐ)、完善市场多空平(píng)衡(héng)机(jī)制等方面发挥了(le)重(zhòng)要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年2月开(kāi)展(zhǎn)股(gǔ)票期权试(shì)点以来，证监(jiān)会组(zǔ)织沪深交易(yì)所先后(hòu)上市了7只ETF期权(quán)，市(shì)场运行平稳有(yǒu)序，有效发挥了(le)引(yǐn)入增量(liàng)资金、稳(wěn)定现货市场的作用，为进(jìn)一步(bù)丰(fēng)富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的基础性风险管理工具(jù)，早在2015年2月(yuè)9日，上交所就上(shàng)市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上交所、深交所上市(shì)交易沪(hù)深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同(tóng)期深交所上(shàng)市(shì)创业板(bǎn)ETF期(qī)权、中(zhōng)证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随(suí)着科(kē)创(chuàng)50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产品将增至(zhì)8只，投资者的风险管理工具(jù)将(jiāng)更(gèng)加丰富(fù)和多(duō)元化。

　　一位公募投资人士对此表示(shì)，目前我国已经推出了不同(tóng)类(lèi)型的期权(quán)品种，不同品种对应市场不同的市值的公司和(hé)投(tóu)资风格，科创50ETF期权(quán)的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基指数形成(chéng)覆(fù)盖，科技创(chuàng)新风格投资有(yǒu)了风险管(guǎn)理(lǐ)工具，这(zhè)将有利于投资者(zhě)做好(hǎo)风险管理(lǐ)，满足不(bù)同(tóng)投(tóu)资者的投资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目前(qián)ETF期权的合约标的都(dōu)是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏(xià)上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙头(tóu)产品，都(dōu)是期权(quán)合约标的(de)。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模最大(dà)，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居(jū)国(guó)内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方(fāng)达(dá)、工银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类(lèi)型(xíng)指(zhǐ)数跟(gēn)踪(zōng)产品中，规(guī)模(mó)也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约(yuē)标的的(de)可(kě)能性(xìng)较大，管理规模和产品流动性(xìng)都具备突出优势。”上述公募(mù)投资人士(shì)称。

　　而根据业内人士分(fēn)析，相关(guān)合约标的纳入ETF期权(quán)，将对该(gāi)ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交投(tóu)活跃度(dù)产(chǎn)生积(jī)极影响。

　　华(huá)南一位(wèi)股票ETF基金经理表示，相关的(de)ETF期权上市后，投资者(zhě)可(kě)以借(jiè)助相应的风险管理工具(jù)进行方(fāng)向(xiàng)性投资、波动率投资等(děng)，在投资层面的配套策略也(yě)会丰(fēng)富起来(lái)。充(chōng)分发(fā)挥上(shàng)述(shù)作用(yòng)，可(kě)以提升ETF期(qī)权(quán)产品(pǐn)交易需(xū)求，流动性进一步提高，进而促(cù)进(jìn)规(guī)模的提升。

　　“长期来(lái)看(kàn)，有了风险管(guǎn)理工(gōng)具，有利于吸引中(zhōng)长资资金，增强(qiáng)股票ETF产(chǎn)品关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规模和流动性进一步(bù)巩固，市(shì)场吸引力也会不断增(zēng)强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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