财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开花了！不仅(jǐn)仅(jǐn)是中国平安在4月(yuè)27日(rì)迎(yíng)来时隔8年的涨停，就在5月(yuè)8日(rì)，中信(xìn)银行(xíng)、中国(guó)银(yín)行也迎来(lái)涨停，而(ér)上(shàng)一次涨(zhǎng)停分别是13年前(qián)、7年前，邮储银(yín)行更是盘中刷新历史最高。

　　有市场观点将大(dà)涨归因为(wèi)两份会议通知。

　　一是，5月(yuè)11日“发现央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会即将举办；另(lìng)外(wài)一份则是沪(hù)市金融业主题(tí)座(zuò)谈会，其中(zhōng)“在服务中国(guó)式现代(dài)化中促进金融业估值提升和高质量(liàng)发展”成为(wèi)重要议题。

　　中(z塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗hōng)特估成为了(le)市场较长一段时(shí)期(qī)的热门词，尽(jǐn)管(guǎn)披上了主题、政策等色彩，底(dǐ)层逻辑是过去(qù)的A股市场对部分传统行业国央企的严(yán)重低配和低估(gū)。说到(dào)A股的低估值、高分(fēn)红，银行为首的(de)大(dà)金融板块首当(dāng)其冲。上(shàng)述5.11会议是为(wèi)此前(qián)获批的央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)预热，会议作用显然被放(fàng)大。

　　事实上，不仅是两份会议通知的(de)推(tuī)波助澜，“小作(zuò)文”又来添油加醋。一则无(wú)头无(wú)尾的所谓指导意(yì)见，要求“国企要做到1倍PB以(yǐ)上”，捕风捉影，却获得极大的传播(bō)。

　　低估值、高股息，在经济温和复苏预期(qī)之(zhī)下，中特估银行概念(niàn)获得资(zī)金的(de)青睐(lài)。有了多重消息的加(jiā)持，暴(bào)涨顺(shùn)理成章。

　　根据(jù)以往经(jīng)验，大金融板块(kuài)走强往(wǎng)往预示着行(xíng)情的结束，这一(yī)次历史是(shì)否会(huì)重(zhòng)演呢？多位受(shòu)访人士指(zhǐ)出，这种单一衡量逻(luó)辑可能不再奏效，当前市(shì)场，银(yín)行板块是作为(wèi)“国资含量”比较高的板块行进，从去年底开始监管开始提出中特(tè)估后有比较不错的表现，中特估有望持续为投资(zī)者(zhě)带(dài)来除稳定股息收益外的收益。

　　银行为首的(de)大(dà)金融爆发(fā)

　　5月8日，银行(xíng)满屏大涨(zhǎng)，中国银行、中信银行、西安(ān)银行涨停，农(nóng)业银行、民(mín)生银行(xíng)、工(gōng)商(shāng)银行、浙商银行(xíng)大涨(zhǎng)超过6％，42只(zhǐ)银(yín)行(xíng)股超(chāo)过(guò)9成涨(zhǎng)幅超过2％。有网友(yǒu)感慨：“你(nǐ)以为(wèi)的(de)大牛市is back，其实大牛市(shì)i塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗s bank。”从指数维度来看，银行板块大涨早已(yǐ)启动(dòng)，银行指(zhǐ)数（中信塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗）近5个(gè)交易日涨幅达到(dào)了9.42％。

　　此外，除了银行(xíng)板块，券商股也持续爆发，券商指(zhǐ)数收盘涨幅超(chāo)过2％。其中(zhōng)，中国银河领涨，盘(pán)中一(yī)度涨停(tíng)，近5个工作日涨幅达到35.82％。

　　从(cóng)银行板(bǎn)块ETF涨势来看，场(chǎng)内10只中证银行ETF涨幅(fú)明显，比如，天弘中证银(yín)行(xíng)ETF、富(fù)国中证(zhèng)800银行ETF、南方中(zhōng)证ETF、华夏中证(zhèng)ETF、华(huá)宝中证(zhèng)ETF等(děng)多只基金涨幅超过4％，从资金流动来看，以规模最大的华(huá)宝中证银行ETF为例，不仅(jǐn)当日收盘价创一年新高(gāo)，全天成(chéng)交量飙升超过14亿元，刷新近两年来的最高。

　　对(duì)于(yú)银行股的大涨，市(shì)场(chǎng)早有预期。睿郡资产合伙人董承(chéng)非(fēi)在5月7日表示，在经济复苏不强劲(jìn)情(qíng)况下，原来看不起的那些低增速的企业(yè)，现在反而显得难能可贵，因(yīn)此(cǐ)被(bèi)忽(hū)略高(gāo)分红、深(shēn)度价值的企业反而受到追(zhuī)捧。

　　博时基(jī)金权益投资一部基金经理吴鹏也表示，银行股这波快(kuài)速(sù)上涨，是其(qí)在估值极度低水平、股息率具(jù)备一定吸引力、持仓极度低配、基本面预期(qī)极(jí)度(dù)悲观等背景下，配合当前(qián)经济弱复苏(sū)整体回报率预(yù)期下行、中特估政策背景(jǐng)下(xià)的估(gū)值修复(fù)。

　　涨幅(fú)与(yǔ)成交量齐升，背后仍是中特估(gū)逻辑

　　经(jīng)过漫长的季节，银(yín)行股等来了久违(wéi)的上涨，截(jié)至5月8日(rì)，自今年4月以(yǐ)来全市场42家(jiā)上市银行中，有17家涨(zhǎng)幅超过10％，其中，中信(xìn)银(yín)行涨幅近(jìn)40％，中(zhōng)国银行涨幅超过32％，民生、邮储(chǔ)、农行、交(jiāo)行、西安等5家(jiā)银(yín)行涨幅超过20％。

　　资金的流入量同样(yàng)可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创(chuàng)一年(nián)新高(gāo)，全天成交量飙升(shēng)超过(guò)14亿(yì)元，也刷新近两年来的最高。中国银行龙虎榜数据显示，近三(sān)日沪股通(tōng)累计买入5.65亿元并卖出10.74亿元(yuán)，4家机构累计买入11.37亿(yì)元(yuán)。

　　银行股的大涨，正如吴鹏所言(yán)，估值极度低水平、股息率具备一定(dìng)吸(xī)引(yǐn)力、持(chí)仓极度低配、基本面预(yù)期(qī)极度(dù)悲观都(dōu)是银(yín)行股(gǔ)上涨的逻(luó)辑所(suǒ)在。

　　具体而言，在估值上，截(jié)至目前，42家A股(gǔ)银(yín)行的平均(jūn)市净率为0.6倍左右。除了宁波银(yín)行和招商银(yín)行，其(qí)余银行均处于“破净(jìng)”状态。在(zài)这一(yī)轮(lún)估值修(xiū)复中，有市(shì)场(chǎng)人士(shì)指出，中字(zì)头银(yín)行目标价估值最保守看到0.6，相当(dāng)于2020年疫(yì)情前的估值位(wèi)置，当前板(bǎn)块交(jiāo)易(yì)热度之(zhī)下目标价抬(tái)升(shēng)至(zhì)0.7-0.8，明显看(kàn)到，资金对资产质量、让利实体经济容忍度提升(shēng)。

　　稳定的高分红和高股(gǔ)息是银行股相(xiāng)对于其他主题(tí)板块更强的优势，据(jù)财通证券研报(bào)，国(guó)有大(dà)行近五(wǔ)年分(fēn)红率基本稳定在30％左右，稳定分红符合价值(zhí)投资和长期投资需(xū)要。近年来国(guó)有大行股息(xī)率(lǜ)也呈逐年提升(shēng)趋势平(píng)均股息率从2019年的4.85％提升至(zhì)2022年的5.83％。

　　而公募(mù)持仓占比极低也(yě)为(wèi)调仓提供了空间，公募“冷”银行久(jiǔ)矣，2023年一季(jì)度银行股占(zhàn)偏股型基金仓位为1.96％，为2016年三季度以(yǐ)来新(xīn)低(dī)，显(xiǎn)著低(dī)于2010年以来均值。

　　华宝基金银行ETF基金经(jīng)理胡洁(jié)就向财联社表示(shì)，高股息策略(lüè)以其确(què)定(dìng)的股息收入(rù)和较高的(de)安全边际可以为投资者提供不(bù)错的收益(yì)。而基本(běn)面稳健、分红率高而稳定、估(gū)值处(chù)于历史低位的银行板(bǎn)块(kuài)是(shì)高股息策略(lüè)的理想增配(pèi)板块(kuài)。与此(cǐ)同时(shí)，银行(xíng)板块在一季度是业绩低点。随着(zhe)大行重定价(jià)的压力过去以及二三季度(dù)农商行小微投放旺季(jì)的到来，资产端收(shōu)益率将会逐(zhú)步企稳(wěn)，后续业绩有(yǒu)望改善。

　　鹏(péng)华基金量化及(jí)衍生品投资部(bù)基金经理(lǐ)余展昌也指(zhǐ)出(chū)，与海(hǎi)外银行对(duì)比，在中特估(gū)背景(jǐng)下(xià)的国(guó)内银行仍然具(jù)有较好的投资机会。以国有(yǒu)大行(xíng)为例，从PB角度而言，邮储银(yín)行(xíng)的(de)PB最高(gāo)在0.75倍左(zuǒ)右(yòu)，其他(tā)大(dà)行在0.5-0.6倍之间(jiān)，而(ér)海外绝大部(bù)分的(de)银行估值都在(zài)1倍PB以上(shàng)。考虑(lǜ)到(dào)海外银行还有(yǒu)大量的商誉，国(guó)内(nèi)银行(xíng)的估值水平是偏低(dī)的，本(běn)身(shēn)就有比较大的修复空间。此外(wài)，他还指(zhǐ)出，国企改革(gé)有(yǒu)望(wàng)使得这些问(wèn)题得到改善，从而提(tí)高银行(xíng)的利润增(zēng)速，持(chí)续(xù)修(xiū)复估值。

　　银(yín)行是否意(yì)味着行情的结束？

　　随着证券、银行等大金融板(bǎn)块的(de)走强，有市场观(guān)点开始(shǐ)担忧市(shì)场行情告一段(duàn)落。对此，市场人士认(rèn)为(wèi)，站在中特估背景下去看金融股的爆发，并不能简(jiǎn)单做(zuò)出市场(chǎng)行情结(jié)束的结论。

　　吴(wú)鹏分析称，大金融板(bǎn)块过去被(bèi)当成行(xíng)情结束(shù)的指(zhǐ)标，其背后(hòu)通常(cháng)潜意识映(yìng)射(shè)包括(kuò)不限于大金融(róng)爆发往往代(dài)表市场(chǎng)没有别的方(fāng)向、市场进入避险状态、大金融“吸血”严重等。但从当(dāng)前的金融股走强来看，市场表现并(bìng)不存在(zài)上(shàng)述问题。

　　首先，当前大金融“吸血(xuè)”效应并不强，比如银行板块近期大幅放量(liàng)，成交量约为600亿，作(zuò)为大市值的板块(kuài)，这一(yī)成交量(liàng)与甚至部(bù)分中小市值板块成交量(liàng)相差甚远(yuǎn)。

　　其(qí)次，大金(jīn)融板块本次表现也不是单(dān)一的，放眼全市场，部分港口(kǒu)、铁路、建筑(zhù)、电力、石化等板(bǎn)块也表现较(jiào)好，因(yīn)此不能单一地以过去大金融上(shàng)涨作为(wèi)单一(yī)比较。

　　吴(wú)鹏坦(tǎn)言，当(dāng)下较为极端的交易(yì)结构(gòu)容易被(bèi)表征(zhēng)为市场波动的前奏，但市场(chǎng)变量影(yǐng)响(xiǎng)较多、今年(nián)行情结构差异(yì)巨(jù)大，建(jiàn)议(yì)不(bù)要(yào)单一(yī)映射分(fēn)析。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗