随着一季报披露完毕，有着“专(zhuān)业买手”之称(chēng)的公募FOF最新持仓随之出(chū)炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商新趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)、易方达科(kē)瑞、易方达供给改革三只基金是全市场公募FOF一(yī)季度持(chí)有只(zhǐ)数最多的权益基金，相(xiāng)比去年(nián)四季(jì)度，易方达供给改革(gé)取代融通健康产业，新进FOF“最(zuì)爱”权(quán)益(yì)基金前三名。

　　从调仓(cāng)变动上(shàng)看，部分公募FOF继续超配(pèi)权益资(zī)产，并偏(piān)向成(chéng)长风(fēng)格基金，有的对阶(jiē)段(duàn)性涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加了部(bù)分业绩和估值匹(pǐ)配合(hé)理的行业。

　　谈(tán)及后市(shì)，多位FOF基金经理认为，中期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济(jì)处于底部(bù)向(xiàng)上修复的(de)状态，且市场估值压(yā)力仍较小(xiǎo)，战略上(shàng)将推动 A 股的(de)上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资(zī)）以及美债利(lì)率(lǜ)定价资(zī)产估值修复等。

　　华商新(xīn)趋(qū)势优选、易方达科瑞、易(yì)方(fāng)达供给(gěi)改革

　　最(zuì)受公募FOF青睐(lài)

　　随着(zhe)公募(mù)基金旗(qí)下(xià)一季报披露，FOF基金(jīn)经理新一季的(de)基金配置清(qīng)单也(yě)重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势(shì)优选(xuǎn)在一季度末(mò)获26只(zhǐ)公(gōng)募FOF重仓买入(rù)，从(cóng)数量(liàng)上看，是(shì)目前(qián)公募FOF买入数(shù)量最多(duō)的权益基金，这也是华商新趋势优选第二个季度(dù)坐上(shàng)公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是与(yǔ)融通健(jiàn)康产(chǎn)业并列首位。在此之前，则由海富通改革驱动连续第五(wǔ)个季度霸榜。

　　具(jù)体来看，平安盈禧均衡配(pèi)置1年(nián)持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有等基金在一季度(dù)均重点(diǎn)配置华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基金，其中更有包(bāo)括(kuò)平安盈(yíng)禧(xǐ)均衡(héng)配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精选3个(gè)月持有(yǒu)、嘉实(shí)养(yǎng)老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将(jiāng)华(huá)商新趋势优选作为前三大重仓基金(jīn)。

　　不过(guò)，从持仓数量(liàng)上看，一季度(dù)末公募FOF合计(jì)持有(yǒu)华商(shāng)新趋势(shì)优选基金(jīn)份额4995.19万份，相比去年(nián)末增持了17.62万份，持有(yǒu)华商(shāng)新趋势(shì)优选的FOF基(jī)金数量则相(xiāng)比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介(jiè)绍，华商新趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)基金成(chéng)立(lì)于2015年5月14日(rì)，基金经理周海栋过往(wǎng)长期以(yǐ)成长风格(gé)著称(chēng)，截止今年(nián)一季(jì)度(dù)末，成(chéng)立以来收(shōu)益率达到(dào)355.53％，过去五(wǔ)年(nián)收益308.35％，业绩排名同类基(jī)金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季(jì)度重仓持有易方达科瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份，相(xiāng)比(bǐ)去(qù)年末持有(yǒu)的FOF基金只数增(zēng)加了6只，环(huán)比减持8437.61万份(fèn)。据悉，易方达科瑞基(jī)金经理杨嘉文擅长逆势投(tóu)资(zī)，关注估值被错杀的个(gè)股(gǔ)，对于基(jī)本面坚(jiān)固(gù)或出现好转信(xìn)号的(de)公司敢于重仓(cāng)买入。

　　易方达供给改革(gé)在一(yī)季度新(xīn)进公募FOF买入(rù)只(zhǐ)数(shù)榜(bǎng)前三。Wind数据显示，共(gòng)有20只公募FOF三季度重仓持(chí)有易方达(dá)供给(gěi)改革，合(hé)计持有份(fèn)额1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有的FOF基(jī)金(jīn)只数增加了13只，环比(bǐ)增(zēng)持了1.29亿份。据(jù)悉，易方达供给改革基金经(jīng)理(lǐ)杨宗昌是化学博(bó)士，有过(guò)多年化工研(yán)究经(jīng)验，他坚持(chí)在熟悉的行业内把握(wò)投资(zī)机会，并通过努力不断扩(kuò)大能力圈，目前行(xíng)业配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持榜(bǎng)单来(lái)看，据(jù)Wind数据统计，被动指数基(jī)金增(zēng)持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业(yè)ETF、广(guǎng)发中(zhōng)证全指(zhǐ)信息技(jì)术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活(huó)配置混合基金中，汇(huì)添富科技创新、易方达供(gōng)给改革、易方达新兴成长(zhǎng)位列增(zēng)持份额前三；偏股混合基金增持(chí)前三则(zé)被易方(fāng)达信息(xī)产业(yè)、财通资管健康产业(yè)、中(zhōng)欧(ōu)碳中和占据；股票(piào)基金增(zēng)持(chí)前三(sān)分别为中欧信息(xī)产(chǎn)业、汇添富外延增(zēng)长(zhǎng)主题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金(jīn)增(zēng)持前三则是交银定期支付双息(xī)平衡、摩根双核平衡、易方达平稳(wěn)增长；偏债混合基金(jīn)增持(chí)前三依(yī)次为易(yì)方达安盈回报、安信(xìn)民稳增长(zhǎng)、创金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成(chéng)长风格

　　减持涨幅过高行业配(pèi)置(zhì)比例(lì)

　　一(yī)季度A股(gǔ)市场整(zhěng)体表(biǎo)现相(xiāng)对较好(hǎo)，但行业(yè)分化较大(dà)。受益于(yú)数字经济(jì)政(zhèng)策的提(tí)振与人(rén)工(gōng)智能主题的不(bù)断(duàn)发酵，科技板块涨幅较大；而地产和(hé)新(xīn)能源等板(bǎn)块(kuài)表现较弱。从一季度披露的(de)情(qíng)况上(shàng)看，部分FOF基金经理(lǐ)继续超(chāo)配权(quán)益(yì)仓位(wèi)，并向成(chéng)长风(fēng)格偏移，也(yě)有部(bù)分FOF基金经理在(zài)一季度末对(duì)涨幅过高行业(yè)基金进行了(le)减(jiǎn)仓， 增(zēng)加了部分业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　长期(qī)业绩(jì)领(lǐng)先的兴(xīng)全安泰(tài)平衡(héng)养老FOF基金经理林(lín)国怀在一季报中表(biǎo)示，本季度基金(jīn)主要进行以下操(cāo)作：1、持续维持权益资产的仓位略(lüè)高于权益配(pèi)置中枢(shū)；2、逐步提升(shēng)组(zǔ)合中(zhōng)成(chéng)长(zhǎng)型基金的(de)配置比(bǐ)例，同时适度降(jiàng)低价值型基金的配置比(bǐ)例；3、逢高减(jiǎn)持部分转债品(pǐn)种，增(zēng)加其(qí)他确(què)定性(xìng)较高的(de)绝对收(shōu)益或相(xiāng)对收益(yì)基金品种；4、继续根据既(jì)定的策略参与股票定增、大宗(zōng)交(jiāo)易等投资机会(huì)，减(jiǎn)持解禁的(de)股(gǔ)票。

　　组合(hé)风(fēng)格上(shàng)，目(mù)前权益部分依(yī)然保持略超配价值风格，但偏离幅度已显著下降，保持一(yī)贯的“略(lüè)偏左侧”和(hé)“适度(dù)均衡”的(de)配置策略，通过积极挖掘市(shì)场上相对(duì)收益和绝(jué)对(duì)收(shōu)益的投资机会不(bù)断增厚组(zǔ)合收益(yì)，通过“多资产、多策(cè)略”的方式(shì)来(lái)平滑组合波动(dòng)，努力将该基金呈现为“相对稳(wěn)定的‘贝塔’和相对确(què)定的(de)‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一季度持仓上(shàng)看，富(fù)国城镇(zhèn)发展、博时标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基金(jīn)，富国信用债、万家安(ān)弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在年初的(de)时(shí)候，基金(jīn)经理对全年市(shì)场的主(zhǔ)线判断不是很清晰，因此组合整(zhěng)体上除了(le)向小市值成(chéng)长风格有一定偏(piān)离外，其他方面(miàn)没有明显的偏离，整体上比较均(jūn)衡。随着近期政策方向的明朗，基(jī)金经理对(duì)今年全(quán)年(nián)股票市场的主要方(fāng)向逐(zhú)渐(jiàn)有了较明确的(de)判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估(gū)值价值(zhí)风格基金和股(gǔ)票，以及与数(shù)字经济(jì)相(xiāng)关的基金和股票，未(wèi)来计划视相关板(bǎn)块的估值水平(píng)变化做动态调(diào)整。”华夏养老2045三年基金经理(lǐ)许利(lì)明表示。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三年今(jīn)年一季度的主(zhǔ)要持(chí)仓(cāng)仍然坚持长(zhǎng)期资产配(pèi)置(zhì)策(cè)略，但(dàn)继续对部分(fēn)主(zhǔ)动(dòng)权益基金进行了分散和优化(huà)，在(zài)一季度股票(piào)市场整体(tǐ)小幅(fú)上涨但行业之间分化巨大的市(shì)场中(zhōng)，基于对长期基本面、行业景(jǐng)气度、估值、性价比(bǐ)等的判断，对行(xíng)业风格(gé)的持仓结构(gòu)进(jìn)行了(le)小幅调整(zhěng)，减持部分(fēn)涨幅较高的行(xíng)业基金，增持部分(fēn)短期表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)差的行业基金。

　　年内表现领(lǐng)先(xiān)的平安(ān)养老2045一(yī)季报中(zhōng)表示，报告期内，基金整体(tǐ)保(bǎo)持(chí)中枢附(fù)近的权益仓位，但内部结构有所调整。债券(quàn)方面，适当增加(jiā)固收(shōu)仓位的弹性(xìng)，其他以现金管理为主；权益方面，基于不同板(bǎn)块的(de)基本面和估值性(xìng)价(jià)比(bǐ)，略加仓(cāng)港(gǎng)股基金，减仓美股基(jī)金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分(fēn)收益。整体而言，通过动态(tài)再平衡，保持(chí)组合处于稳健均衡状(zhuàng)态，重点关注一(yī)季报(bào)超预期的方(fāng)向。

　　易方(fāng)达(dá)汇(huì)诚养老1季度适度(dù)降低了(le)深度价值和价值质(zhì)量等偏价值策略的基金的(de)超配比例，继续超配偏小盘风格的基金(jīn)，适(shì)度增(zēng)加了(le)偏成长策略的基金(jīn)的配(pèi)置比例(lì)。在(zài)行业方面，TMT等科技行业经历过去(qù)几(jǐ)年的大幅(fú)调整，处于(yú)“三低”类资(zī)产(chǎn)（景气周(zhōu)期低位(wèi)、低(dī)估值(zhí)、低拥挤度(dù)）的范(fàn)畴，1季度逐步(bù)加仓了偏(piān)科技成长(zhǎng)策略(lüè)基金的(de)配置比例。不过仍(réng)然选择那些能够长(zhǎng)期拿得住的基金，很少(shǎo)去追逐那些短(duǎn)期大幅度上(shàng)涨的、最亮(liàng)眼的科技基金。在不(bù)同地域的投资(zī)方面(miàn)，在(zài)市场大幅反(fǎn)弹后，小幅(fú)降低了港股(gǔ)基金(jīn)的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益(yì)类(lèi)资(zī)产年度目(mù)标配置比例(lì)为70％。截至一季度末，基金的权(quán)益类资产实际配置比例为(wèi)71％，相对年(nián)度目标配置(zhì)比(bǐ)例战术(shù)型标(biāo)配(pèi)，对阶(jiē)段(duàn)性涨幅过快的行业做了(le)减仓(cāng)，增加了部分(fēn)业绩和估(gū)值匹配(pèi)合(hé)理的行业(yè)。

　　富国智优(yōu)精(jīng)选3个月持有一季度操(cāo)作上围绕经(jīng)济增长和政策支持方向(xiàng)作为调(diào)整配置主(zhǔ)要方向，组(zǔ)合(hé)主(zhǔ)要(yào)提高了(le)中(zhōng)小盘暴(bào)露(lù)、加大对(duì)于业绩预(yù)期增(zēng)速较高板块的配(pèi)置，并通过优选选股alpha较高、稳定性(xìng)较好的标的实现配(pèi)置。

　　基于(yú)对PMI、中(zhōng)长期信(xìn)贷和消费(fèi)者(zhě)信心等(děng)方面(miàn)的观察(chá)，鹏华(huá)养老2045将组合权益(yì)资产维持超(chāo)配状态，结构上均衡(héng)配置于：受益于顺周期低估值(zhí)的金融(róng)周期板块、受益于社会(huì)经济活动趋(qū)于正常的消费医药板块，以及受(shòu)益于产业(yè)周期见底(dǐ)及国产替(tì)代的科技(jì)制(zhì)造板块上。

　　权益(yì)市场仍(réng)将(jiāng)有所作为(wèi)

　　关注(zhù)确(què)定性(xìng)和未来发展方向的机会

　　目前A股市场行至(zhì)3300点附近，未来市场存(cún)在哪酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的些风险和(hé)机会？如何寻找投(tóu)资主(zhǔ)线？FOF基金经理(lǐ)们也在一季报(bào)中提到(dào)了对当(dāng)下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随(suí)着经(jīng)济数据真空期的度(dù)过，国内大类资产复(fù)苏预(yù)期进入验证阶段。中(zhōng)期维持对权益资产的(de)乐观，国内宏观经(jīng)济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且(qiě)市场估值压力仍较(jiào)小，战略上将推动(dòng) A 股的(de)上涨。结构上主要关(guān)注(zhù)以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资(zī)）以及美债利率定价资产(chǎn)估值修(xiū)复。从确(què)定性和未来发展(zhǎn)方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和(hé)新技术领域(yù)。大复苏中在大消(xiāo)费板块内(nèi)重点关(guān)注航空出(chū)行供需格局和票价弹性带来的潜在超预期(qī)机会。投资端关注地产链以及一(yī)带一路带动下(xià)的部(bù)分细分领域(yù)配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养(yǎng)老(lǎo)目标五(wǔ)年基金经理杜习(xí)杰(jié)、吴春杰(jié)表示，对于国(guó)内权益来(lái)讲，当前历史估值分位、相对债券资产的(de)估(gū)值处均在具(jù)备吸引力的水平，为长期投资提供一定安全边际(jì)。年内(nèi)经济(jì)修复是确定(dìng)性(xìng)的(de)，节(jié)奏与幅(fú)度上虽(suī)有分歧，但政策仍有(yǒu)相(xiāng)机抉择加码托(tuō)底的空间。结构上，维(wéi)持此前(qián)判(pàn)断，关注受益于稳内需政策加码(mǎ)的领域，包括地产(chǎn)链、政(zhèng)府支出或补贴可(kě)能增加的基建、信创、自(zì)主可控等领域，TMT相关板(bǎn)块(kuài)涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题催化的成(chéng)份，对(duì)交易(yì)情(qíng)绪的过热持(chí)谨慎的态度，后续会持续关注新技术(shù)对经(jīng)济各(gè)个领(lǐng)域的影响；对消费服(fú)务业来讲，去年博弈情绪(xù)已较浓，二季度(dù)市场对其(qí)关注(zhù)度有(yǒu)望随着节(jié)日出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年(nián)持有基金经(jīng)理(lǐ)薛显志、江(jiāng)虹表示，权益市场(chǎng)来看，当前中(zhōng)国(guó)经(jīng)济处于(yú)复(fù)苏早期，2月以来市场的下跌(diē)属于“放(fàng)开交易(yì)”、春(chūn)季躁(zào)动后的正常回调。复盘(pán)历史(shǐ)上的复苏周(zhōu)期(qī)，权益方面均能有所作为，基本面的总(zǒng)体改善能激活市(shì)场的生态，市场会(huì)不(bù)断寻找(zhǎo)基本面改善的诸多细分方向。结(jié)构(gòu)方面，市场(chǎng)一季度已找酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的(zhǎo)出(chū)“中特+”、数(shù)字经济两条(tiáo)主线。4月份开始，估(gū)计(jì)市(shì)场会围绕各行业受益改(gǎi)善幅度(dù)，不断挖掘一(yī)季报超预期、全年(nián)指引较(jiào)好的细分(fēn)方向。同(tóng)时，因(yīn)处于复苏阶(jiē)段，顺周期方向也(yě)会存在机(jī)会。

　　鹏华(huá)基金孙博斐表示，未(wèi)来(lái)持续关注以下(xià)三个方(fāng)向：一是(shì)顺周期低估值板块具备长期(qī)投资(zī)价值，此外，关注央国企改(gǎi)革能(néng)否带(dài)来相关行(xíng)业、企业基(jī)本(běn)面的改(gǎi)善，并打开估值提升的空间(jiān)。

　　二(èr)是消费医药板块(kuài)的场景复苏逻辑(jí)较为确定，比(bǐ)较而言(yán)，医药板(bǎn)块的估值性(xìng)价(jià)比更高。三(sān)是(shì)科技制造(zào)板(bǎn)块，特别是国(guó)产替代(dài)的关键环节，是长期关注的方向。短周期来看，半(bàn)导体行业(yè)可能在(zài)下半年周期见底，计(jì)算机行业的(de)景气度相较(jiào)于去年也是大幅(fú)改(gǎi)善。而(ér)人工智能等技(jì)术的突破，有(yǒu)可能(néng)打开科(kē)技(jì)板块的(de)成长空间。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的