金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初(chū2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月)步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融(róng)资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合人(rén)民(mín)币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1402023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月8亿(yì)元(yuán)，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构(gòu)存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同(2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月tóng)比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在(zài)4月(yuè)明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回(huí)落(luò)可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)主因居民存款13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居(jū)民(mín)存(cún)款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业(yè)活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大(dà)幅(fú)减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为(wèi)银(yín)行倾向于让理财产品(pǐn)在(zài)季末(mò)到(dào)期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居民存款在季(jì)末季(jì)初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节(jié)性规律。在(zài)本月数据(jù)中(zhōng)，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩(suō)的(de)情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类(lèi)似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居(jū)民存款减少更(gèng)可(kě)能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民(mín)端在前期购房需(xū)求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进(jìn)一步的(de)政策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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