中国金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同期(qī)获批(pī)的野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平(píng)台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互(hù)通全(quán)球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多(duō)种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)平(píng)台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达(dá)成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方(fāng)案和(hé)财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本(běn)市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是(shì)首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国(guó)内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深(shēn)化(huà)合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行(xíng)业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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