北(běi)京时间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的(de)老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环(huán)节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国(guó)的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国(guó)公司进行过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资美(měi)国而言，投(tóu)资中国(guó)可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第(dì)一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代(dài)财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五年RO天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思E超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或(huò)还需(xū)要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座(zuò)大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三(sān)家企(qǐ)业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最大(dà)的(de)是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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