芦哲 首席(xí)宏观(guān)经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点(diǎn):我们(men)将影响青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的因素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青年失业(yè)人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的(de)青年劳(láo)动力与2020年(nián)持平，新(xīn)增约(yuē)132万(wàn)青年失业人口只能将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业率却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业(yè)率的三因(yīn)素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年(nián)失业人口、总人(rén)口、劳动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来(lái)自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳(láo)动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分(fēn)之二的青年(nián)失业(yè)人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度由低到(dào)高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农(nóng)业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就(jiù)业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服(fú)务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业，但是(shì)知识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等(děng)服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高(gāo)的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢，服务业(yè)就业复苏(sū)结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移也在减速，新(x为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭īn)增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近(jìn)三(sān)年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初次(cì)进入(rù)劳动市(shì)场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全(quán)解释(shì)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青(qīng)年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人(rén)口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的(de)增加(jiā)只能解释当(dāng)前(qián)青年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业(yè)率的变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况：①青年(nián)失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后(hòu)经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)长期中枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4.为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭 结论：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏的(de)情况下，城(chéng)镇(zhèn)调(diào)查失业率较去年(nián)同期大(dà)幅下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失(shī)业率却较去(qù)年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着(zhe)青年(nián)劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能(néng)忽视(shì)。当(dāng)我们讨(tǎo)论失(shī)业(yè)率时，经常认为失业(yè)率上升(shēng)一定(dìng)是失业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判断对(duì)于(yú)全年龄段失业率来(lái)说并没有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的(de)劳动(dòng)力总(zǒng)量（也称(chēng)经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略(lüè)有(yǒu)下(xià)降，到(dào)2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失(shī)业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增(zēng)加到(dào)500万，仅增加了(le)4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六普的9％提高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至3903万(wàn)人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整(zhěng)体失业(yè)率变动的(de)是失(shī)业人(rén)口数(shù)量（分子），但决(jué)定青(qīng)年失业率变动的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失(shī)业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人(rén)数的基本情(qíng)况：“初步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动力市(shì)场(chǎng)的青年6418万人，主体(tǐ)为在校(xiào)学生；参(cān)与劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)的(de)青(qīng)年(nián)3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失(shī)业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前四个(gè)月青年(nián)失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)总量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每提高1个点，带来(lái)32万(wàn)左右的新增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年(nián)4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业(yè)形势要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在(zài)上半年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到(dào)峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于(yú)工作经验和技(jì)能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业裁员时首当(dāng)其(qí)冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞(cí)职，被裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从(cóng)未工(gōng)作过的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除(chú)这部分失(shī)业人群(qún)后，剩下的青年失业(yè)人口中(zhōng)，第一大失业原因是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低(dī)依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的(de)青年(nián)失(shī)业人员接受(shòu)过大(dà)学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年(nián)龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教(jiào)育(yù)的，这一(yī)比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也大致类似(shì)，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育(yù)的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与(yǔ)青(qīng)年就业(yè)分(fēn)布基(jī)本(běn)一(yī)致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现(xiàn)出行(xíng)业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制造(为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和(hé)其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业(yè)人(rén)口的65％左右(yòu)。同(tóng)时(shí)，这5个(gè)行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业人口的(de)行业(yè)分布是由就业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大规模的(de)失业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需要研究青年(nián)就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和电热燃(rán)水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类的农业(yè)和工(gōng)业。2010年(nián)这(zhè)四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例(lì)大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳(nà)青年就业的比例均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计(jì)算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业(yè)的(de)平均受教育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研(yán)究与(yǔ)技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除(chú)金(jīn)融业外(wài)，其(qí)他四个行业是过(guò)去十年青年(nián)就(jiù)业流入的主要行业(yè)，吸纳(nà)青年就(jiù)业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动(dòng)与行业平均受教育(yù)年(nián)限基本一(yī)致(zhì)，即青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业(yè)比例（该行业(yè)的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失(shī)业率的近似(shì)替(tì)代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识(shí)密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图(tú)11中(zhōng)，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分(fēn)化(huà)。今(jīn)年一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三(sān)个行业一季度复(fù)苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的房(fáng)地(dì)产业、租赁(lìn)和(hé)商务服务业(yè)、信(xìn)息技术服(fú)务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前(qián)青年失业人员(yuán)增长(zhǎng)的症结(jié)在于服(fú)务业就业复苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水(shuǐ)平(píng)的整体(tǐ)提高，青年就业(yè)大(dà)量流向(xiàng)知(zhī)识密集型(xíng)服务业(yè)，如教(jiào)育、信息技(jì)术(shù)等行业。另(lìng)一方面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较低(dī)的生活性(xìng)服务业，而(ér)知识密集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就(jiù)业复苏(sū)结构分化，带来(lái)的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的青年(nián)失业人口而(ér)言，这些(xiē)行业的就(jiù)业吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳(láo)动力，主要由(yóu)青年人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我国(guó)开始步入人口(kǒu)负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)可能(néng)将步入长期(qī)下降通道，这(zhè)将(jiāng)从(cóng)分(fēn)母端(duān)推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳(láo)动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年(nián)前的出生人(rén)口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预(yù)计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新增(zēng)城镇人(rén)口(kǒu)数量会(huì)较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可(kě)能(néng)仍然较(jiào)难(nán)回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化(huà)率(lǜ)已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口数量整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与率(lǜ)有两(liǎng)个(gè)特(tè)点，一是低于(yú)其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并(bìng)未进入(rù)劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)。根据今(jīn)年3月(yuè)统计局披露的青年(nián)就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十(shí)年(nián)增速(sù)。

　　二(èr)是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经(jīng)济和(hé)就业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化(huà)导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气(qì)来(lái)看，对学历的推(tuī)崇导致本(běn)科(kē)毕业即进入(rù)就(jiù)业市场的(de)年轻(qīng)人(rén)减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要(yào)

　　失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏(sū)难(nán)以(yǐ)改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要明晰这一概念的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业(yè)率是城(chéng)镇就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全(quán)部就(jiù)业人(rén)口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业(yè)率(lǜ)的讨论(lùn)以全(quán)国青年(nián)人口(kǒu)数量(liàng)为出发点，未区分(fēn)人(rén)口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无(wú)特别(bié)说明(míng)，各概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动能力(lì)，参(cān)加或要求参(cān)加社(shè)会经济活动的人员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此没有(yǒu)就(jiù)业意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上的(de)人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失业率(lǜ)来自全(quán)国月度(dù)劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式实施(shī)，每年进(jìn)行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市场变化(huà)情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳(láo)动力调(diào)查范(fàn)围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳动(dòng)力调查正式在全国(guó)范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一(yī)左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度(dù)人口(kǒu)调查(chá)样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口(kǒu)普查(chá)则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左右，因而(ér)人(rén)口普(pǔ)查的就业数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修正(zhèng)，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一(yī)数(shù)据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预期，经(jīng)济和(hé)就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三(sān)因素框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济(jì)学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司(sī)

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