中国金融(róng)行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批的野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融(róng)巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业(yè)务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念(niàn)好(hǎo)了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现了营收、净利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整会(huì)计(jì)年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当(dāng)期(qī)实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业(yè)务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协(xié)议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来(lái)的运营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去(qù)一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心(xīn)进行新产(chǎn)品和服(fú)务的(de)研(yán)发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的(de)券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立(lì)私人财(cái)富(fù)管理部(bù)，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客户综合(hé)财(cái)富(fù)管理业务的(de)运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里(quàn)则另辟(pì)蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善(shàn)投(tóu)资解决(jué)方案和财(cái)富规(guī)划(huà)方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国(guó)内(nèi)的外资(zī)控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资(zī)者带(dài)来了实实在(zài)在的机(jī)遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业务(wù)和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外(wài)资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局(jú)，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既(jì)带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过(guò)与国(guó)际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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