中国(guó)金融(róng)行业(yè)加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的(de)“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登(dēng)记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设(shè)成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还(hái)是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格(gé)境外机构投(tóu)资者(zhě)，目(mù)标客群(qún)机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最早的(de)一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成(chéng)协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临(lín)“一去(qù)一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持(chí)续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨(zī)询(xún)服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服(fú)务手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财富管(guǎn)理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人(rén)员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特(tè)色(sè)的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发(fā)新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续(xù)以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服(fú)务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持(chí)续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的(de)研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人(rén)银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客(kè)户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资(zī)解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺(果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的shùn)和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负(f果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的ù)责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球投资(zī)者(zhě)带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务(wù)和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年(ni果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的án)年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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