5月12日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，根据美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林(lín)资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的(de)买方机构之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上(shàng)市(shì)公司(sī)的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五(wǔ)大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林(lín)资(zī)产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三(sān)个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从(cóng)股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的(de)英伟达(dá)，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林(lín)资(zī)产(chǎn)一(yī)季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离(lí)开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时(shí)素质(zhì)教育(yù)、直播电商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够(gòu)的(de)安全边际(jì)。在过(guò)去几个(gè)季度的财(cái)报(bào)中，我们看到(dào)了(le)相关的(de)积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似(sh岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点ì)乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热(rè)闹了(le)一两天，随(suí)后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高(gāo)位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前(qián)连(lián)续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成交量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连(lián)续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数(shù)的异(yì)常(cháng)，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利(lì)率(lǜ)先下后(hòu)上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零(líng)利率了(le)，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中特估这边(岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点biān)，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工(gōng)智(zhì)能(néng)这边(biān)，在(zài)未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上(shàng)，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市(shì)场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一(yī)个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上(shàng)大热(rè)的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机(jī)构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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