金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业(yè)金融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季度(dù)的爆发式增(zēng)长后(hòu)，信贷在(zài)4月明显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能是(shì)因为一季度(dù)透支了(le)部(bù)分银(yín)行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存(cún)款的(de)流出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和(hé)地产销售的(de)再度转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)减少(shǎo)的问(wèn)题，中信(xìn)证券(quàn)认(rèn)为是季节(jié)性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下(xià)季初(chū)发(fā)行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在(zài)季(jì)末季(jì)初(chū)常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度(dù)有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券(q酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人uàn)看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民(mín)存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在(zài)本月(yuè)数据(jù)中，居民(mín)端(duān)出现了(le)新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时(shí)收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人4月(yuè)为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出(chū)类似居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民(mín)存款的去向问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少更(gèng)可能(néng)去向(xiàng)表外资(zī)产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特(tè)征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的(de)绝大(dà)部(bù)分，居民(mín)端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端(duān)在前期购(gòu)房需求脉冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷量会(huì)持续维持在低位(wèi)。

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