本轮新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的(de)企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大(dà)都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客(kè)户(hù)提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路(lù)产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面(miàn)板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候(hòu)上市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神(shén)经(jīng)学(xué)科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院(yuàn)（不论是收入增速还(hái)是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布(bù)技术产业(yè)化(huà)整体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下(xià)一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前段工序(xù)的(de)核心环节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆在(zài)铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电(diàn)池(chí)涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进(jìn)封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提供一站式(shì)代工解决方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域的半导体(tǐ)产品公司提(tí)供完整生(shēng)产(chǎn)制造(zào)平(píng)台，支持客户研发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也(yě)预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要(yào)面(miàn)向汽(qì)车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很差(chà)，但(dàn)公司自(zì)身技术(shù)含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工(gōng)程提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工程至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设(shè)备(bèi)施工(gōng)业(yè)务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域提供(gōng)射频前端(duān)的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系(xì)列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电(diàn)子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军(jūn)方客户(hù)和军工(gōng)集团。成立(lì)至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润(rùn)远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对(duì)于(yú)这种客户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一(yī)家互(hù)联(lián)网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客(kè)户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分(fē至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号n)发运营(yíng)等综合(hé)运营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客户(hù)需(xū)求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依(yī)赖(lài)买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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