射频芯片领域面(miàn)临变局，下游市(shì)场增(zēng)速放缓叠加进(jìn)入竞(jìng)争红海，海外巨头已开始寻求(qiú)业务转(zhuǎn)型。

　　今日，射频芯(xīn)片厂商慧(huì)智微正式在科创板上(shàng)市。公司股价开盘破(pò)发，跌9.75％。截至(zhì)收盘，慧智(zhì)微(wēi)报19.05元(yuán)/股，较发行(xíng)价(jià)跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资本(běn)热捧。据公司上市文件，慧智微于2018年末开始(shǐ)进入融资快车道，先后(hòu)引入(rù)了(le)华(huá)兴(xīng)资本、元(yuán)禾璞华、大基金二期、红杉中(zhōng)国、IDG资(zī)本、光(guāng)速中国(guó)以及(jí)金沙江创投等一系列外(wài)部机(jī)构(gòu)股东。截至上市前，大基金(jīn)二期、广(guǎng)发信德以及金沙江(jiāng)创(chuàng)投(tóu)为持股(gǔ)达(dá)5％以上(shàng)的外部机构股东，持股比例(lì)分(fēn)别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值(zhí)得一提的是，与慧智微(wēi)产品结构(gòu)相似的唯(wéi)捷创芯(xīn)，上市(shì)首(shǒu)日(rì)也走出(chū)了破发的(de)行情(qíng)，该公(gōng)司(sī)股价于去年下半年触底回(huí)升，但截至(zhì)今(jīn)日(rì)收(shōu)盘股(gǔ)价仍略低于发行价。

　　二(èr)级市(shì)场遇冷背后，是射频领域正面(miàn)临(lín)变局。目前，正射(shè)频(pín)需求走向疲软。Yole数据显示(shì)，由于智能(néng)手机增速(sù)放缓以(yǐ)及5G普(pǔ)及潜力有(yǒu)限等因(yīn)素影响(xiǎng)，预(yù)计到2028年射频前(qián)端市场年(nián)复(fù)合(hé)增(zēng)长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近年来也在响应市场变化(huà)谋(móu)求(qiú)射频芯片(piàn)业务以外的(de)转型。

　　《科创板日报》记(jì)者注意到，当前，射(shè)频领域仍有飞(fēi)骧科(kē)技(jì)、康希通信等(děng)公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入(rù)大基金(jīn)二(èr)期等多个知名资方

　　公开资料(liào)显示，慧智微成(chéng)立(lì)于2011年(nián)，主营业(yè)务(wù)为(wèi)射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片及(jí)模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售，下游应用(yòng)领域主要包括智能手机以及物联(lián)网，客户(hù)包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻(wén)泰科技等移动终(zhōng)端设备ODM厂商，以及移远通信(xìn)等无线通信模组(zǔ)厂(chǎng)商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿(yì)元、5.14亿元以及3.57亿元；公(gōng)司当(dāng)前仍(réng)处于亏(kuī)损状态，净亏损额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿(yì)元以及3.05亿元。

　　对(duì)于公司亏损持续的原因，慧智微在招股文件中称，是(shì)由于持续进行高额研发投(tóu)入；下游(yóu)客户集中(zhōng)且具有产品(pǐn)验证(zhèng)周(zhōu)期，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠加下(xià)游(yóu)去库存周期影响，公司产品毛利空间受挤压(yā)。

　　研发投入(rù)方面，近三年(nián)的总(zǒng)额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿(yì)元以及(jí)1.85亿元，占营收比(bǐ)例(lì)分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三年(nián)公司的综合毛利(lì)率分(fēn)别为6.69％、16母亲三周年祭母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸.19以(yǐ)及(jí)17.97％，远低于(yú)同(tóng)行业头部卓胜(shèng)微50％左右(yòu)的毛利(lì)率水平，也不(bù)及和(hé)慧智微产品结(jié)构更接(jiē)近的唯(wéi)捷创芯，后者毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓(zhuā)紧扩大规模(mó)的(de)情况下，慧智(zhì)微(wēi)开启(qǐ)了对外融资之路。公(gōng)开信(xìn)息显示，公司于2018年末开始进入融资快车道，尤(yóu)其(qí)是(shì)冲刺IPO前的(de)2021年，其(qí)在一(yī)年(nián)内完成(chéng)了三轮融资，众多知(zhī)名(míng)资方，包括大(dà)基金二期、元禾璞华、红(hóng)杉中国、IDG等也是在(zài)这一阶段对(duì)慧智(zhì)微进入了慧智微(wēi)的(de)股东序(xù)列。

　　据(jù)招股书，截至(zhì)IPO前(qián)，大基(jī)金(jīn)二期、广发(fā)信德以及(jí)金(jīn)沙江(jiāng)创投为持股(gǔ)达(dá)5％以(yǐ)上(shàng)的外部机(jī)构股东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通-执中(zhōng)数据显示，从当前(qián)的股价(jià)情(qíng)况(kuàng)看，大基金二期在投资慧(huì)智微的(de)近两(liǎng)年时间里，实(shí)现了近2.5倍的账面(miàn)回报，而较大基金二期晚3个月(yuè)进入、并在后(hòu)一轮(lún)持续加注的红杉(shān)中(zhōng)国，平均持股成本增至13.78元/股，当前实(shí)现(xiàn)账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领域面(miàn)临变局

　　慧智微(wēi)招股书显示，公(gōng)司目(mù)前有超过(guò)接近67％的收入来自于(yú)手机领域。当(dāng)前(qián)，智能(néng)手(shǒu)机(jī)出货量的大幅下降(jiàng)，已经对慧(huì)智(zhì)微的业绩造成(chéng)了(le)冲击，而(ér)市场(chǎng)对智能手机未来增(zēng)速持续放缓的(de)预期(qī)，也(yě)让资(zī)本市(shì)场对包括慧智微在内(nèi)的射频芯片(piàn)厂(chǎng)商做出了重新(xīn)思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年射(shè)频前(qián)端(duān)的市场(chǎng)为190亿(yì)美元以上(shàng)，2022年(nián)由于手机(jī)市(shì)场的下滑，射频前端市场规模与2021年的市场相差无几。而接下来，由于智能(néng)手(shǒu)机的温和(hé)增(zēng)长以及(jí)5G普及的潜力(lì)有限(xiàn)，预计(jì)到2028年射频前端的市场年(nián)复合(hé)增长率约为(wèi)5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与慧智微有着(zhe)相(xiāng)似产品(pǐn)结构，同样在IPO前获(huò)豪华股(gǔ)东(dōng)突击入股(gǔ)的射频龙(lóng)头(tóu)唯(wéi)捷创芯，在去(qù)年4月科创板上(shàng)市时，也遭遇了破(pò)发(fā)的(de)行情，上(shàng)市(shì)首(shǒu)日跌(diē)36％。尽(jǐn)管在(zài)去(qù)年10月跌至30元每股(gǔ)的价格后止(zhǐ)跌回升，但截(jié)至(zhì)今(jīn)日收盘，唯(wéi)捷创芯股价(jià)仍低于66.6元/股的发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球多家射频芯(xīn)片领域(yù)的巨头(tóu)厂商都在(zài)谋(móu)求转型(xíng)，拓展(zhǎn)射频以外的业(yè)务领域。以Qorvo为例(lì)，除了原有的(de)射频(pí母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸n)芯片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下(xià)游触角延伸至汽车、物联网(wǎng)、电源(yuán)等(děng)领域(yù)。

　　国(guó)内方面，射频领(lǐng)域正呈现出一(yī)片红(hóng)海的竞争格局，由(yóu)于入局者众，且(qiě)产品仍集中(zhōng)在(zài)中低(dī)端市场(chǎng)，各射频芯(xīn)片厂商只(zhǐ)能再卷价格，进一步压低了自身的利(lì)润空间。

　　射(shè)频厂商三伍(wǔ)微电(diàn)子创始人钟林此前曾表示，国产射(shè)频前端(duān)芯片杀价已(yǐ)经(jīng)无(wú)底线，而预计未来每个(gè)射频(pín)细分赛道还(hái)会有(yǒu)更多竞争者进入(rù)，往(wǎng)后三年射(shè)频芯(xīn)片厂商将(jiāng)面临更大的生(shēng)存和竞争压(yā)力。

　　目(mù)前，一(yī)级市场对射(shè)频(pín)芯(xīn)片(piàn)厂商的关(guān)注亦有(yǒu)所下降(jiàng)，截至(zhì)目前，今年共有9家射频芯片(piàn)厂商(shāng)宣布(bù)完成融资，而在2021年上半年，这个数据(jù)是(shì)近50家(jiā)，且投(tóu)资机构涵盖了投(tóu)资(zī)机构涵盖了(le)中金(jīn)资本(běn)、红杉资本中国、小米长江产(chǎn)业基金、深(shēn)创投(tóu)等知名(míng)机构。

　　当前，射频(pín)领域仍有飞骧科技(jì)、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　慧智微在(zài)招股书中表示，本次IPO募得资金将(jiāng)用于芯片测设中心建设、总(zǒng)部基(jī)地及上(shàng)海和广(guǎng)州研发(fā)中(zhōng)心(xīn)建设以及补充流动资金。具体战略规划方面，其表示将(jiāng)巩固(gù)在5G射频前端领域取得的市场地位，增加头(tóu)部客户的市场份额；技(jì)术上跟进射频(pín)前(qián)端(duān)技术迭(dié)代，优化可重构(gòu)技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应(yīng)用；产(chǎn)品(pǐn)上加大(dà)对上(shàng)游滤波器(qì)、多(duō)工器的产业链(liàn)布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的产品(pǐn)系(xì)列。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸