分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定junk food 可数吗，junk food是单数还是复数出清，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多方面(miàn)对(duì)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是(shì)指(zhǐ)因(yīn)基金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投(tóu)资(zī)者(zhě)人数较多、与其(qí)他(tā)金融机构(gòu)或(huò)者金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一(yī)条(tiáo)件的，基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当在(zài)10个工作日(rì)内junk food 可数吗，junk food是单数还是复数(nèi)主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符合(hé)重要货币市场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场基(jī)金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确(què)风险防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促(cù)使基(jī)金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花齐放(junk food 可数吗，junk food是单数还是复数fàng)。

　　明确(què)附加(jiā)监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要(yào)货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求(qiú)。例如，持(chí)有一(yī)家公司发行(xíng)的(de)证券市(shì)值不得(dé)超过(guò)基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人资(zī)格的同(tóng)一(yī)商业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规(guī)模(mó)合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持(chí)有(yǒu)份额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管人(rén)每月从重要货币(bì)市场基(jī)金的管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而(ér)动(dòng)全身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场的流(liú)动(dòng)性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的(de)限制，都是为(wèi)了(le)更(gèng)高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能(néng)力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也(yě)做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关(guān)部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追求高(gāo)收益的投资(zī)者(zhě)造(zào)成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基(jī)金规模(mó)较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相对于其他(tā)资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特点。部(bù)分(fēn)规(guī)模(mó)较大的(de)货币(bì)规(guī)模基金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将对社(shè)会(huì)稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规范化(huà)、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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