中国(guó)金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立的(de)摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的(de)“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址临(lín)行业“二(èr)八分(fēn)化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东(dōng)增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资源(yuán)，滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能(néng)导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在(zài)原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等(děng)多种业(yè)务模(mó)式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支持(chí)以及集(jí)团(tuán)跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台(tái)，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托(tuō)资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户(hù)全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册(cè)地为北(běi)京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申请仍(réng)处于(yú)证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身感受到(dào)中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资(zī)，期(qī)待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带(dài)来(lái)了(le)国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变(biàn)。

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