衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析(xī)局公布数据显示，美国(guó)一季度实际(jì)GDP年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)、州和(hé)地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存(cún)投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最(zuì)大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季(jì)度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能(néng)源(yuán)的核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一(yī)艘(sōu)不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只的(de)行(xíng)为违反了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视(shì)和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立(lì)即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立(lì)即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台新(xīn)近发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)的俄(é)罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言(yán)人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是(shì)乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话(huà)，是我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密的(de)信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑(jí)，无法确认(rèn)准确(què)性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关执法部门，出(chū)于对他(tā)们工作的(de)尊重，美联储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的(de)电话接(jiē)触(chù)到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到投(tóu)资(zī)者(zhě)和商界(jiè)人(rén)士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同他人的私下会面(miàn)时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能(néng)让在场的人(rén)掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通(tōng)常(cháng)将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和(hé)德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国(guó)内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报(bào)记者(zhě)采访(fǎng)时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差(chà)有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当(dāng)前国(guó)内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很大(dà)不确(què)定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担(dān)忧(yōu)情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美国(guó)银(yín)行业危机风波再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美(měi)能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周(zhōu)油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业风(fēng)险再次(cì)升(shēng)温(wēn)继续(xù)引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带(dài)有明(míng)显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致(zhì)油(yóu)价再(zài)度(dù)承(chéng)压。随着美(měi)联(lián)储加息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一共和银行(xíng)的财(cái)报(bào)和(hé)股价表现(xiàn)或(huò)显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于(yú)美联(lián)储加息和海外经(jīng)济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏(hóng)观风险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译月，美(měi)联(lián)储即将公(gōng)布加息(xī)决议，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央(yāng)行也(yě)将(jiāng)维持加息(xī)政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退(tuì)带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市(shì)场基(jī)本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体供需局势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市(shì)原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来(lái)极(jí)大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连续半(b杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译àn)年(nián)维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏(hóng)观及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主基调，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在(zài)一定程(chéng)度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看(kàn)油价或继续大区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主要(yào)还(hái)是受到(dào)油价(jià)影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)整体供应持续(xù)偏紧。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一(yī)部分(fēn)中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于(yú)开(kāi)斋节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供(gōng)应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低(dī)硫(liú)需(xū)求(qiú)端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种波(bō)动将主要受到原(yuán)油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分(fēn)，具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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