5月以来，港股市场(chǎng)仍在持续(xù)下跌，最近一(yī)个交易(yì)日(rì)即5月25日主(zhǔ)要(yào)指数更(gèng)是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多(duō)只投资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金越跌(diē)越(yuè)买，多只港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷(fēn)创下历史新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份额分(fēn)别(bié)激(jī)增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表(biǎo)示，港股作为离岸市(shì)场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流(liú)动(dòng)性相关度(dù)较高，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不过(guò)，当前港股市场估值水平(píng)已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，看好人工智(zhì)能、互联网科(kē)技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会。

　　最高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多只份(fèn)额再(zài)创新(xīn)高(gāo)

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额合计(jì)达(dá)2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且(qiě)再创历史新高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发(fā)港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前(qián)二。而易方达、富(fù)国基金等旗下(xià)5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现(xiàn)倍数(shù)增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份(fèn)额(é)也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新份(fèn)额已(yǐ)站上699.71亿份的(de)高位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从(cóng)产品业(yè)绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内收益为负(fù)，产品平均收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年(nián)以来(lái)港股市场持续震荡下(xià)跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬(xún)之后又转跌(diē)，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒(héng)生科技指数在同(tóng)日(rì)创下年(nián)内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股市(shì)场波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国(guó)内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场处(chù)于弱预期和弱复苏(sū)叠加(jiā)的阶(jiē)段；另一方面，海外核心通(tōng)胀(zhàng)仍(réng)存韧(rèn)性，美(měi)国债务上(shàng)限到项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求(dào)期带来的债务违约风险也(yě)对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及新经济领域(yù)上市(shì)公司，5月份日本正(zhèng)式出台了(le)制造设备管(guǎn)制措施，加(jiā)大了市场(chǎng)对于(yú)国内科(kē)技领域的担忧(yōu)，同(tóng)期(qī)A股市场(chǎng)情绪(xù)偏(piān)弱，均(jūn)影(yǐng)响了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德(dé)基金基(jī)金(jīn)经理张昳泓(hóng)认为(wèi)，港股(gǔ)近期(qī)波(bō)动较大主要有基本面(miàn)以及资金(jīn)面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基(jī)本面角度来看(kàn)，去年防疫政策(cè)转向后(hòu)市场对于国内(nèi)疫后复(fù)苏有较高(gāo)的预期(qī)，“从春(chūn)节前后(hòu)的(de)复(fù)苏情况，我们(men)确实看到(dào)由于线下场景的修复(fù)，消费需求出现了比(bǐ)较好(hǎo)的恢(huī)复(fù)。而进(jìn)入4、5月份(fèn)，国内经济整(zhěng)体相较(jiào)一季(jì)度环(huán)比(bǐ)有所减弱(ruò)，这也使得市(shì)场对(duì)于国内(nèi)经济复苏预期开(kāi)始修正，整体(tǐ)盈利端(duān)预(yù)期有所下(xià)修(xiū)。”

　　其次，从资金流动(dòng)性(xìng)的(de)角度来看(kàn)，张(zhāng)昳(dié)泓表(biǎo)示，海外对于(yú)暂(zàn)停加息的节奏(zòu)出现反复，人民币汇率也在持(chí)续走(zǒu)弱(ruò)，近(jìn)期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸市(shì)场，基本面主要(yào)跟随国(guó)内市(shì)场，而流(liú)动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相关(guān)度较(jiào)高，在基本面及流动性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相(xiāng)对强(qiáng)弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门之后(hòu)我们预(yù)期中(zhōng)国经济向(xiàng)上，美国经济进(jìn)入衰退，所以港股表现很(hěn)亢奋，但实际(jì)结果中美两边的状态变化还是需要更(gèng)长时间，但大概率还是会(huì)发生的(de)，在这(zhè)个(gè)过程中(zhōng)的波(bō)折(zhé)就对应着人民币汇率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等(děng)细分领域投资机(jī)会

　　尽管年(nián)内持续(xù)下跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估值水平(píng)已处于历史偏低(dī)水平，具备一(yī)定的(de)投资性价(jià)比，并(bìng)看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域(yù)的投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受欧美(měi)银(yín)行业危(wēi)机影(yǐng)响和主要经济体政策变(biàn)化(huà)扰动，今年以来港(gǎng)股持续回(huí)调(diào)，整(zhěng)体表(biǎo)现不如(rú)A股。但随(suí)着国内(nèi)外流动(dòng)性压力(lì)持(chí)续缓解，未来港股资(zī)金面(miàn)或有机会得到(dào)改善，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较多的细分板块或许(xǔ)是(shì)值得关注的方向，例如恒生(shēng)科技以及港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药等，若未(wèi)来市场进一步回暖，科技(jì)领(lǐng)域、港股创新药(yào)以及消费复苏或者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投资建议(yì)上，广发(fā)基金刘杰认为港股波(bō)动(dòng)性较(jiào)大，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)通过定投分散参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更有(yǒu)价值的细分赛道，或许(xǔ)更符(fú)合未来(lái)市(shì)场的表现。

　　具体来看，首先，人工智(zhì)能(néng)有(yǒu)望成为全球投资的主线，推动了(le)中美股市的表现，未来人工(gōng)智能应(yīng)用或利(lì)好(hǎo)科技相(xiāng)关(guān)细分(fēn)领域。其(qí)次(cì)，港股创新药(yào)是国内医药领域(yù)长期(qī)具备相对优势的细(xì)分赛(sài)道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤(liú)等方(fāng)向(xiàng)需要更多更(gèng)先(xiān)进(jìn)的疗法和创新药，长期(qī)投资价(jià)值(zhí)值(zhí)得关注。此外，港股消费行业也(yě)有望上行(xíng)。因为目前我国经济总量数据回暖，国内经济(jì)长远发展的确定(dìng)性(xìng)增强，居民可支配收入(rù)增(zēng)加，消费信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是以机构和外(wài)资(zī)为主导(dǎo)的市场，因此海外(wài)经济数据对港股(gǔ)资金面(miàn)会(huì)产(chǎn)生较大影响。在(zài)当(dāng)前流动性持(chí)续承压和(hé)较(jiào)弱的(de)国际(jì)宏观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以关注高稳(wěn)定性且具备估值性价比的标的(de)。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期更强(qiáng)或者美国经济下滑比预(yù)期更快(kuài)这二者中任一情(qíng)景(jǐng)发生甚(shèn)至(zhì)同(tóng)时发生时(shí)，我(wǒ)们(men)可能就会(huì)看(kàn)到人民币汇(huì)率(lǜ)的走强，同时港(gǎng)股(gǔ)整体表现(xiàn)也会走强。”中(zhōng)融基金进一(yī)步指(zhǐ)出，可以先重点关(guān)注运营商等(děng)高(gāo)股息资产，而随着(zhe)市(shì)场预期更(gèng)进一(yī)步强化，可以更多关注互联网(wǎng)、创(chuàng)新药等高弹(dàn)性板块(kuài)。因为消费品的(de)业(yè)绩差异很(hěn)大，建议(yì)更多关注个(gè)股(gǔ)的性价比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张(zhāng)昳泓直言(yán)，从(cóng)长期维(wéi)度来(lái)看，当下港股市场具备一定的投资(zī)性价比(bǐ)，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基本面(miàn)角度来说，他们认为(wèi)国(guó)内经济的复苏节奏可能(néng)大概(gài)率(lǜ)是一波三折趋(qū)势向上的弱复苏态势，当(dāng)下(xià)港(gǎng)股市场已(yǐ)经price in经(jīng)济复苏较弱的相(xiāng)对(duì)悲观的(de)预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈(yíng)利预期也会逐步(bù)上修。而从(cóng)流动性角度(dù)来看，美联储暂停加息(xī)虽在(zài)节奏上(shàng)较难判断，但往未来看(kàn)是大概(gài)率(lǜ)事件，预(yù)计人民币汇率的压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分(fēn)板块上(shàng)，我们(men)认为顺(shùn)周期受益于(yú)国内经济复苏的消费、互联网、医(yī)药等板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场(chǎng)由于其离(lí)岸市场特性，海外投资(zī)人占比(bǐ)较(jiào)高，受国内(nèi)及(jí)海外多重因(yīn)素(sù)影响，市场整体波动性较大，建议投资(zī)人可以逢(féng)低项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求布局，更多可以采(cǎi)取基(jī)金定投的方式投资于港股市场(chǎng)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求