财联(lián)社5月6日讯(xùn)（编辑 若(ruò)宇）黄(huáng)金现货价(jià)格本周四一(yī)度冲上2080美元/盎(àng)司(sī)一线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮宏(hóng)基(jī)自(zì)去年(nián)10月低点以(yǐ)来(lái)股(gǔ)价均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价(jià)格(gé)的持续攀升(shēng)，引来众(zhòng)多投资者的目光。国泰君安刘越(yuè)男(nán)等人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄(huáng)金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同(tóng)期高基(jī)数(shù)下黄金珠(zhū)宝销(xiāo)售表(biǎo)现亮眼；3月(yuè)后逐(zhú)步进入(rù)Q2同期(qī)低(dī)基数(shù)，金(jīn)银珠宝类2023年(nián)3月(yuè)社零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解(jiě)，其(qí)一，金价稳步上行预期提振长(zhǎng)期需(xū1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升)求，存(cún)货增值(zhí)提(tí)振毛利(lì)率，C端消费者黄金投资(zī)保值需求及加(jiā)盟商(shāng)补货(huò)需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回补，同店开店有望匹配(pèi)释放，长三角地区表现尤其(qí)值(zhí)得(dé)期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻(zuān)打(dǎ)开利(lì)润(rùn)弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持(chí)续性(xìng)，德邦证券郑澄(chéng)怀在(zài)5月5日研报中分析，从国际金(jīn)价来看(kàn)，全(quán)球地缘政(zhèng)治的不确定性、美国经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的不确定(dìng)性等(děng)因(yīn)素均有望对(duì)金价形成长期(qī)支(zhī)撑(chēng)。从(cóng)国内消费复苏的节奏来看(kàn)，预计今年三四季度婚庆旺季将(jiāng)持(chí)续(xù)释放(fàng)消(xiāo)费需求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有(yǒu)望凭借精(jīng)准的产(chǎn)品定位，创新性(xìng)的产品(pǐn)设计，以及积极(jí)的渠道扩张(zhāng)策(cè)略下，持续提升(shēng)市场占有率，平稳兑现(xiàn)业绩增长(zhǎng)。当前黄(huáng)金珠宝板块估值基本(běn)处于历史中枢(shū)水平，仍(réng)具有较大(dà)的(de)投(tóu)资吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银河证(zhèng)券研究院甄唯萱在研报中(zhōng)指(zhǐ)出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上升(shēng)，将在2024年(nián)超过90万亿元(yuán)，年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市(shì)场规模增长速度(dù)更(gèng)快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国(guó)金银珠(zhū)宝行业(yè)中黄金市(shì)场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合(hé)增(zēng)长率为5.9％，预计(jì)未来5年(nián)也将保持6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄(huáng)金珠(zhū)宝行(xíng)业的产业链来(lái)看，主(zhǔ)要包括(kuò)上(shàng)游黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下游(yóu)的终端(duān)零售(shòu)环(huán)节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国(guó)信证1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升券(quàn)研报(bào)中指(zhǐ)出，下(xià)游(yóu)零售环节同样拥有较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品(pǐn)类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可达(dá)到60％左右的高毛利率水平，产(chǎn)业链(liàn)附加(jiā)值(zhí)高，相关企业通过(guò)强势的渠道建设以(yǐ)提(tí)高市场份额(é)，可以获得更(gèng)加优化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角度来(lái)看(kàn)，截至2022年，中国金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)行业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易·威登集团外其余8个均为(wèi)国产(chǎn)品牌集团。中国金(jīn)银珠宝行业(yè)头部(bù)公司(sī)周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占(zhàn)率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业(yè)内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据财联社不完(wán)全统计，相关上市(shì)公(gōng)司包括(kuò)萃(cuì)华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮(cháo)宏基、老凤祥和(hé)周(zhōu)大生等，具体情况如下：

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